#天天基金调研团#
在近年波动加剧的债券市场中，东财瑞利债券C(OTCFUND|018445)用一份近乎"强迫症"的成绩单脱颖而出——成立至今6个季度，每个季度均实现正收益。这份稳健并非偶然，而是源于其独特的"三铁律"投资框架与极致的流动性管理能力。$东财瑞利债券C$
一、利率债"安全地带"的深耕者
东财瑞利的核心策略是聚焦国债、地方债、政策性金融债等利率债品种，通过精细化择时规避信用风险。这种"钝感力"策略在2024年2-3月的市场调整期得到验证：当部分债券基金因信用债估值波动出现回撤时，该基金凭借强制止损机制迅速将组合久期压降至2年以下，同时利用国债期货对冲，最终实现逆势盈利。
数据显示，其组合平均久期长期维持在1.5-3年区间，既保证了收益弹性，又避免了久期错配风险。这种"船小好调头"的特性，使其在利率债波段操作中具备显著优势。
二、"三铁律"构建风险防火墙
1. 高胜率择时体系
不同于赌方向的激进策略，东财瑞利通过收益率曲线相对价值分析捕捉确定性机会。例如，在2024年Q1的短端利率上行阶段，基金通过国债期货动态对冲降低组合波动，同时在Q2利率下行期及时拉长久期，实现收益增厚。
2. 强制止损机制
设定明确的回撤阈值（据渠道透露约为0.3%），一旦触发即启动久期压缩与对冲操作。这一机制在2024年信用债违约事件频发期间，有效规避了流动性冲击。
3. 流动性优先原则
组合中90%以上仓位为活跃利率债，确保在极端市场环境下仍能快速调仓。这种"高流动性+低信用下沉"的组合设计，成为其回撤控制的关键。
三、三基金经理共管模式的协同效应
该基金采用独特的"战术独立+战略统一"管理模式：
（1）战术层面：三位基金经理分别负责利率择时、衍生品对冲、流动性管理，独立决策发挥专业优势；
（2）战略层面：在久期范围、回撤容忍度、杠杆率等核心参数上严格统一，形成投资文化合力。
当前组合维持较高久期的决策，正是团队对下半年经济复苏斜率放缓、货币政策维持宽松的研判结果。这种既分散又协同的管理模式，在保证策略灵活性的同时避免了风格漂移风险。
结语：震荡市中的配置价值
在债券市场从"赚趋势钱"转向"赚波动钱"的新常态下，东财瑞利债券C通过利率债深耕+纪律性风控+流动性优势的三位一体策略，为投资者提供了低波动的绝对收益解决方案。对于风险偏好较低、追求季度正收益的投资者而言，这只基金值得重点关注。
