#天天基金调研团#

$东财瑞利债券C$

$东财瑞利债券A$

在当前这个市场节奏越来越快、信息越来越碎片化的时代，我这样的普通人，能有时间研究投资已经算得上是“用心生活”的表现了。股票火热时眼馋红盘，债市低迷时又担心亏钱，来回折腾，不如静下心来，找个方向深耕，脚踏实地地稳步前行。

对我来说，债基就是那个方向，尤其在2025年这个“股债跷跷板”效应格外明显的阶段，冷静看看债市，反倒是一种理性回归。接下来我想结合自身对于下半年宏观环境、债券市场结构变化谈谈自己的看法，同时也说说我近期关注的东财瑞利债券C（018445）这支基金。（自选图在文末哦）

Chapter 1 债券市场不热，正是冷静布局的时候

A股站上3600点，指数强势没得说。可每次股市躁动，对债市的压力几乎都是同步传导的。最近一到两个月很多债基“碎蛋”现象频出，净值横着走，投资者情绪也跟着起伏。

但我们换个角度看，这种阶段性的回调不正是重新审视和调整配置的机会吗？尤其对稳健型投资者来说，追求的从来就不是一夜暴富，而是在波动中保住本金，在合适的节点获取合理回报。

站在下半年开局的位置看，宏观经济面临诸多不确定性：外部有全球贸易环境摇摆不定，内部经济虽在修复，但基建、地产带动效应还未完全释放，企业信心和居民消费仍有待提振。

这种背景下，货币政策大概率会维持偏宽松状态，市场利率难以大幅上行，整体对债券市场构成支撑。

Chapter 2 三类债券资产值得关注

利率债：稳中求胜的核心选项

不管市场怎么波动，利率债总是债市里的“定海神针”。以国债、政策性金融债为代表的利率债，信用风险极低，是稳健型投资者首选。尤其在央行保持货币宽松的大前提下，利率处于低位，久期稍长的利率债就会有明显的资本利得空间。

对我这种工薪阶层来说，时间精力都有限，直接买入国债门槛高，债基是更实际的选择。而那些重仓利率债的基金，在当前环境下更容易体现出净值的稳定性和抗压性。

高等级信用债：结构性机会藏在细节中

企业债特别是优质龙头企业发的债券，如果财务健康、现金流充裕，一般风险不大，收益还略高于利率债。关键是要避开信用踩雷的地雷阵。

这时候基金经理的投研能力就显得尤为重要了。通过债券基金间接配置信用债，既能借助专业团队的甄别能力，也能有效分散个券风险，是非常理智的策略。

可转债：谨慎参与，轻仓尝试

虽说可转债在2025年也会有结构性机会，但毕竟股性强，波动也大。如果本身并不热衷追热点，倒不如把它当成组合里的一点点“刺激剂”，尽量保持小仓位。

Chapter 3 为什么我看好东财瑞利债券C（018445）

在众多债券基金中，我近期盯上了东财瑞利债券C。不是因为名字听起来多高大上，也不是盲目看业绩排名，而是这只基金在很多方面都非常“实用”——适合我们普通人参与投资。

（一）以利率债为主：资产结构清晰稳定

看它的持仓结构，几乎全是利率债，占比非常大，说明其定位就是保守稳健，不追热点，不搞花活。这在市场波动时就显得特别靠谱。不会让你赚得飞起，也不会突然亏个大窟窿。尤其适合稳健配置，作为资产组合中的核心防守位。

（二）灵活管理：动态调整策略

虽然主打利率债，但东财瑞利债券C的管理并不僵化。它会根据市场利率预期灵活调整久期和杠杆。简单说，如果觉得未来利率要降，它会拉长久期提高回报；如果利率可能升，就缩短久期减小波动。

这种策略听起来挺“技术流”，但关键是基金经理确实做得不错。比如2025年二季度债市波动大，该基金及时调整久期控制了下行风险，净值表现依然稳得住。

（三）管理团队靠谱：专业背景+实战经验

这只基金的三位基金经理都很有料：

王宇飞：实战经历丰富，干过银行、券商和基金公司，风格偏稳；

宝音：哥大统计学硕士，擅长利率债和国债期货，懂衍生品，有组合视角；

周婧：金融专业出身，擅长久期和利差策略，操作经验足。

三人分工明确、风格互补，能让基金运作更稳定、有章法。

（四）成本低，操作方便

这一点特别关键。对我们这种小额定投、长期持有的人来说，手续费差个零点几，就是实打实的真金白银。

不收申购费；

赎回费只要持有满7天就是 0；

管理费、托管费、销售服务费合计才0.6%，在同类中属于偏低水平。

加上10元起投、支持定投，对普通投资者太友好了。

（五）业绩表现也不错，规模稳步增长

截止到2025年7月22日，这只基金近一年收益是5.04%，在债市整体震荡的背景下，这个成绩很有说服力。而且份额从成立时的 3.6 亿一路涨到 8 亿多，说明认可它的人越来越多，这也是对基金经理能力的一种正向反馈。

Chapter 4 在调整中寻找确定性机会

说到底，债市从来不是“热闹”的市场，但它是稳健投资者最依赖的安全垫。

2025年下半年，利率不会大幅跳升，货币政策宽松为主，信用风险虽然有，但可控。在这样的环境下，债券基金依然有其价值，尤其是那些组合稳健、策略灵活、管理团队专业、成本低的产品。

像东财瑞利债券C（018445）这样的品种，不搞花里胡哨的操作，但却有实实在在的资产配置逻辑。如果你也是一个希望在稳定中慢慢积累资产的人，不妨认真考虑这类产品，不用贪多，定投、分散，坚持下来，自然有回报。

债市不是没有机会，而是在热闹之外，需要一双愿意“慢下来”的眼睛。@东财基金 @天天精华君 @天天基金创作者中心