#下半年行情主线是哪个？#今年以来，随着DeepSeek等强势崛起引领科技板块尤其是A宛如强劲的牛市引擎，一路高歌猛进，吸引了无数投资者的目光。然而，面对这波涨势，投资者心中难免纠结：科技板块持续上涨，现在还能上车吗？

这一轮科技板块上涨的原因是什么呢？

这一轮科技板块上涨，主要源于技术突破、政策扶持、市场需求、资金流入以及行业前景等多方面因素共振。

从技术突破角度看，以人工智能领域的DeepSeek等取得重大进展，为AI技术浪潮的进一步发展注入新的动力。这一技术突破不仅在技术层面提升了行业想象力，还在商业应用端打开了新的增长空间，吸引了大量投资者关注，成为推动科技板块上涨的重要技术引擎。

政策层面，国家坚定地推动经济高质量发展，科技创新成为核心战略。在人工智能、半导体等关键科技领域，政策扶持力度空前。例如，在半导体产业，从芯片设计、制造到封装测试全产业链，均有政策的大力支持，助力企业突破技术瓶颈，加速国产替代进程，为科技板块的长期发展奠定坚实基础。

市场需求端，随着5G、人工智能、云计算等技术的广泛应用，相关科技企业的产品和服务已从主题过渡到实物，从实物进入业绩兑现阶段。各行各业对高科技产品需求增加，广阔的市场需求为科技企业业绩增长提供了强大动力，进而推动科技股股价上升。

资金流向也是科技板块上涨的重要因素。增量资金大量涌入科技板块，特别是AI 产业链，TMT板块成交额占全A市场交易总额的比重超50%，这一高占比反映出市场资金对科技板块的青睐。无论是机构投资者还是个人投资者，都纷纷将资金投向科技领域，大量资金的持续流入为科技板块上涨提供了充足的资金保障。

此外，科技行业未来前景十分广阔。除了当前发展火热的AI硬件与软件领域，人形机器人、低空经济等新兴方向蓄势待发。随着技术的不断进步，人形机器人有望在服务业、制造业等领域大规模应用；低空经济将在物流配送、城市空中交通等方面开拓新的市场。这些新兴领域代表着未来科技发展方向，具有巨大的发展潜力，为科技板块的长期上涨注入源源不断的活力 。

永赢先进制造智选混合发起C基金——人形机器人赛道的"赛道矛"

永赢先进制造智选混合发起C基金主要关注人形机器人赛道的头部产品，其凭借精准的产业链布局和卓越的业绩表现，已成为投资者参与这一新兴科技赛道的理想工具。 该基金由张璐管理，自2023年5月成立以来，截至2025年7月25日，净值已从初始的1元增长至1.94元，累计回报达94.11%，近一年净值增长166.09%，稳居两市近2万只开放式基金收益榜首。基金经理张璐采用"重仓押注"策略，聚焦人形机器人产业链核心环节，前十大重仓股占比约43%，深度绑定减速器、传感器、电机等关键零部件企业。在当前人形机器人产业处于从概念验证到商业化落地的关键转折期，该基金凭借对产业趋势的精准把握和对核心标的的深度挖掘，展现出较强的超额收益能力。

一、人形机器人行业投资逻辑与前景

人形机器人被誉为"机器人产业皇冠上的明珠"，随着AI技术突破和制造业升级，其正迎来前所未有的发展机遇。从产业链来看，人形机器人包含"大脑"（感知、决策、人机交互）、"小脑"（运动控制）和"肢体"三大核心环节，涉及精密减速器、伺服电机、控制器、传感器、AI算法等关键技术 。目前，全球人形机器人企业数量已突破220家，中国企业占据半壁江山，政策支持、技术突破和市场需求三重驱动下，行业正迎来爆发前夜。

政策支持层面，工信部等十七部门联合发布《"机器人+"应用行动实施方案》，提出到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升  。北京、上海、广东、深圳等多地明确提出发展人形机器人，提供资金支持  、应用场景开放 和税收优惠。这些政策为行业提供了良好的发展环境。

技术突破层面，AI大模型赋能使人形机器人成为具身智能的关键载体。以特斯拉Optimus为代表的主流产品采用纯视觉感知路线，而华为WalkerS1通过昇腾芯片优化环境识别速度，技术路线竞争加剧  。大模型从之前的Transformer到GPT-4，参数量不断呈现指数级跃迁，使机器人具备自主决策、自主学习升级的能力，以提升任务的完整性和连贯性  。同时，国产核心零部件企业如绿的谐波、中大力德等在精密减速器领域取得突破，国产化率持续提升，为行业降低成本提供了可能。

市场需求层面，人形机器人有望在制造业场景率先实现商业化探索，未来将逐步走向家庭服务、医疗护理等To C领域  。根据高盛预测，到2035年全球市场规模有望突破千亿美元  ，2024-2030年CAGR（年复合增长率）达25%  。国内厂商如优必选、智元机器人等已获得订单（如深圳康益恒康养机器人项目）  ，宇树科技开启上市辅导  ，头部厂商加速资本化，行业前景广阔。

二、永赢先进制造智选C基金的投资策略与持仓结构

永赢先进制造智选C基金的投资策略可概括为"重仓押注机器人产业链，极致聚焦人形机器人赛道"。基金经理张璐采用主动管理模式，根据技术突破节奏动态调整持仓，例如在具身智能技术取得进展时迅速加仓相关标的，在板块短期过热时及时止盈锁定收益 。这种灵活的策略使其能够捕捉行业爆发期的超额收益。

