#AI顺风车#

本文背景

1、本文内容背景源于万家基金5.12日发布的《港股AI新叙事，如何布局？》活动

2、本文的两大核心

核心一：第一部分将分为七大部分，从各个角度剖析AI产业及恒生互联网科技产业与AI的关联性。

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核心一：

在五一之后市场情绪向好，"一揽子金融政策支持稳市场稳预期" 发布会传递暖意的背景下，AI 板块重回市场视野，恒生互联网科技业指数因其聚焦 AI 产业链的特点成为投资者关注的焦点。那么，对于普通投资者来说，该如何看待 AI 产业的投资机遇，又为何说恒生互联网科技业指数是布局 AI 的不错选择呢？让我们通过一系列的提问与思考来深入探究。

一、AI 产业为何能成为当下投资的热门领域？

我们首先要问，是什么让 AI 产业在众多投资领域中脱颖而出，吸引了大量的关注和资金呢？从宏观层面来看，AI 作为新一轮科技竞争的核心抓手，得到了政策的持续护航。4 月底高层考察上海 "模速空间" 大模型创新生态社区时强调，上海要 "加大探索力度，力争在人工智能发展和治理各方面走在前列"；4 月 25 日第二十次集体学习中也指出要突出应用导向，推动人工智能健康有序发展。政策的支持为 AI 产业的发展奠定了坚实的基础，明确了发展方向，让企业和投资者对 AI 产业的未来充满信心。

从行业发展的角度来看，AI 技术本身也在不断取得突破。今年来，DeepSeek 带动了中国科技资产重估，并推动大模型行业向开源 + 降本的趋势发展。近期，阿里巴巴开源的新一代通义千问模型 Qwen3 在权威测评榜 LiveBench 上斩获全球开源模型冠军，对标闭源头部模型，性能提升的同时成本下降。这意味着 AI 技术在实际应用中更加高效和经济，为其广泛推广和商用化提供了可能。

在 "AI+" 方面，国内巨头纷纷发力，加速了 AI 应用的商用化进程。科大讯飞全新升级的讯飞星火 X1 模型为企业提供了低门槛部署方案，让更多企业能够轻松应用 AI 技术提升自身的效率和竞争力；海螺集团携手华为推出 "AI + 水泥建材大模型"，将 AI 技术引入传统的水泥建材行业，推动传统行业的转型升级；小米 AI 眼镜全面对标 Meta Ray - ban，能做到智能视觉、智能识物、自动识别餐厅等，为消费者带来了全新的智能体验。这些实际的应用案例让我们看到，AI 不再是停留在实验室的概念，而是已经深入到各个行业和领域，切实地改变着我们的生产和生活方式，也为相关企业带来了新的增长空间。

二、政策支持对 AI 产业的长期发展意味着什么？

既然政策对 AI 产业如此重视，那么政策支持对 AI 产业的长期发展究竟意味着什么呢？政策支持首先为 AI 产业提供了良好的发展环境。政府的引导和鼓励可以吸引更多的社会资本投入到 AI 产业中，促进技术研发和创新。国元证券表示，在国家政策推动下，人工智能产业长期成长空间广阔。华泰证券预测，2025 年全球 AI 市场规模将突破 5000 亿美元。这庞大的市场规模预示着 AI 产业在未来将迎来巨大的发展机遇。

政策支持还体现在对 AI 产业的规范和引导上。随着 AI 技术的快速发展，也带来了一些诸如数据安全、伦理道德等方面的问题。政策的出台可以规范 AI 产业的发展，确保 AI 技术健康有序地应用，避免出现无序竞争和不良后果。例如，强调 AI 发展和治理要走在前列，就是要在推动技术创新的同时，建立健全相应的治理体系，让 AI 产业能够可持续发展。从产业布局的角度来看，政策支持可以促进 AI 产业的集聚和协同发展。像上海 "模速空间" 大模型创新生态社区的建设，就是通过政策引导，聚集了一批相关的企业、科研机构和人才，形成了一个良好的创新生态系统。在这个生态系统中，各主体之间可以相互合作、相互促进，加速技术的研发和应用转化，提升整个产业的竞争力。

三、资本投入力度如何影响 AI 产业的热度和未来发展？

俗话说 "兵马未动粮草先行"，AI 的热度能不能持续，资本投入力度是一个很好的观察窗口。近期国内三大互联网厂商公布 2025 年开支计划：腾讯的开支将达到千亿级别，阿里宣布三年 3800 亿元投资，字节的预算则达到 1500 亿元。此外，中国移动、中国电信等运营商也在持续加码投资。那么，如此大规模的资本投入对 AI 产业意味着什么呢？

