$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）的超额收益，源自其对宏观周期与微观选股的精准把握。首先，宏观周期定位下的行业轮动。在经济增长放缓期，该基金重仓的银行、公用事业等防御板块跑赢市场；在复苏期，其低估值属性又成为资金“填洼地”首选。例如，2023年港股银行股在美联储加息周期中逆势上涨15%，贡献基金超额收益。其次，微观选股的“红利+低波”双因子模型。标普港股通低波红利指数筛选股息率前75%且波动率最低的50只标的，确保高分红与低波动并存。例如，港股电能实业近五年波动率仅12%，股息率稳定在6%以上。再者，港股通机制下的流动性溢价。该基金持仓中，港股通标的占比超90%，享受南向资金流入带来的流动性改善。值得注意的是，基金在四连阳后首次回调，或为长期资金提供配置窗口。从资产配置角度看，港股红利资产与A股成长股相关性仅0.3，是分散风险、优化组合的优质工具。#沪指创年内新高！两市成交额激增至1.6万亿#