#天天基金调研团#

姐妹们！最近债市有点“心跳加速”

一边是货币政策持续宽松，资金面像开了闸的洪水

另一边是利率下行预期拉满，债基收益曲线蹭蹭往上翘

作为深耕债市11年的老司机，熊猫君今天带大家扒一扒：

下半年债市会怎么走？哪些机会能闭眼入？

一、货币宽松+利率下行=债市“躺赢”？

1. 政策定调：宽松无回头路央妈上半年降准降息+MLF利率下调，直接把资金利率按在1.4%-1.6%的地板价。下半年还有1-2次降准预期，9-10月或是关键窗口期。划重点： 货币“放水”不停，债市流动性直接拉满！

2. 利率走势：震荡中找机会10年国债收益率上半年从1.9%跌到1.64%，但别以为能“一跌到底”。机构预测下半年核心波动区间1.4%-1.7%，哑铃策略（短久期+长久期）可能更香！举个栗子： 短债吃票息，长债赌降息，中间期限灵活调仓。

二、下半年机会清单：闭眼抄作业！

1. 利率债：长债+超长债的“时间玫瑰”

- 逻辑： 经济弱复苏+货币宽松，长端利率下行空间大。

- 操作： 关注30年国债，流动性好、波动小，适合长期持有。

2. 信用债：城投债“困境反转”

- 化债重点地区（如中部、山东）的城投债：政策托底+票息高，性价比拉满。

- 国企地产债： 地产基本面修复，龙头国企债安全垫厚。

3. 科创债：政策红利下的“黑马”半导体、新能源等赛道融资需求旺，科创债发行加速，利率高于普通信用债，适合风险偏好适中的玩家。

4. 离岸债：中美利差下的“套利密码”美元债收益率比境内高2%-3%，配置境内信用债+离岸债对冲汇率风险，悄悄赚carry。

三、风险预警：别踩这些坑！

1. 供给冲击： 三季度利率债发行超14万亿，可能引发阶段性调整。对策： 跌多了就加仓，别慌！

2. 股债跷跷板： 若A股反弹，债市资金可能被分流。对策： 持有利率债，流动性好随时撤退。

3. 理财赎回潮： 信用债估值波动加大，别碰低评级垃圾债！

四、我的持仓心得：稳中求进

最近在东财瑞利债基（主投利率债）里蹲守，6月加仓后收益曲线超丝滑

为什么选它？

流动性强： 利率债买卖价差小，急用钱不捉急。

波动低： 10年国债上下20BP都算大波动，适合佛系持有。

老将掌舵： 宝音总监11年经验，擅长波段操作+久期管理，牛市不贪心，熊市稳如狗。

总结：2025下半年债市生存指南

- 心态： 震荡市别梭哈，高抛低吸赚差价。

- 策略： 利率债打底+信用债增厚收益+科创债博弹性。

- 口诀： 短久期吃票息，长久期赌降息，离岸债搞套利，城投债赌化债！@东财基金

互动话题： 你更看好利率债还是信用债？评论区聊聊你的持仓策略！

#晒收益#