首先，资本投入可以直接拉动 AI 产业链上下游的发展。上游的芯片、算力等领域需要大量的资金进行研发和生产，资本的注入可以加快技术突破和产能提升；下游的应用领域也需要资金来推动产品的研发、推广和市场拓展。随着国内大厂真金白银的资本投入，将进一步促进 "国货" 在 AI 产业链中的增长，未来几个季度这种增长可能会体现在相关企业的业绩上。

从行业发展的角度来看，资本的大量投入表明企业对 AI 产业的前景充满信心，加码 AI 赛道已然成为行业共识。多家科技巨头抢购算力资源，就是为了在 AI 发展的关键时期占据有利地位。这种共识会形成一种集聚效应，吸引更多的企业和资本进入 AI 领域，推动整个产业的快速发展。

英伟达 CEO 黄仁勋 5 月 6 日表示，中国 AI 市场可能在未来两到三年内达到约 500 亿美元，错失这一市场将是 "巨大的损失"。这从侧面反映了中国 AI 市场的巨大潜力和吸引力，而国内企业的资本投入正是挖掘这种潜力的重要手段。资本的持续投入将为 AI 产业提供强大的动力，推动技术不断创新，应用场景不断拓展，从而使 AI 产业的热度持续下去，并在未来实现更大的发展。

四、恒生互联网科技业指数在 AI 产业链中具有怎样的独特优势？

在 AI 产业蓬勃发展的背景下，市场上有众多的投资标的，为什么恒生互联网科技业指数能成为投资者关注的焦点呢？我们来看看它的成分股构成。该指数的成分股聚焦于 AI 产业链，涉及上游芯片、算力、AI 大模型、下游应用等热门领域，"AI 含量" 突出。

上游的芯片和算力是 AI 产业发展的基础支撑。随着 AI 技术的不断进步，对芯片的性能和算力的需求越来越大。相关企业在技术研发和生产上的投入和成果，将直接影响到整个 AI 产业链的发展速度和质量。恒生互联网科技业指数包含了这些上游关键领域的企业，能够充分享受上游产业发展带来的红利。

AI 大模型是 AI 技术的核心部分，是实现 AI 应用的关键。像前面提到的阿里巴巴的通义千问模型、科大讯飞的星火 X1 模型等，相关企业在大模型的研发和应用上取得的进展，将为整个 AI 产业带来新的突破。恒生互联网科技业指数涵盖了这些在大模型领域具有优势的企业，能够捕捉到大模型技术发展带来的投资机会。

下游应用领域是 AI 技术落地的关键环节，直接面向消费者和企业用户。无论是 "AI + 水泥建材" 这样的传统行业应用，还是智能眼镜等消费级产品，下游应用的拓展将直接带动相关企业的业绩增长。恒生互联网科技业指数包含了下游应用领域的众多企业，能够全面分享 AI 应用商用化带来的成果。

与其他投资标的相比，恒生互联网科技业指数具有分散投资的优势。它不是单一地投资于某一家企业或某一个细分领域，而是涵盖了 AI 产业链的多个环节，能够有效降低单一企业或细分领域带来的风险。同时，指数的编制和调整机制能够确保其始终聚焦于 AI 产业链的核心企业，随着产业的发展不断优化成分股结构，保持指数的活力和投资价值。

五、普通投资者为何适合通过指数基金布局 AI 产业链？

既然恒生互联网科技业指数具有这样的优势，那么普通投资者为什么适合通过指数基金来布局 AI 产业链呢？首先，AI 产业远未到终局，其发展过程中充满了各种不确定性。技术的更新换代、市场的竞争格局、政策的变化等因素都可能影响到具体企业的发展。对于普通投资者来说，要准确判断每一家企业的未来发展前景是非常困难的。

指数基金则通过投资于一篮子股票，分散了个股风险。即使某一家企业出现问题，对整个指数的影响也相对较小。同时，指数基金能够全面跟踪 AI 产业链的发展，不会因为错过某一家表现优异的企业而失去投资机会。

其次，通过指数基金 "一键布局"AI 产业链，操作简单有效。普通投资者不需要花费大量的时间和精力去研究每一家企业的基本面、技术研发情况等，只需要投资于指数基金，就能够分享 AI 产业整体发展带来的收益。这对于那些没有专业投资知识和时间的普通投资者来说，是一种非常便捷的投资方式。

万家恒生互联网科技业 ETF 紧密跟踪该指数，其专业的管理团队和规范的运作机制能够确保基金更好地跟踪指数表现。在本轮 AI 产业的景气周期中，该基金有望继续带来惊喜，为投资者创造良好的投资回报。

六、如何看待 AI 产业投资中的风险与机遇？

当然，任何投资都存在风险，AI 产业投资也不例外。我们需要思考，在 AI 产业投资中可能面临哪些风险，又该如何应对呢？从技术层面来看，AI 技术的研发存在不确定性，可能会遇到技术瓶颈，导致相关企业的研发投入无法得到预期的回报。从市场层面来看，市场竞争激烈，可能会出现新的技术或企业颠覆现有的市场格局，导致部分企业的市场份额下降。

