#天天基金调研团#在当前低利率环境下，要想让自己稳稳理财赚钱，只有一个办法——做好资产配置。“全球资产配置之父”加里布林森曾说：“从长远来看，大概90%的投资收益都来自合理的资产配置”。
债券基金在资产配置当中是不可或缺的品种，作为资产配置当中的“压舱石”，不仅收益稳定，还可以平滑组合波动，降低资产整体风险，并提高投资组合的稳定性和收益性。7月3日我很荣幸参加了天天基金调研团的活动，本次调研的是东财基金总经理助理、固收投资部总监宝音先生管理的$东财瑞利债券A(OTCFUND|018444)$$东财瑞利债券C(OTCFUND|018445)$。
基金经理宝音，哥伦比亚大学统计学硕士，现任西藏东财基金管理有限公司总经理助理、固收投资部总监。宝音先生深耕利率债投资领域超8年，拥有成熟的债券投研体系和丰富的实战经验，擅长利率债择时与回撤控制、国债期货的灵活运用，淬炼出一套历经牛熊考验的方法论，并始终坚信“投是检验研的唯一标准”。
基金经理宝音的投研生涯始于交易一线。2016年，他从中金所转战昆山农商银行，在直接管理账户实际工作中，让他对“投研”二字有了更深刻认知，买方而言，‘投’是检验‘研’的唯一标准，基金经理宝音强调，数据挖掘再细腻、量化模型再先进，若无法在投资中持续盈利、稳定净值曲线，就失去了意义。
择时、回撤控制、机动性、知行合一，基金经理宝音把这种投资理念贯穿到实际工作中，$东财瑞利债券A(OTCFUND|018444)$近1年涨幅5.58%，近6个月涨幅1.36%，业绩优秀，回撤较小，性价比很高，优于87%的同类基金，这只基金很值得投资者重点把握，进行重点布局。
业绩出众，低回撤，风险小，引得投资者纷纷买入。截止今年一季度，$东财瑞利债券A(OTCFUND|018444)$最新规模为85.66亿，机构占比98.98%，简直是不可思议，该基金几乎都被专业机构投资者持有，术业有专攻，能受到专业机构投资者如此青睐，让人眼前一亮。
在调研会上，谈到当前债市窄幅震荡格局，基金经理宝音表示，窄幅震荡市场已经持续了近三个月，国债期货和收益率也呈现小幅上涨和震荡下行的趋势。基差对于市场情绪和未来债市走向具有很好的预示作用。在降准降息落地后，国债期货长时期维持震荡上行状态。目前，利多因素如基本面持续承压叠加通缩，利空因素如中美关税摩擦阶段性缓和带来的风险偏好正在淡化。
基金经理宝音对下半年债市也做了展望，资金价格中枢呈现稳步下移态势，银行间融资体感良好，流动性趋势性转好。在人民币面临升值压力背景下，央行保持流动性宽松基调的诉求较强。十年期国债收益率大概率向下突破 1.6%，或冲击 1.55%以下；长端机会优于短端，利率债机会大于信用债（信用利差已较窄）。可以积极把握做多机会，配置高流动性活跃券（安全边际高），关注结构性行情中期限利差极致后的均值回归。
在本次调研会上，基金经理宝音还回答了投资者关心的问题，有投资者问：“经济慢复苏，货币政策宽松会成为下半年的大背景，有没有进一步降准降息的可能？”基金经理宝音回答：“目前来看，可能不是很大，货币政策宽松的整个范畴、演绎模式有很多种。降准降息只是货币政策宽松的一部分，除此之外，整个资金价格中枢的下移、流动性能不能保持在持续比较宽松的层面，这个也是货币政策所谓宽松与否的一种演绎的形式，对于降准降息，我认为下半年可能概率不大。但是流动性的宽松，这个是相对比较确定。其实对于整个下半年债市还是偏有利的。”
又有投资者问：“2025 年下半年，债市行情如何演绎？下半年会有哪些有利于债市的因素？”基金经理宝音回答：“就首先下半年债市，机会我认为还是在找机会进攻这么一个方向，两大最大的利好因素，一个是宏观经济缓慢复苏，其次是流动性层面宽松。”
对于当前的市场，基金经理宝音认为横盘震荡后“上涨为阻力最小方向”，面对债市的震荡，基金经理宝音选择了顺势而为，顺应当前的形势，采取相应的投资策略，这不仅是投资准则，也体现了人生的大智慧。
