【境外市场周报】2025年6月30日-2025年7月4日 

上周香港股票市场均有所回调，美国受非农数据影响，美股表现较佳、美债收益率全线下行。本周将公布欧元区月度零售销售月率、日本月度贸易帐、美国就业情况数据等。

上周要闻盘点

1、美国6月非农就业数据超预期

美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月非农就业人口增加14.7万人，超过预期的10.6万人，失业率走低至4.1%。从分项来看，增长主要由公共部门的州和地方政府项目增幅所支撑。与此同时，6月ADP（小非农）就业遇冷，就业人数下降3.3万人，服务业降幅最大。现阶段非农数据的指向性更强。

资讯解读：超预期的非农数据对美联储7月降息预期形成一定扰动（ADP遇冷曾一度加大7月降息预期，但被超预期的非农数据覆盖），大大降低市场对于美国的经济放缓预期，缓解了经济放缓的担忧。这导致美债收益率短期出现了一定回升，推动美股连续多日创历史新高，并相对提振了全球风险偏好，使得内外情绪均较乐观。但需注意，非农就业数据上行主要受政府就业支持，私人就业实际有明显回落。

2、“大漂亮”法案过会

特朗普政府最重要经济政策“大漂亮”法案获得国会通过。该法案旨在永久延续升级特朗普政府第一任期内的减税政策，同时缩减福利支出与废除清洁能源税收抵免，并将联邦政府法定债务上限提升至5万亿美元。

资讯解读：“大漂亮”法案的核心要点：

1.税收政策：延续并升级减税措施

2.财政收紧：削减社会福利开支

3.债务管理：提高债务上限

4.绿色能源：系统性打击

5.其他重要条款：包括：删除引发华尔街担忧的第899条“报复性税收”；汇款税率从3.5%降至1%；大幅削减消费者金融保护局资金并增加美墨边境墙建设经费等

3、科技厂商持续推动AI应用产品的商业化进展

近期，境内外科技厂商进一步升级基座模型，并持续推动AI应用产品的商业化。今年以来，多家境内外AI大模型及应用公司年化收入取得明显增长，其中Anthropic年化营收达到40亿美元，AI编程工具Cursor年经常性营收超5亿美元，OpenAI预估其2025年营收将达到127亿美元。同时，美国科技大厂对AI人才的争夺持续引发市场关注。

数据截至2025年7月6日，信息来源：美国劳工统计局；Wind

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