01

当茅台投资人清仓换盲盒：时代变了？

“拿了3年茅台没赚钱，全卖了买泡泡玛特！”

最近一位投资人的发帖，让投资圈炸了锅。

这一边，泡泡玛特近三年股价暴涨688.57%，截至6月6日市值飙到3288亿港元。

那一边，贵州茅台同期跌了8.07%！

拿着茅台等消费回暖的老股民，怎么能不“原地石化”？

更魔幻的是现实！

某东拍卖会上，4只原价9000元的Labubu“四大天王”，拍出2.24万的高价！

还有新闻里说，银行柜员急着求购Labubu揽储：“客户要转走500万存款，说送一只就留下！”

这世界真的变了：

从送茅台办事，到送盲盒锁存款，新消费的风早就吹在了投资人的钱包前。

02

Labubu凭啥比茅台贵？新消费的3个爆点密码

当年轻人为Labubu一掷千金，老一辈可能看不懂：

“这不就是塑料小人吗？”

但数据不会说谎——新消费的三大黄金赛道，正在重构市场逻辑：

1⃣ 悦己经济：花钱买“情绪价值”才是刚需

泡泡玛特就是典型代表：会员复购率50%，堪比烟酒行业！2025年一季度营收同比涨165%，海外营收暴增近5倍。

为什么这么火？

打工人拆盲盒时的心跳加速，收藏者凑齐一套的成就感，本质是花钱买“即时快乐”。

数据显示，2025 年中国情绪消费市场规模将达1.2万亿元，这门生意比你想的更庞大。

2⃣ 体验业态：CityWalk 都能成顶流，消费场景变了

过去三年，中国人的娱乐方式彻底洗牌：KTV、密室逃脱退热，逛公园、CityWalk 成增长最快的项目。

新消费玩的是“场景革命”：

泡泡玛特门店像潮玩博物馆，买盲盒像拆礼物；

蜜雪冰城靠“3元冰淇淋”让年轻人主动打卡——体验感拉满，钱包自然打开。

3⃣ 国货科技：老铺黄金靠古法工艺爆火，新国潮赢麻了

别以为新消费只有潮玩，老铺黄金靠“宫廷花丝工艺”成顶流，单克金价敢卖1200元，国货正在用“文化+科技”重新定义高端。

03

从茅台到Labubu：投资要小心这2个坑！

虽然新消费很火，但盲目跟风容易踩雷。

比如泡泡玛特，站上3000亿市值的关口之后，关于“泡沫化”的讨论也不绝于耳。

在乐观派看来，泡泡玛特有三大硬核支撑。

IP护城河：Molly、Labubu 等形象有强辨识度，像迪士尼靠IP吃了百年饭；高ROE：2024年净资产收益率超30%，赚钱能力堪比茅台；机构看好：多家券商预测2025年营收增速超100%，长期逻辑没破。

但谨慎派则会拿估值说事，市盈率接近100倍，这里面的“泡沫”含量有多高？

在这么高的市盈率下面，如果业绩增速放缓（比如新品卖不动），股价随时可能“腰斩”，短期波动的风险不容小觑。

04

普通人该怎么选？3代人的不同解法

当然，我们最关心的，是投资应该如何操作?

其实，资产配置就是比较好的解决办法。

对于60后70后的“茅台信仰者”，没必要在这个位置清仓茅台。完全可以拿出10%~20%的仓位尝试新消费相关的基金。有仓位，自然有关注和研究的动力，既能够平衡组合波动，也可以成为体验新世界的窗口。

对于80后90后来说，在茅台和Labubu中间，我们更像“夹心层”。我的做法就是，打不过就加入它！通过定投新消费相关的ETF和基金，既不错过机会，又能分散风险。

至于00后的Labubu玩家们，我想说的是，一定要分清楚“消费”和“投资”的区别：买盲盒自己玩是消费，跟风炒娃却有可能血本无归！在消费盲盒满足情绪价值之余，不妨给自己存点新消费基金，成为Labubu的股东不香吗？

目前，新消费含量较高的指数有三只：恒生消费、中证港股通消费和国证港股通消费。

其中，恒生消费和中证港股通消费指数都有相关ETF可以直接参与，国证港股通消费目前有两只ETF正在发行。

从十大权重股的情况可以看到，三只指数的重仓股还是不太一样的。

中证港股通消费的成分股中，电商、互联网、新能车权重较高，具有较强的泛消费与科技属性。

恒生消费侧重于食物饮品、家庭电器及用品、纺织及服饰、旅游及消闲设施等大众化的传统消费行业，其涉及日常“吃喝玩乐”的新消费属性更“纯粹”。

国证港股通消费收录了服装、珠宝、美容护肤等个人用品，白色家电、食品饮料等家庭用品，餐饮、旅游等消费者服务，以及其它消费相关领域的公司，覆盖潮玩、智能家电、新茶饮等细分赛道龙头，构成了反映中国新消费趋势的“独特资产组合”。

从上表可以看出，恒生消费和国证港股通消费的泡泡玛特含量则更高，均超过11%。

相关的ETF如下，大家可以参考一下。

05 结语

最后说句大实话，从茅台到Labubu，不是谁取代谁，而是消费赛道的“用户迭代”：

上一代的“面子消费”（请客喝酒），变成这一代的“里子消费”（取悦自己）；

过去靠“品牌溢价”赚钱，现在靠“情绪共鸣”圈粉。

投资其实还是要看懂时代需求。

你觉得Labubu能成为下一个茅台吗？欢迎大家在评论区留言讨论。

很厉害哦，全文都看完了呢！顺手【点赞】，钱包跟着膨胀！

投资有风险，入市需谨慎

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仗剑走江湖，飒沓如流星

黄衫女侠|文

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