政策层面也可能存在风险，比如政策的调整或监管的加强可能会对 AI 产业的发展产生影响。此外，宏观经济环境的变化、市场情绪的波动等也可能影响 AI 板块的表现。然而，机遇往往与风险并存。政策的持续支持、技术的不断突破、资本的大量投入以及广泛的应用场景，都为 AI 产业的发展提供了强大的动力。只要我们能够理性看待投资风险，通过合理的投资方式来分散风险，比如选择像恒生互联网科技业指数这样的指数基金，就能够在享受 AI 产业发展机遇的同时，降低单一风险带来的影响。

七、从长期来看，AI 产业的投资价值是否具有可持续性？

我们要从更长远的角度来思考，AI 产业的投资价值是否具有可持续性。从科技发展的历史来看，每一次重大的技术革命都带来了长期的投资机会。AI 作为新一轮科技革命的核心技术之一，其对各个行业和领域的渗透和改造才刚刚开始。

随着时间的推移，AI 技术将不断进步，应用场景将不断拓展，对经济和社会的影响将越来越深远。无论是在制造业、服务业、医疗、教育等传统行业，还是在新兴的智能驾驶、元宇宙等领域，AI 都将发挥越来越重要的作用。

政策的支持也将是长期的，因为 AI 产业关系到国家的科技竞争力和未来发展。各国都在加大对 AI 产业的投入和支持，我国也不例外。在这样的大背景下，AI 产业有望迎来长期的发展机遇。

恒生互联网科技业指数聚焦于 AI 产业链，能够充分分享 AI 产业长期发展带来的红利。对于普通投资者来说，通过投资相关的指数基金，能够在这个长期的发展过程中，实现资产的增值。

综上所述，AI 产业在政策护航、行业发展、资本投入的背景下，长期投资价值凸显。恒生互联网科技业指数因其聚焦 AI 产业链的特点，具有独特的优势，是普通投资者布局 AI 产业的不错选择。虽然投资过程中存在一定的风险，但通过合理的投资方式和理性的投资心态，我们能够在 AI 产业的发展浪潮中把握机遇，实现投资目标。

核心二：万家恒生互联网科技业指数A（018475）产品介绍及深度评测

从基金概括来看，该基金成立于2023.6.8日。

我们来看一下今年4.16日更新的招股说明书中具体内容：

该基金对于行业的选择范围界定为互联网软件服务、媒体及服务、线上零售商及支付行业四大方向。

从基金具体配置来看，通讯服务占比最大，其次是消费品以及信息技术行业。

本基金界定的成分股限定在市值最高的30只范围内。

本基金调仓时间为每季度一次。

从净值与跟踪目标的偏差程度看，该基金日偏差值控制在0.35%以内，年跟踪偏差控制在4%以内。

该基金的主要业绩比较基准为恒生互联网科技指数。从下图的业绩对比图来看，该基金业绩大幅优于沪深300指数标准，与超额收益对比，互有伯仲。

从持有人结构来看，该基金个人投资者占较大比重，并且持有户数在逐渐增加。

从目前公布的仓位来看，该基金股票占比87%，占净值比超过90%，符合招股说明书上占净值比90%以上的要求（如上图所示）。

该基金经理杨坤，任职该基金将近2年时间，该基金抗风险能力排在所有基金中前30%的位置。

基金的运作费率是很多朋友比较关注的信息。从其具体信息可以看出，该基金运作费率为0.6%，大幅优于同类1.18%的费率水平。

基金的赎回方面，持仓时间小于30天则会收取相应的赎回费。

大家关注的风险收益各项指标来看，诸多指标优于同类平均水平，例如夏普比率优于52%同类水平、卡玛比率优于61%同类水平，索提诺比率则优于同类64%水平。最大回撤以及下行风险也是优于同类平均水平的，这些数据是来源于国际权威评级机构“晨星”，而国内机构给予的数据则有些失真。

短期看，AI 是政策催化下的市场焦点；长期看，更是改写全球科技格局的核心引擎。 恒生互联网科技业指数不仅覆盖 “芯片算力——大模型 ——场景应用” 全产业链，更通过分散投资帮你规避单一标的风险，让技术突破、资本狂潮的红利不再是机构专属 ——
万家恒生互联网科技业指数 A（018475），0.6% 运作费率低于同类近 50%，季度调仓紧跟产业前沿，个人投资者占比持续攀升的背后，是对 “AI 长期价值” 的共识投票
（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请根据自身风险承受能力决策。）

$万家恒生互联网科技业ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018476)$

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