#天天基金调研团#

同学们，翻开2025年的经济“历史课本”，这一章叫《货币政策的风向标》——咱们今天不聊战争条约，聊聊钱袋子的“兵法”。

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一、货币政策“教科书级转向”：宽松为何成为年度关键词？

1⃣政策定调背后的“历史伏笔”

“适度宽松”时隔14年重回国策舞台（2011年“稳健”政策落幕），如同教科书里“罗斯福新政”的货币版——经济承压时，央行化身“水利工程师”，开闸放水滋养实体经济。当前企业订单萎缩、消费疲软恰似1929年大萧条前的暗涌，央行降准50BP+降息10BP组合拳，既是“救急药”也是“预防针。

2⃣宽松的“度量衡”：水放多少算合适？

央行司长邹澜强调：“适度≠泛滥”。关键看两把尺子：

• 流动性尺：M2、社融增速需匹配GDP与物价目标（政府报告原话！）

• 结构尺：资金精准滴灌科技、绿色、小微（绝非“大水漫灌”炒房）

（敲黑板！这像不像唐宋“青苗法”低息贷农？政策逻辑千年相通啊！）

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二、债市下半年“历史剧本”：利率下行周期里的攻守道

核心动能：货币宽松的“重力加速度”

• 资金成本走低：央行“择机降准降息”承诺仍在路上，市场利率下行预期强化

• 机构配置饥渴：银行手握充裕流动性，利率债成“安全垫”首选（尤其利率债！）

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三、个人投资“历史笔记”：我的债基实操手记

（放下粉笔，翻开持仓本）作为十年老基民，我这样布局2025债市：

1. 利率债为“盾”

政策直接利好利率债（国债/政金债），波动小、流动性强，如东财瑞利主投利率债[提及基金]。好比秦始皇修长城——防风险是第一要务！

2. 信用债精筛“矛”

城投债转型“科创运营商”获政策输血，可挖掘AA+及以上区域龙头（警惕债务率高省份！）。

3. 久期策略：中短端“稳中求进”

长债对利率敏感易波动，中短端（3年内）受益于宽松+避险需求，性价比更优。（回想2023年理财赎回潮教训！）

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四、持仓体验：为什么选债基“老舵手”？

持有东财瑞利债券C(OTCFUND∣018445)东财瑞利债券C(OTCFUND|018445)东财瑞利债券C(OTCFUND∣018445)第3季度，体验如读《资治通鉴》：

• 季季正收益：穿越2024债市调整的“定力”，像司马光写史——不求速成，但求稳健。

• 利率债纯度：不信用下沉、不赌地产债，专注政策红利赛道[基金策略]。

• 掌舵人分量：宝音总监11年固收功底，像李靖治军——“守正出奇”方能四季平安。

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历史启示录：

货币宽松周期是债市的“贞观之治”，但盛世需居安思危。当下配置，当学朱元璋“高筑墙（利率债）、广积粮（分批建仓）、缓称王（忌追高）”——等风来，不如等风稳。@东财基金

你们觉得本轮宽松会持续到何时？欢迎在东财瑞利债券A/C讨论区唠嗑~

（PS：刘老师已加仓，历史课本押题不准，但货币政策信号咱必须读懂！）

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