# 下半年行情主线是哪个？#

对下半年国产算力行业的看法

- 政策支持力度持续加大：国家及地方政府出台了一系列政策推动算力产业发展，从“东数西算”工程到“一体化算力网络”建设，再到各地的算力券补贴等政策，为国产算力行业的发展提供了有力的支持，将促进算力基础设施的完善和产业生态的优化。

- 市场需求迎来爆发期：AI技术的迅猛发展，尤其是生成式AI的广泛应用，使得算力需求呈爆发式增长。国内互联网大厂和三大运营商也纷纷加大在算力领域的资本开支，预计下半年算力市场需求将继续保持高增长态势，为国产算力企业带来巨大的发展机遇。

- 技术创新不断突破：在政策激励和市场需求的推动下，国产算力企业在核心技术方面不断取得突破。国产GPU芯片等产品的性能与国际先进水平的差距逐渐缩小，在一些指标上甚至实现了超越，这将有助于提升国产算力的市场竞争力，加速国产替代进程。

- 企业业绩持续向好：从2025年一季度的业绩来看，国产算力核心企业的净利润普遍大幅增长，算力租赁等相关业务也迎来爆发，订单不断。随着行业景气度的持续，预计下半年企业业绩将继续保持良好的增长态势，进一步验证行业的高成长性。

未来投资计划

- 关注核心技术企业：重点关注在国产算力芯片领域有突出表现的企业，如寒武纪、海光信息等，它们在芯片设计等方面具有较强的技术实力，受益于国产替代加速的趋势。同时，对于在液冷技术等算力基础设施相关领域的龙头企业，如三花智控、银轮股份等，也会保持关注，液冷技术作为算力中心节能的关键技术，市场需求有望持续增长。

- 重视产业链上下游机会：除了芯片企业，还会关注算力产业链的上下游企业。比如PCB板领域的方正科技、深南电路等，随着AI服务器的需求增长，对高多层PCB板的需求也会相应增加，这些企业有望受益。另外，光模块与铜链接等领域的中际旭创、沃尔核材等企业，也具有一定的投资机会，但需要关注技术迭代风险。

- 结合政策导向布局：根据政策支持的方向来选择投资标的，对于参与国家算力互联互通建设、获得算力券补贴等政策支持的企业，会给予更多的关注。这类企业在政策的扶持下，发展前景更加广阔，能够更好地抵御市场风险。

- 合理配置，控制风险：考虑到国产算力行业虽然前景良好，但也面临着技术迭代快、市场竞争激烈等风险。因此，会将该领域的投资在整体资产配置中保持合理的比例，不会过度集中。同时，会密切关注行业动态和市场变化，根据企业的业绩表现、技术进展等情况，及时调整投资组合，以控制投资风险。

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