1、 美股上涨，10家公司贡献80%的涨幅，还能持续吗?
2、 美股当前的共识与分析，看懂后知怎么做。
3、 文章第二、第三节有最新的市场信息，第四节有今日策略。
一、 聊一聊最新的美股市场：
1、 今天聊1件事：美股当前的主流共识以及分歧。
2、 美股当前的主流共识：AI科技是唯一确定性方向。标普500和纳指100都再度要挑战新高，从上涨贡献度看，80%的上涨来自于10家与AI相关的科技公司（七巨头+博通+甲骨文+Palantir）。七巨头中的四巨头公布了强劲业绩+一致提高的全年资本开支，代表对AI的投入继续加速。而像Palantir这样提供AI服务的偏软件型公司，也因为AI需求获得强劲业绩增长。总之，当前美股如果剔除超大型科技公司和AI新星公司，则整体并没有新高（参考标普500和纳指100的两个等权指数）。
3、 市场的分歧：美国整体经济走弱，还支持指数这样上涨吗？从上周的各项经济数据看（尤其是就业相关数据），经济再度呈现疲态。市场调研分析甚至认为AI发展在一定程度上取代了就业岗位，助推了当前局面。资金除了坚定抱团AI之外，其它领域都表现参差不齐。目前市场把托底指数的力量，寄希望于9月降息。但同时，也看到大型机构在做一些防御行为（比如降低高位的科技仓位，向低位板块转移，做配置再平衡）。
4、 我的观点是：美股当前阶段的问题，尚不带来巨大风险。关税问题，已经被市场消化；就业问题，有待降息来对冲；AI科技高估值，目前有强劲业绩指引+资本开支消化。看起来，除了市场目前高于过去传统估值水平外，其它问题都是有解决办法的（效果另说）。市场从来不是投资具体的当前现实，而是投资未来的可能性。如果当前显示问题看起来都有解，那么即便市场调整，我认为也是机会更大。更何况，市场强到连个像样的调整都没有，那么从尊重市场客观走势的角度来说，可以提前做应对方案的准备，但除非看到走势出问题，否则不应该提前吓自己。等真的看起来出问题了，再考虑改变。这是我的投资模式：尊重走势客观事实，不追求出在最高，入在最低。
PS：下午收盘前，会更新中国市场的情况和策略（A股+港股），有兴趣的可以来看看。
二、 主要指数表现
1、 道琼斯指数 (Dow): +0.47%
2、 标普500指数 (S&P): +0.78%
3、 纳斯达克100指数 (NDX):+0.95%
4、 罗素2000指数 (R2K): +0.17%
5、 VIX恐慌指数:-8.57%
6、 十年期美债收益率：+0.68%至4.285
7、 伦敦金现:+0.06% 至3398.58
8、 美元指数 (DXY): +0.18%至98.27
三、 今天值得注意的10条信息
PS：以下信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
1. 【核心信息】市场情绪极度乐观，已触发历史性“卖出”信号。
原文佐证：(美国银行8月基金经理调查(FMS)显示，基金经理现金水平已降至3.9%的极低水平。历史数据显示，自2002年以来，该水平或更低的情况发生过20次，每一次，股票在接下来的1-3个月都出现下跌。
简短解读： 美银一直担心市场出现均值回归，多次报告给出偏空观点，市场因过度拥挤而极其脆弱，短期回调风险剧增。
2. 【核心信息】经济与股市严重脱节。
原文佐证： (高盛)美国新增就业自2025年第一季度以来大幅下滑，亚特兰大联储对Q3的GDP追踪预测仅为+1.2%。6月工厂订单环比大幅下滑4.8%，初请失业金人数上升。
简短解读： 上涨并非由全面的基本面驱动，目前市场的好消息主要由AI提供。
3. 【核心信息】“坏消息=好消息”逻辑主导，降息预期成为上涨燃料。
原文佐证：(美国银行)市场主流是“金发姑娘共识”（60%的客户），即预期“利率下降 = 股价上涨”。95%的概率押注美联储9月降息。(高盛)疲软的就业报告并未对风险偏好产生重大影响，反而强化了降息预期。
简短解读： 上涨基础是放水预期而非盈利，市场涨的越高可能对美联储言论越敏感。
4. 【核心信息】上涨极度集中，内部健康度堪忧，广度指标亮起红灯。
原文佐证：(美国银行)“七巨头”+博通+甲骨文+Palantir这10只股票贡献了标普500指数自“解放日”以来80%的回报。市场广度显著减弱，纳斯达克QQQ指数呈现“负面RSI背离”，技术形态类似于2月份的顶部。
简短解读： 大部分股票未参与上涨，一旦领涨巨头熄火，指数将面临巨大下行压力。
5. 【核心信息】“聪明钱”正悄然离场，资金从股市大规模流入现金。