持仓结构特点：

截至2025年6月30日，基金前十大重仓股包括浙江荣泰（5.45%）、凌云股份（5.07%）、北特科技（5.05%）、震裕科技（4.92%）、双林股份（4.33%）、斯菱股份（4.19%）、肇民科技（4.01%）、德昌电机控股（3.52%）、豪能股份（3.33%）、伟创电气（3.20%） 。持仓主要集中在机器人产业链的核心环节，尤其是减速器、传感器和电机等关键零部件企业 。

基金经理张璐的核心投资逻辑：

1. 产业链"扩圈"：2023年机器人板块核心标的只有几十只，但随着大量新玩家涌入（包括传统汽车、家电、互联网巨头等），A股机器人标的已扩充至数百只，产业链覆盖更广  。

2. "上半身"与"下半身"区分：张璐将机器人分为上半身（管上肢躯干包括手部运动）和下半身（主要涉及行走），其中手部是非常重要且价值量较大的环节，也是基金重点配置的部分  。

3. "硬件+量产"双轮驱动：张璐强调关注能够解决好从01到10问题的公司，即不仅要有技术突破，还要有量产能力。2025年最重要的关键字就是"量产"，下半年将陆续看到产业链的量产开启  。

4. "传统主业优质、技术壁垒深、战略路径清晰、供应链完整"：选股时注重企业基本面，偏好具有稳定传统主业、深厚技术积累、清晰战略规划和完整供应链的机器人相关企业  。

基金经理在2025年二季度的调仓动作显示其对国产替代和硬件环节的持续押注。新进重仓股包括双林股份、港股德昌电机控股、豪能股份、伟创电气 ，这些企业均与机器人核心部件相关。同时，加仓了肇民科技（精密结构件），显示对轻量化材料环节的看好 。

三、基金业绩表现

永赢先进制造智选C基金的业绩表现十分亮眼，但也伴随着较高的波动性和风险。截至2025年7月25日，基金近一年回报率达166.09%，显著超越沪深300（21.41%）和同类平均（30.79%），晨星两年年化回报33.43%，较强的长期超额收益能力 。

高换手率：2024年底基金换手率达408.01%，频繁调仓可能放大交易风险，但也为捕捉行业机会提供了灵活性。

费用结构：基金年化综合费率为1.8%（管理费1.2%+托管费0.2%+销售服务费0.4%）相对高于行业平均水平（通常混合型基金费率1.5%-2%），但C类无申购费，适合长期持有。

四、布局建议

1. 分批建仓策略：考虑到基金的高波动性，建议投资者采取分批建仓的方式，避免一次性重仓。例如，可按月定投5%-10%的资金，逐步积累份额。

2. 风险对冲：建议配置20%-30%低波动资产（如国债ETF、黄金ETF等），以平衡组合风险。永赢基金也强调，投资机器人基金应"用闲钱投资，配置比例控制在总资产的15%以内，搭配债券基金或指数基金平衡风险"  。

五、核心优势与未来投资价值

1. 先发优势：作为市场上最早布局机器人领域的主动基金，团队早在行业初期便建立了完整的机器人产业链数据库，从精密减速器、伺服电机等核心部件到AI算法、场景应用进行全链条跟踪  。

2. 精准选股能力：基金经理张璐技术出身，对机器人产业链有深入理解，能够精准捕捉高价值环节的投资机会。例如，中大力德连续重仓5个季度，2025年以来涨幅超180%；兆威机电提前布局后涨幅超100%  。

3. 风险收益平衡：虽然波动率高，但3.28夏普比率优于同类99%的基金，表明其承担单位风险所获得的超额收益较高，风险收益性价比突出。近一年最大回撤29.60%，低于同类基金平均水平，也表明了一定的风险控制能力。

4. 产业链深度覆盖：基金持仓既包括机器人本体制造商，也涵盖传感器、控制器等关键部件供应商，还包括AI算法企业，这种多元化配置有效平衡了风险与收益  。

人形机器人产业正从概念阶段迈向量产元年，核心零部件、AI大模型赋能等细分领域将成为超额收益来源 。永赢先进制造智选C基金凭借对人形机器人细分赛道的重仓布局，有望持续受益于行业渗透率提升。

从短期来看，人形机器人行业仍处于高波动阶段，政策利好与技术突破的双重驱动下，板块可能迎来阶段性行情。

从长期来看，人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车之后的颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局  。随着技术成熟和成本下降，人形机器人将逐步从工业场景走向家庭服务、医疗护理等To C领域，市场空间巨大。

永赢先进制造智选C基金作为"赛道矛"，其价值不仅在于当前的高收益，更在于对产业长期趋势的把握和对核心标的的深度挖掘。 对于看好科技板块下半年表现、特别看好人形机器人赛道的投资者而言，该基金提供了一键布局机器人全产业链的便捷方式，是参与这场科技革命的理想工具。

总体而言，永赢先进制造智选C基金作为人形机器人赛道的头部产品，凭借精准的产业链布局和卓越的业绩表现，值得看好科技板块下半年表现、特别看好人形机器人赛道的投资者关注。同时通过定投的方式淡化择时，同时分散投资组合的风险，相比一次性买入来说确实是更优的选择。@永赢基金

$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$