前两天有朋友问，现在股市行情不错，但自己风险偏好低，不想承受太大波动，该选什么产品？我直接推荐了“固收+”。道理很简单，现在市场是结构性行情，板块轮动快，指数涨得热闹，但多数个股表现平平。就像上半年，上证指数一路走高，可场内资金全扎堆在电子、医药、AI三大板块，成交额前5%的个股贡献了70%的涨幅，剩下95%的股票就跟“打酱油”似的。

最近利率环境也在变化，一年期定存利息都跌到1%以下了，纯债产品收益越来越“鸡肋”。这时候“固收+”的优势就显现出来了——它不是简单的“债券+股票”拼盘，而是通过动态资产配置，在控制回撤的前提下争取超额收益。说白了，就是“债券打底稳收益，权益增强博弹性”，既不像纯债那么“佛系”，也不像股票基金那么“刺激”。

最近市场数据也验证了这个逻辑。2025年二季度，固收+基金规模新增超千亿元，总规模突破1.9万亿元，实现连续两个季度正增长。其中，一级债基规模增长25%，偏债混合基金规模缩减2%，说明投资者更倾向“低波动”策略。像永赢鑫欣A这样的产品，近两年收益超23%，最大回撤仅-0.64%，走出了“稳稳向上”的净值曲线，这类“低波固收+”正成为市场新宠。

为什么固收+能逆势增长？核心还是“适配性”。当前全球利率下行，我国存款利率进入“1时代”，传统理财收益不断缩水。而固收+通过“债券+可转债+少量股票”的组合，既能靠债券票息兜底，又能通过可转债和股票捕捉市场机会。比如二季度，股市先跌后涨，固收+基金通过降低股票仓位、增持红利股和自主可控板块，既控制了回撤，又抓住了结构性机会。

不过，选固收+产品也有讲究。市面上有些产品只是简单叠加资产，缺乏动态调整。真正优秀的固收+应该像“智能调温器”，根据市场环境自动调整股债比例。比如东方红固收团队提出的“全局资产协同”理念，通过分析资产相关性，构建低风险组合，这种策略在2022年“股债双杀”行情中，回撤控制明显优于传统产品。

说到这里，不得不提$南方津享稳健添利债券C$ （A类018471 / C类018472）。这只产品最近在震荡市中表现突出，单位净值达到1.1019再创历史新高。它的策略很有意思：80%以上的核心仓位配置中高等级信用债，以“持有到期”思路获取稳定票息，严控信用风险；同时，用可转债和少量股票做增强，其中可转债仓位根据市场灵活调整，股票部分重点布局低估值、高分红品种。

这种“稳根基、巧增强”的配置，在近期市场中优势明显。数据显示，该基金近1月收蛋105颗，近三月收蛋241颗，近6月收蛋302颗，近1年上涨7.30%，近2年上涨9.98%，同类排名前列。更难得的是，它在今年二季度股市波动中，最大回撤控制在1%以内，真正实现了“稳中求进”。

展望后市，固收+的配置价值依然显著。一方面，美联储降息周期开启，全球流动性宽松，权益资产估值有望修复；另一方面，国内政策持续发力，新质生产力、消费升级等主题蕴含结构性机会。对于普通投资者来说，与其在股债之间“左右为难”，不如借道专业机构管理的固收+产品，让基金经理帮你做资产配置。

就像南方津享稳健添利这样的产品，既避免了纯债基金的收益瓶颈，又控制了权益资产的波动风险，堪称“低利率时代的理财替代品”。最近政策也在利好固收+，比如权益仓位5%-20%的二级债基审批时限缩短，浮动费率机制试点，这些都在推动行业向“精细化、低波动”方向发展。#国际金价创历史新高！机构再次看多#