每日观点

今日沪深三大指数涨跌不一，沪指微涨0.04%，深市小幅调整，两市成交回落至1.2万亿以下。据央视新闻，5日晚间，中美两国最高领导人通话，两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。接下来两个月是中美经贸谈判窗口期，同时非关税摩擦，比如技术限制、供应链调整等仍会发酵，双方在各个领域的博弈将在未来较长时间内持续。对此我们将保持定力，政策方面将保持平稳，股市、房市和汇率基本平稳均是金融政策重要目标。下半年将面临经济的再平衡，以财政扩张支持内需拉动，同时进行供给侧的改革和出清。对于权益市场，当前关注点集中的基本面和企业盈利的边际变化，短期或维持震荡，配置上可关注科技+红利的哑铃配置，中长期关注我国自主科技能力的提升带来的投资机会。

消息面

中国人民银行6月5日发布的公开市场买 断式逆回购招标公告显示，为保持银行体系流动性充裕，6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买 断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

点评：这是央行首次在月初公开开展买 断式逆回购操作。货币政策工具操作更趋前瞻灵活，“工具箱”组合发力，有助于稳定流动性预期，强化逆周期调节效能。鉴于6月将有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买 断式逆回购到期，本次买 断式逆回购操作将有力对冲当月较大额度的买 断式逆回购到期资金。在此之前，央行在4月、5月均保持买 断式逆回购操作净回笼。

中国5月财新服务业PMI为51.1，较4月上升0.4个百分点，显示服务业经营扩张速度加快。5月服务业新订单增加，就业指数升至六个月新高，市场信心小幅改善，但成本和销售价格一升一降，企业盈利承压。

点评：受“五一”假期效应带动，5月居民出行、餐饮消费等较此前更为活跃，服务业景气度上升。近期中美经贸关系的阶段性缓和对出口导向型行业带来了一定的提振作用，但整体来看，企业对未来政策的不确定性仍持谨慎态度。未来需密切关注国内扩内需政策的落实情况，以及中美经贸关系的变化。

美国4月贸易帐逆差616亿美元，为2023年8月以来最小逆差，预期逆差700亿美元，前值从逆差1405亿美元修正为逆差1383亿美元。其中，出口2894亿美元，前值2785亿美元；进口3510亿美元，前值4190亿美元。

点评：美国4月贸易逆差的大幅收窄主要得益于出口的增加和进口的骤减。美国高关税政策环境下，企业存在“抢出口”行为，同时在4月前提前完成了大量进口操作。短期内这一数据对美国经济是一个积极信号，但长期来看，高关税仍可能对美国的进口需求和全球供应链产生负面影响。此外，美国的贸易政策不确定性也引发了市场对美元信用和美国主权债务风险的担忧。

市场复盘

6月6日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3385.36点，上涨0.04%；深证成指报10183.70点，下跌0.19%；创业板指报2039.44点，下跌0.45%；科创100报1036.11点，上涨0.15%。申万一级行业中，有色金属、通信、石油石化涨幅靠前，分别上涨1.16%、1.00%、0.88%；美容护理、纺织服饰、食品饮料跌幅靠前，分别下跌1.70%、1.18%、0.92%。2514只个股上涨，2493只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为11773.90亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报18116.80亿元，较前一交易日上涨。

数据来源：同花顺，截至2025年6月6日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

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