【境外市场周报】2025年6月23日-2025年6月27日
上周全球主要股市普遍上涨，美债收益率全线下行。公开数据表明美经济仍存在滞胀风险，市场风险偏好缓和。本周将公布欧元区CPI、英国一季度GDP、美国就业情况数据等。
上周要闻盘点
1、美国经济出现萎缩，制造业复苏具有波折性
6月26日美国商务部经济分析局公布数据显示：美国一季度实际GDP为-0.5%（降幅高于预期的-0.2%），个人消费创疫情以来最弱表现；实际GDP下滑主要受进口激增37.9%（拉低GDP约4.7个百分点）和政府支出同比下降4.6%拖累。美国6月Markit数据显示制造业和服务业持续扩张且价格指数显著上升，核心通胀指标升至2022年7月以来最高；美国5月核心PCE物价指数环比上涨0.2%（略高于预期），消费支出下降0.3%（创年初以来最大降幅）。
资讯解读：
美国实际GDP下滑、核心PCE略超预期，结合制造业服务业价格指数上升，显示美国通胀压力仍存；进口激增和政府支出下降是GDP的主要拖累因素。美国实际GDP和核心PCE等数据暗示仍然存在滞胀风险，美联储降息仍需观望。
2、地缘局势缓和、降息预期利好成长类资产
6月24日，阿拉比亚电视台与伊朗国家电视台宣布伊朗与以色列达成停火协议。此外，近期两名美联储理事表示支持7月降息，CME的美联储利率观察工具显示7月降息概率上升。
资讯解读：
上周受益于地缘局势的缓和与全球市场对美国降息预期的提升，成长类资产表现相对较强。地缘冲突的快速缓和在一定程度上缓和了前期风险偏好压制因素。需要注意的是，当前美联储对于降息仍然存在分歧，叠加政治因素的影响，降息预期后续仍然存在明显变化的可能。
数据截至2025年6月29日，信息来源：美国商务部经济分析局；Wind
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