1、 上周五英伟达带崩AI，什么原因？
2、 九月开局不利，本周市场将迎来大考
3、 文章第一段是今天值得单聊的内容，第二/三段有我筛过值得一看的信息，第四段有我的今日策略，大家可以按需阅读。
一、 聊一聊最新的美股市场：
1、 今天聊2件事：上周五美股集体下跌，英伟达带着AI板块一起跌，因为什么？本周重点关注什么？
2、 继续历史新高后，上周五市场掉头向下。标普500指数下跌0.64%，以科技股为主的纳斯达克100指数更是下跌了1.22%。资金从最热门的AI板块里流出，跑进了防御性板块。AI半导体板块整体下跌超过3.2%，数据中心板块下跌超过3.3%。龙头股英伟达(NVDA)下跌3.3%，迈威尔科技(MRVL)因为对未来的业绩指引不够乐观，股价大跌了19%。
3、 上周五市场传出中国公司（DeepSeek）在使用华为芯片训练模型，这直接导致了英伟达和整个AI板块的下跌。阿里周五的业绩会后，华尔街的新闻也传出阿里在研发一款AI芯片，想要填补英伟达在中国的市场空缺。
这些都说明一个问题：英伟达想要拿回中国市场份额，没那么容易了。更进一步来说，如果中国芯片真的完成突破，会不会在全球范围内开始逐渐蚕食英伟达的芯片市场份额？这虽然可能是一个遥远的假设，但对于一个市占率高达80%的公司来说，任何挑战者只要能瓜分到它哪怕一点点的市场，对它来说就是不利的。
非常明显的两个案例是：谷歌占领的搜索领域，被其它AI公司（比如OpenAI、Perplexity）蚕食；美团占领的中国外卖市场，被阿里+京东蚕食。
就像考试卷面满分100分，拿60分并不难，但想要一直保持90分以上，很难，稍微犯点错误，在别人眼里，你就是分数下滑了。
4、 目前应该没人质疑英伟达的能力，问题是估值层面，对英伟达的预期打的太满，市场默认它是无敌的。但真的出现一些挑战者的时候，就会调整。股价回调反而是在释放一些估值压力，我认为反而是比较健康的。
5、 本周要关注的事：
周五美股盘前将公布8月非农就业报告，这是本周最关键的数据，将直接影响美联储的降息决策。在它公布之前，周二的制造业数据和周四的服务业数据也值得关注，它们会为最终的就业报告提供一些线索。
6、 总体来说，目前市场处于比较敏感的状态，最重要的就是9月美联储降息。虽然最近美联储口风都比较鸽派，但还是需要最终结果来一锤定音。
PS：下午收盘前，会更新中国市场的情况和策略（A股+港股），有兴趣的可以来看看。
二、 主要指数表现
1、 道琼斯指数 (Dow): -0.2%
2、 标普500指数 (S&P): -0.64%
3、 纳斯达克100指数 (NDX):-1.22%
4、 罗素2000指数 (R2K): -0.5%
5、 VIX恐慌指数：+6.44%
6、 十年期美债收益率：+0.46%至4.226
7、 伦敦金现:+0.91% 至3446.81
8、 美元指数 (DXY): -0.02%至97.85
三、 今天值得注意的8条信息
PS：以下信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
1. 核心信息：创历史新高后，市场周五回调，三大股指普跌。
原文佐证：美国股市周五下跌，收盘走低：标普500指数下跌64个基点，纳斯达克100指数下跌122个基点。标普500指数结束了连续五个交易日的上涨，从历史高点回落，但仍录得连续第四个月的月度上涨。
简短解读：键数据和长周末前的获利了结信号，显示短期上涨动能减弱，市场情绪转向谨慎。
2. 核心信息：美债收益率曲线趋陡，市场降息预期升温。
原文佐证：今日曲线在相当平静的月度收官交易中继续趋陡。整体而言数据对前端利率友好并成为走势推手。
简短解读：曲线趋陡暗示经济放缓，市场押注美联储降息，这对股市估值是潜在利好。
3. 核心信息：核心PCE通胀指标依然顽固，通胀压力持续存在。
原文佐证：数据表现参差——核心PCE符合预期。美国7月核心PCE物价指数年率为2.9%，略高于前值的2.8%，连续第四个月上升，且持续高于美联储2%的目标。
简短解读：顽固的通胀限制了美联储的降息空间，可能证伪乐观预期并引发波动。但目前市场更倾向于就业对降息的影响更大。
4. 核心信息：市场屏息以待，聚焦本周五的8月非农报告。
原文佐证：所有目光聚焦8月非农就业数据。
简短解读：该数据是决定市场短期方向和美联储决策的关键，也是未来一两周最重要的催化剂。
5. 核心信息：科技板块领跌，防御性的医疗、消费板块逆市上涨。
原文佐证：11个板块中有6个收高，医疗保健（+73个基点）和必需消费品（+64个基点）表现优异，而信息技术（-163个基点）表现落后。
简短解读：典型的风险偏好下降信号，资金从科技股流向防御板块，印证市场情绪转为谨慎。
6. 核心信息：AI狂热情绪降温，核心AI概念板块领跌市场。
原文佐证：数据中心（-337个基点）、人工智能半导体（-322个基点）和人工智能（-245个基点）均下跌。
简短解读：作为上涨核心驱动力，AI板块的集体下跌导致市场短期缺乏新的上涨驱动力。
7. 核心信息：英伟达下跌的导火索是中国公司使用华为芯片的消息。
原文佐证：英伟达（NVDA）下跌3.3%，引领人工智能板块普遍下跌，因有消息称深度求索（DeepSeek）使用华为芯片训练部分模型。
简短解读：英伟达能拿回的中国市场份额预期下降，再进一步考虑可能在全球AI芯片竞争中对英伟达发起挑战。
8. 核心信息：阿里巴巴因强劲利润和自研芯片的消息逆市大涨，显示市场在寻找新的增长故事。
原文佐证：而阿里巴巴（BABA）上涨13%，因季度利润强劲且消息称其正在开发一款新型、更通用的芯片。
简短解读：在科技竞争的背景下，“技术自给自足”的故事获得了市场的积极反馈，这可能成为评估科技公司的一个新维度。
PS：以上信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
四、 关于美股策略
目前的百周美股策略，包含“基础日常+后备”两部分。
要搞清楚策略的具体细节，可看我5月29日发的文章《美股xx，重启！目标xxxx，过分吗？》。
今晚美股休市一天。
大家了解一下周五发生了什么，对接下来的事情做个心理准备。
目前市场的目光，可能对阿里后续表现的关注的比较高。
——以下是：股市消费记录——
美国资产：基础日常部分（14/一百周），后备部分（0/五）
1. 博时标普500：基础日常部分，本周未动。
2. 博时纳指100：基础日常部分，本周未动。
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海外消费记录：
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$
$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$
$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$
$博时纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016057)$
$嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016533)$
$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$
$招商纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019548)$
$博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$
$摩根标普500指数(QDII)人民币C(OTCFUND|019305)$
$天弘标普500发起(QDII-FOF)C(OTCFUND|007722)$
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