#【有奖】端午话市场#

当下的市场实在难搞，我们不得不发出如此的长叹。

那么如何才能在当下的市场中获利，实在考验着我们每一个投资者的智慧，在这种情况之下，我发现港股实在值得我们大力关注。

近期，港股进入震荡期，不少投资者对港股资产的后市趋势尤为关注，在这看似起伏不定的市场表象之下，实则潜藏着诸多值得深挖的投资机遇，而万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|018475)与万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018476)在港股基金中脱颖而出，横空出世，令我们看到它的大放异彩。下面我逐一说明。

港股市场：波动中的机遇凸显

关税扰动下的短期震荡

近日港股市场的波动，与关税政策的不确定性紧密相连。上周五，美国总统特朗普威胁对非美国本地制造的苹果智能手机等电子产品征收高达 25% 的关税，这一消息如同一颗投入平静湖面的巨石，瞬间激起千层浪。苹果作为全球科技巨头，其海外供应链布局广泛，此举无疑进一步限制了其供应链的灵活性，也让市场对整个供应链风险的担忧陡然加剧。众多与苹果供应链相关的港股企业股价受到冲击，市场短期情绪受到明显压制。然而，正如一句投资名言所说：“市场恐慌时贪婪，市场贪婪时恐慌。” 这种因外部政策因素导致的短期波动，往往也为有远见的投资者创造了入场的契机。

坚实基本面支撑下的长期潜力

拨开短期波动的迷雾，从基本面来看，港股市场的底部特征愈发显著。历经三、四年的深度回调，截至 2025 年 5 月 23 日，恒生指数市盈率（TTM）仅为 10.54 倍，处于显著低估状态。这意味着在当前价位下，港股市场的股票价格相对其盈利水平而言具有较高的性价比。就如同在商场打折季，以较低的价格能够买到高品质的商品。历史数据表明，当市场处于类似的低估区间时，往往孕育着后续大幅反弹的动能。例如，在过往的市场周期中，当恒生指数市盈率处于类似低位后，随着宏观经济环境改善、企业盈利修复等因素推动，市场在随后的 1 - 2 年内往往能迎来可观的涨幅。这充分显示出港股市场当前所蕴含的巨大投资潜力，正等待着投资者去挖掘。

市场层面的亮眼表现

从市场表现层面来看，港股已在全球市场中崭露头角。截至 2025 年 5 月 26 日，今年以来恒生互联网科技业指数一路高歌猛进，涨幅高达 13.09%。与之形成鲜明对比的是，同期沪深 300 指数下跌 1.90%，纳斯达克指数下跌 2.97%。这一数据直观地展示了港股在特定领域的强劲增长势头，尤其是在互联网科技领域。在全球科技产业快速发展的大背景下，港股市场中的互联网科技企业凭借其独特的竞争优势和创新能力，正逐渐成为全球投资者关注的焦点。这种优异的表现并非偶然，而是港股市场中相关企业在技术创新、市场拓展等方面持续发力的结果，也为投资港股相关领域的基金产品提供了坚实的业绩支撑基础。

战略性重视港股市场配置价值

面对当前港股市场的局势，部分投资者对供给冲击与海外利率上升心存担忧，然而这种担忧实则大可不必。华泰证券的专业分析为我们拨开了迷雾：其一，港股市场流动性充裕，具备强大的承接能力，能够有效应对大型 IPO 融资。而且，优质资产的上市不仅不会对市场造成压力，反而会如同磁石一般吸引增量资金的流入。例如，近年来一些新兴科技企业在港股上市后，吸引了众多国内外投资机构的关注与资金投入，带动了相关板块的整体活跃。其二，尽管美债利率有所上行，但当前港元需求强劲，这促使金管局释放出大量流动性，从而有效地对冲了海外利率上升带来的压力。更为重要的是，港股与美股之间的相关性已经逐渐减弱。在全球经济格局不断变化的当下，外部市场的不稳定因素反而可能进一步巩固港股承接超配美元资产的重要地位。因此，从战略层面来看，投资者应高度重视港股市场的配置价值，通过合理配置港股相关资产，优化自身投资组合，以实现资产的稳健增值与风险的有效分散。

万家基金经理杨坤也从专业投资视角指出，在中长期维度上，科技领域无疑是最值得重点关注的方向之一，而港股科技更是其中的璀璨明珠。这是因为港股市场汇聚了众多中国互联网和科技领域的龙头公司，这些企业在技术研发、市场份额、品牌影响力等方面具有显著优势，已然成为机构投资者竞逐 AI 核心资产的重要战场。以目前的市场情况来看，港股科技板块仍然具有较为明确且广阔的投资空间，随着行业的不断发展与创新，其潜在的增长动能将逐步释放，为投资者带来丰厚的回报。

AI 叙事持续催化港股互联网行业变革

AI 带来的估值重塑机遇

随着 DeepSeek 以其高性能、低成本的优势掀起了一场 “AI 平权” 运动，“重估中国科技资产” 已成为众多国际投资者的共识。港股互联网行业在历经过去 3 年的深度调整后，行业格局不断优化，龙头企业的估值水平也已降至低位。此时，AI 属性的叠加犹如为这些企业注入了一剂强心针，为未来的估值提升打开了巨大的想象空间。例如，一些互联网巨头凭借其庞大的用户数据资源和强大的技术研发实力，积极布局 AI 领域，通过将 AI 技术应用于智能推荐、客户服务、内容创作等多个业务环节，极大地提升了运营效率和用户体验，从而有望实现业绩的快速增长与估值的重塑。

