今日港股创新药概念持续活跃，联邦制药大涨8%，翰森制药涨超5%，科伦博泰生物-B、同源康医药涨超4%。这种行情不是偶然——最近和业内朋友交流，大家普遍认为创新药板块正在经历估值体系的重构。过去市场总盯着医保谈判压价，现在风向彻底变了。有分析师测算，中国创新药企通过License out（海外授权）获取的潜在市场规模，可能是国内的近十倍。

消息面上，《中国创新药械多元支付白皮书（2025）》给了更直观的数据：2024年我国创新药械市场规模约1620亿元，到2035年将突破1万亿元。这背后是清晰的产业逻辑：海外大药企面临专利悬崖，而中国CXO企业已经建立起全球竞争力。最近某头部机构调研显示，全球医药投融资回暖后，临床前CRO板块修复明显，CDMO订单更是排到了2026年。更关键的是政策面——上个月卫健委刚发文要建立创新药"绿色通道"，而医保局也明确表态支持"真创新"。

说到具体催化剂，接下来三个月要重点关注三件事：一是9月底的ESMO（欧洲肿瘤内科学会年会），恒瑞、百济等多家药企将公布临床数据；二是10月可能落地的《生物医药产业高质量发展行动计划》；三是美联储加息周期结束的预期，这对流动性敏感的港股生物科技板块简直是久旱逢甘雨。

不过说实话，个股投资难度太大。最近某ADC龙头刚因为临床数据波动单日暴跌20%，而隔壁某小分子药企却因授权协议涨停。这种极端分化下，借道指数才是普通投资者的明智选择。南方恒生生物科技ETF发起联接（QDII）C（018079）$南方恒生生物科技ETF发起联接(QDII)C$ 跟踪的恒生生物科技指数，前十大成分股全是License out主力军，像药明生物、信达生物这些近期达成重磅交易的企业一个不落。数据会说话：近1月涨10.79%，近3月涨52.20%，近6月69.70%，近1年直接翻倍（102.80%）。这种爆发力，恰恰印证了行业正从政策底走向业绩底。

当然，资产配置要讲究均衡。如果看好A股长牛趋势，南方中证A500联接C（022435）$南方中证A500ETF联接C$ 这类覆盖全行业优质个股的指数基金，可以作为核心持仓。费率仅0.15%/年，流动性媲美货币基金，既能分享经济增长红利，又不用担心个股暴雷风险。毕竟投资是长跑，稳得住才能赢得久。

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