6月19日，港股通消费指数（931454.CSI）收跌2.50%，报1,502.31点，成交额547.5亿元，年内涨幅收窄至17.55%。市场情绪受多重因素压制：

新消费企业赴港上市潮：蜜雪冰城中亚首店试营业首月营业额突破43万元，下沉市场定价策略获认可，但同期港股新消费板块整体回调，泡泡玛特、老铺黄金等明星股因限售股解禁及资金减持压力单日跌超6%，显示市场对高估值标的短期信心不足。

政策与消费复苏分化：商务部强调“以旧换新”政策成效显现，5月社零增速达6.4%创年内新高，但港股消费板块内部分化显著，家电、通讯器材等结构性增长未能对冲餐饮、零售板块疲软。

资金面结构性调整：南向资金6月净流入港股消费板块规模环比下降32%，转向布局低估值防御性标的，而高估值新消费龙头面临获利了结压力。

行业竞争加剧：思摩尔国际因电子烟监管政策收紧领跌成分股，而蜜雪集团加速东南亚市场扩张，但海外拓展成本高企拖累盈利预期，反映新消费企业“内卷化”隐忧。

综合来看，短期政策红利与流动性改善支撑板块估值修复，但高估值标的需业绩验证，可关注盈利确定性强的必选消费龙头及政策受益的智能家居赛道。

#“支付即结算”时代来了？稳定币引热议##创新药连续走弱！倒车接人or止盈信号？##算力硬件股再度活跃，逻辑是啥？##伊以冲突扩大升级！如何影响金融市场？#

$易方达中证港股通消费主题ETF发起式联接A(OTCFUND|018103)$$易方达中证港股通消费主题ETF发起式联接C(OTCFUND|018104)$$易方达中证港股通互联网ETF发起式联接A(OTCFUND|019313)$$易方达中证港股通互联网ETF发起式联接C(OTCFUND|019314)$