原文佐证： (美国银行)上周高达1067亿美元的资金流入现金（货币市场基金），为今年1月以来最大规模。同时，美银的私人高净值客户在过去四周正在卖出科技股，买入公用事业等防御性资产。
简短解读： 顶级投资者的行动与市场情绪反差巨大，风险防范意识更强，并持续行动。
6. 【核心信息】市场对关税风险已钝化，视其为常态化经营成本。
原文佐证： (高盛)市场对新关税的反应是“具有破坏性，但非毁灭性”(disruptive, not destructive)，市场已经消化并向前看了。尽管美国政府本周正式加征关税，但市场反应平淡，科技股反而大涨。
简短解读： 单纯的关税新闻难再冲击大盘，焦点应转向无法消化成本的具体公司。
7. 【核心信息】AI是市场唯一引擎，其资本支出是拉动科技板块的核心动力。
原文佐证： (高盛)四大“超大规模企业”（亚马逊、谷歌、Meta、微软）的周期性资本支出动力“非常显著”。 AI是“唯一重要的事”，其部署正在加速。
简短解读： AI叙事是科技股高估值的基石，若其支出放缓可能对市场造成打击。
8. 【核心信息】AI对就业的负面冲击已显现，尤其针对年轻高学历人群。
原文佐证： (美国银行)图表显示，美国20-24岁大学毕业生的失业率从2023年12月的4.0%飙升至2025年7月的8.1%。生成式AI可能正在取代年轻科技从业者的岗位，自ChatGPT发布以来，科技行业就业份额已见顶回落。
简短解读： AI繁荣的B面是结构性失业，可能最终反噬经济，是AI牛市的长期隐忧。
9. 【核心信息】“软件末日”降临，AI正对传统软件业进行“创造性破坏”。
原文佐证：AI正在引发一场经典的“赢家通吃”动态，那些业务容易被AI替代的软件公司正在被市场抛弃，无论财报多好。报告点名多邻国(DUOL)等为被猎杀对象，并提供了详细的“做空观察名单”。
简短解读： 重估软件公司的护城河，其商业模式正面临AI降维打击的生存风险。
10. 【核心信息】苹果以巨额本土投资，展示了如何将宏观风险转化为竞争优势。
原文佐证：苹果公司宣布未来四年在美国投资6000亿美元，消息发布后股价大涨，全周飙升13%。(高盛)本周的故事是苹果公司股价的剧烈飙升。
简短解读：市场目前对关税思路有转变，在美国本土的资本开支变得没那么重要，规避关税不确定性变得更重要，成为市场眼里的加分项。
PS：以上信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
四、 关于美股策略
目前的百周美股策略，包含“基础日常+后备”两部分。
要搞清楚策略的具体细节，可看我5月29日发的文章《美股xx，重启！目标xxxx，过分吗？》。
今天是周一，纠结之处在于：本周的基础日常，是一上来就入掉，还是等周中看有没有低点。
看了下本周没什么重要事件，所以今天还是先入了，避免夜长梦多。
——以下是：股市消费记录——
美国资产：基础日常部分（12/一百周），后备部分（0/五）
1. 博时标普500：基础日常部分，今日未动。
2. 博时纳指100：基础日常部分，今日更新+1。
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海外消费记录：
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$
$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$
$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$
$博时纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016057)$
$嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016533)$
$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$
$招商纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019548)$
$博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$
$摩根标普500指数(QDII)人民币C(OTCFUND|019305)$
$天弘标普500发起(QDII-FOF)C(OTCFUND|007722)$
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