互联网大厂的资本投入彰显决心

俗话说 “兵马未动粮草先行”，AI 的热度能否持续，资本投入力度无疑是一个关键的观察窗口。根据国信证券数据显示，阿里巴巴在 2024Q4 的资本开支高达 317.75 亿元人民币，同比增长 259%，环比增长 82%，呈现出环比高增的强劲态势。2025 年 2 月，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭更是宣布，未来三年，阿里巴巴将投入超过 3800 亿元用于建设云和 AI 硬件基础设施，这一投入总额超过了过去十年的总和。同样，腾讯在 2024Q4 的资本开支为 365.78 亿元人民币，同比增长 386%，环比增长 114%，环比增幅显著，并且预计 2025 年资本开支将持续上行，主要用于满足公司在 AI 相关领域的需求。

互联网大厂在 2025 年资本开支的持续扩张，充分彰显了它们在 AI 领域深耕的决心。这主要是由于大厂对 AI 基础设施建设的需求正迅速提升，无论是通过自建 AI 基础设施，还是租赁 AI 基础设施等方式，都是为了满足日益增长的算力需求。随着 AI 产业长期逻辑的进一步强化，投资机会必将如雨后春笋般不断涌现。而港股市场因其较高的 “AI 含量” 以及相对较低的估值，自然受到了资金的热烈追捧。今年以来，南向资金持续买入港股，净流入金额近 6000 亿元，A 股相对稀缺的互联网平台和硬科技龙头企业成为南向资金青睐的对象，这一资金流向也从侧面反映了市场对港股相关领域投资价值的高度认可。

万家恒生互联网科技业 ETF：精准聚焦 AI 产业链

基金紧密跟踪标的指数，把握行业整体机遇

在这样的市场背景下，万家恒生互联网科技业 ETF 及其发起式联接基金应运而生，成为投资者把握港股互联网科技行业机遇的有力工具。其中，万家恒生互联网科技业 ETF 发起式联接 (QDII) A (018475) 与万家恒生互联网科技业 ETF 发起式联接 (QDII) C (018476) 通过主要投资于目标 ETF，紧密跟踪业绩比较基准 —— 恒生互联网科技业指数收益率 ×95% + 银行活期存款利率（税后）×5%，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。恒生互联网科技业指数深度聚焦 AI 产业链的上中下游，其成分股囊括了众多中国的互联网科技龙头公司，广泛涉及云厂商、AI 大模型、AI 应用等当下热门领域。这些成分股企业在行业内具有深厚的技术积累、庞大的用户基础和强大的市场竞争力，随着 AI 产业的蓬勃发展，它们凭借先发优势，在市场竞争中占据有利地位，为指数的长期稳健增长提供了坚实保障。

基金经理的专业引领与投研团队的强大支持

这两只基金由经验丰富的杨坤担任基金经理。杨坤经理在基金管理领域积累了丰富的经验，拥有敏锐的市场洞察力和出色的投资决策能力。在过往的投资生涯中，他成功管理过多个基金产品，并取得了令人瞩目的业绩。在复杂多变的市场环境中，杨坤经理能够精准把握行业发展趋势，灵活调整投资组合，为投资者创造了可观的回报。以他过往管理的部分基金产品为例，在特定时间段内，其净值增长率显著高于同类基金平均水平，充分展现了他卓越的投资管理能力。

万家基金管理有限公司作为基金的管理人，拥有一支强大的投研团队。团队成员均具备深厚的专业知识和丰富的行业经验，他们对全球互联网科技行业进行深入研究，通过对宏观经济形势、行业发展趋势、企业基本面等多维度的分析与论证，为基金的投资决策提供了坚实的研究支持。公司完善的投研体系注重基本面研究，同时结合先进的量化分析等手段，力求在复杂的市场中精准挖掘出最具潜力的投资标的，为基金的良好运作保驾护航。

基金投资范围广泛，灵活捕捉多元投资机会

从投资范围来看，这两只基金具有高度的灵活性。除了投资目标 ETF、标的指数成份股及备选成份股（含存托凭证）外，还可投资于境内外市场的多种金融产品或工具。在境内市场，涵盖了内地依法发行上市的各类股票、债券、资产支持证券、货币市场工具、股指期货、国债期货、股票期权等；在境外市场，可投资已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证等，以及在这些地区证券监管机构登记注册的公募基金（含交易型开放式指数基金（ETF））、政府债券、公司债券、可转换债券等，还可投资银行存款、可转让存单等货币市场工具，以及与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品，甚至包括远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。此外，基金投资香港市场可通过合格境内机构投资者（QDII）境外投资额度或港股通机制进行投资。如此广泛的投资范围，使得基金能够充分把握不同市场、不同领域的投资机遇，在港股互联网科技行业的不同发展阶段，灵活调整投资组合，为投资者实现收益最大化。

基金业绩表现亮眼，未来增长潜力巨大

截至 2025 年 6 月 3 日，万家恒生互联网科技业 ETF 发起式联接 (QDII) A 的最新净值为 1.0657。从历史业绩波动数据来看，近 1 个月波动为 0.48%，近 3 个月波动为 - 5.52%，近 6 个月波动为 10.39%，近 12 个月波动为 23.36%。这些波动数据反映了基金在不同市场环境下的动态调整与适应能力。尽管市场存在短期波动，但从长期来看，基金紧密跟踪的恒生互联网科技业指数在 AI 产业快速发展的推动下，具有持续向上的增长潜力。随着 AI 产业的不断成熟与壮大，指数成分股企业的业绩有望进一步提升，从而带动基金净值的稳步增长。同样，万家恒生互联网科技业 ETF 发起式联接 (QDII) C 也具有类似的投资优势与增长潜力，两只基金为不同投资需求的投资者提供了多样化的选择。

知君志不小，一举凌鸿鹄。

万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|018475)与万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018476)必定在科技大潮之下，不断飞升向上，一鸣从此始，一举凌鸿鹄！@万家基金