大家好，我是张璐。近期机器人板块活跃度提升，今天来和大家聊聊板块最新动向。我们认为后续机器人或有望迎来beta 行情，核心机会可从市场环境、产业催化与国产进展三方面具体分析。
从市场基础来看，当前市场流动性保持合理充裕，投资者风险偏好整体向好，为成长板块提供了良好的运行土壤。而机器人作为先进制造的核心细分板块，当前估值仍处于相对低位，叠加后续产业事件催化密集，具备 “低估值 + 强催化” 的双重优势，投资性价比突出。
注：人形机器人指数（8841699.WI）当前市盈率TTM位于近十年4.11%分位点。数据来源wind.
最关键的驱动因素在于，特斯拉（Tesla）产业链（T 链）正引领机器人产业迈向商业化拐点，且后续催化节奏清晰明确。此前 Tesla 对机器人方案的调整，已将市场预期充分消化至底部，后续随着一系列关键动作落地，产业情绪与估值有望逐步修复：从审厂推进、技术方案定型，到新品发布、订单下达及商业化路径明确，Tesla 大概率会推动机器人产业从 “量产 0-1” 正式迈入 “商业化 0-1” 的关键阶段。尤其值得关注的是，年内 Gen3 机型的迭代升级，将成为 Tesla 机器人商业化进程中的重要里程碑，进一步打开产业长期成长空间。
具体到四季度，有三大核心催化事件需要重点跟踪：9 月 5 日，董事会向马斯克提出的最高 1 万亿美元激励方案中，明确将 “机器人 100 万台出货” 纳入考核目标，这不仅体现了 Tesla 对机器人业务的战略重视，更为产业增长划定了清晰的长期方向，也让市场看到了业务落地的确定性；10 月 22 日（预计）召开的 Tesla Q3 电话会议，大概率会披露机器人业务的最新进展，包括技术研发突破、量产筹备进度等细节；11 月 6 日举办的 Tesla 2025 年度股东大会，或进一步明确机器人商业化的时间表与路线图，强化市场对产业前景的信心。
在国产产业链层面，政策支持与头部公司资本化进程加速，正为板块注入额外动能。一方面，国内头部企业纷纷推进 IPO 进程，资本化不仅能为企业带来研发与产能扩张所需的资金，也将提升国产机器人赛道的市场关注度，树立估值标杆；同时，国内科技巨头在机器人领域的布局进展，后续也值得持续跟踪，巨头入场有望进一步完善产业生态。另一方面，政策层面的利好也在逐步释放，以养老机器人、特种机器人为代表的垂类应用领域，相关支持政策有望陆续落地，既拓宽了国产机器人的应用场景，也为产业从技术研发向规模化应用落地提供了政策保障。
综合来看，当前机器人产业正处于 “市场环境向好 + 产业催化密集 + 国产动能充足” 的三重利好共振期，后市beta 行情值得期待。后续我们会紧密跟踪 Tesla 产业链的商业化进展、国产头部公司的资本化节奏及政策落地情况，在产业成长的确定性趋势中，挖掘具备核心技术壁垒与产能优势的优质标的，把握机器人领域投资机遇。
$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$
$永赢先进制造智选混合发起A(OTCFUND|018124)$
#甲骨文飙涨近36%：云业务狂暴增长#
观点仅供参考，本文涉及个股/企业仅作为举例，不构成投资建议。关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢先进制造智选属于中等风险（R3）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述基金可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
