#下半年行情主线是哪个？# 当特斯拉人形机器人的机械臂首次精准完成拧瓶盖动作时，当DeepSeek的大模型在医疗影像诊断中准确率超越资深医师时，我们真切感受到科技革命正以“秒级”速度重构世界。但站在2025年下半年的时间节点回望，那些真正穿越周期的投资标的，往往不是一时的流量焦点，而是在技术攻坚中沉淀出“定力”的长期主义者。

上半年的科技板块从不缺热点：特斯拉量产计划公布当日，相关零部件企业股价单日暴涨18%；DeepSeek完成C轮融资后，AI应用层公司迎来资本狂欢。但喧嚣背后，真正的价值往往藏在“冰山下”——某机器人减速器企业用8年时间将产品精度从0.1毫米提升至0.01毫米，期间经历17次技术迭代失败，却在2024年拿下特斯拉全球订单；某半导体材料公司在光刻胶领域默默投入12年，打破国外垄断时，研发投入累计已超营收的30%。这让我想起《定力》书中的观点：“真正的创新者，都在别人看不见的地方下笨功夫。”科技投资的迷人之处，正在于技术突破的非线性——可能99%的时间都在“沉默”，但1%的突破就能创造百倍价值。

中美战略竞争的加剧，让国产科技企业站在了历史的十字路口。但真正的国产替代，从来不是简单的“国产化率”数字游戏。某算力芯片企业的经历颇具启示：2023年其首款产品性能仅为国际巨头的70%，却凭借针对国内云计算场景的定制化优化，在AI训练集群中实现了“能效比反超”——同等算力下功耗降低23%。这种“局部突破、系统优化”的路径，正是中国科技企业的独特竞争力，而$永赢数字经济智选混合发起C$ 所关注的国产算力领域，正是这类企业的集中地，值得重点关注。人形机器人领域同样如此，$永赢先进制造智选混合发起C$ 聚焦的这一赛道，国外品牌侧重“类人化外形”，而国内企业则深耕“场景适配”：在仓储物流场景中，将机器人身高压缩至1.2米以适应货架间距，用履带式行走替代双足，反而将工作效率提升40%。这种基于本土场景的创新，正在重构全球科技产业的竞争规则。

科技投资常被比作“在迷雾中航海”，但总有一些确定的坐标。从产业规律看，技术成熟度曲线（Gartner Hype Cycle）早已揭示：任何新兴技术都要经历“期望膨胀期”和“泡沫破裂期”，最终在“稳步爬升期”实现价值兑现。2025年的AI软硬件应用正处于从“泡沫破裂”向“稳步爬升”的过渡阶段，$永赢信息产业智选混合发起C$ 关注的AI应用领域，那些已经实现商业化落地的企业（如智能医疗诊断系统在三甲医院的实际装机量、工业机器人在汽车生产线的替代率），正在积累穿越周期的力量。从资金逻辑看，南向资金对港股科技的加仓并非偶然，$永赢半导体产业智选混合发起C$ 所涉及的半导体领域，相关企业在恒生科技指数成分股中，研发投入占比连续3年超15%的，近5年平均年化收益率达27%，远高于板块均值。这印证了“研发投入强度”作为科技股核心指标的有效性——资本或许会短期追逐概念，但长期终将向真正创造价值的企业聚集。

站在投资的角度，结合对各领域的分析，我已将$永赢先进制造智选混合发起C$ 加入自选，同时也会关注$永赢半导体产业智选混合发起C$ 等其他科技相关基金的动态，根据市场表现和产业进展调整投资比例，用时间换取技术突破的复利。我们既要看到特斯拉机器人量产带来的产业红利，也要读懂其背后“十年磨一剑”的技术积淀；既要关注AI大模型的迭代速度，更要追踪其在实体经济中的渗透深度。正如深海潜水者不会被海面的浪花干扰，真正的科技投资者，应当在喧嚣中保持清醒，在周期中坚守价值。当我们谈论科技投资时，最终落脚点或许是对“人的创造力”的信仰——那些在实验室里熬过的通宵，在生产线上解决的难题，在市场中打磨的产品，终将汇聚成推动时代进步的力量。这或许就是投资的终极意义：与那些有定力的企业同行，在见证科技改变世界的同时，分享价值成长的红利。@永赢基金

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