1、 看清美股大跌的根本原因，是通胀？还是别的什么？
2、 面对高位下跌，AI科技还能不能继续抱团？纳指100还行不行？
3、 文章第二、第三节有最新的市场信息，第四节有今日策略。
一、 聊一聊最新的美股市场：
1、 今天聊2件事：美股大跌的原因，能不能在调整中继续抱团纳指100。
2、 首先，上周五美股下跌的核心原因，并不是通胀，而是非农就业数据的大幅不及预期。
3、 细节是，7月非农就业人口仅增加7.3万人，远低于市场预期的10万至10.4万人。更为关键的是，5月和6月的就业数据被大幅下修，总计减少了25.8万个岗位。新增就业人数远不及预期，且前期数据大幅下修，说明两种可能：1）之前的美国就业数据有水分（特朗普职责劳工统计局局长夸大就业数据，要求将其解雇）；2）就业数据在近期快速恶化。
4、 具体是哪一种，不重要。重要的是它让市场预期的9月降息概率提升到86.5%，比前一日增加37.7%。之前美联储的环境是“关税+就业强劲=通胀压力大=不敢降息”，现在变成“关税+就业疲软=通胀压力没那么大=防通胀vs保就业，美联储更倾向于选谁”。从市场用资金投票的结果看，认为美联储“保就业”而降息的概率更大。
5、 那么如果美联储真降息，不敢说对美股会全面利好（因为经济走弱对不同板块影响不同），但至少会利好其中一部分行业，那么确定性较高的会是谁呢？我认为还是AI。
6、 从最新财报来看，美股除了英伟达的7大科技权重的业绩增速远远超过市场整体水平（+26% vs +4%），并且AI对这些公司降本增效起到了积极作用（比如AI带动微软云计算增速来到惊人的39% + 给meta的instagram带来5%的转化率提升 和 facebook 带来5%的用户市场提升）。当AI真实的提高了业绩转化而不再是仅靠设想，带来的结果是企业对AI资本开支更加坚定，投资者对企业增加AI资本开支更认可，对AI含量更高的企业更有信心。
7、 另一组数据统计，根据最新财报，目前亚马逊+微软+谷歌+meta+甲骨文，在26年的资本开支上调了20%（+860亿美金），假设英伟达拿走其中40%的营收，差不多26年数据中心收入增速还要上调+15%。这就是上面说的信心的直接体现。
8、 回到宏观经济数据的影响上，如果因为宏观经济走弱，美联储降息，那么对于AI企业来说，用AI降本增效（抵抗经济下行）+利率环境降低（扩大资本开支的融资成本下降），其相对其他行业的优势将会继续扩大。
9、 这就是抱团AI科技巨头，可能穿越本轮牛熊周期的基本推论，也是为什么我在6月底开始从标普500转向定投纳指100的原因。目前的财报+经济数据，正在强化这个推论。
PS：下午收盘前，会更新中国市场的情况和策略（A股+港股），有兴趣的可以来看看。
二、 主要指数表现
1、 道琼斯指数 (Dow): -1.23%
2、 标普500指数 (S&P): -1.60%
3、 纳斯达克100指数 (NDX):-1.96%
4、 罗素2000指数 (R2K): -2.03%
5、 VIX恐慌指数:+21.89%
6、 十年期美债收益率：-3.44%至4.222
7、 伦敦金现:+2.22 % 至3362.64
8、 美元指数 (DXY): -1.36%至98.69
三、 今天值得注意的13条信息
PS：以下信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
1. 核心信息： 就业疲软与关税重启双重打击，市场遭遇数月来最严重抛售。
原文佐证： 8月1日，标普500指数下跌1.6%，纳斯达克100指数下跌约2.2%。 “宏观前景因新一轮的关税波动和一份极其糟糕的非农就业报告而变得复杂。”
简短解读： 给市场下跌的原因定性，因为宏观数据。
2. 核心信息： 劳动力市场降温远超预期，经济衰退风险显著上升。
原文佐证：美国7月非农就业人口仅增加7.3万，远低于预期的10万以上，且前两月数据被大幅下修25.8万。 “周五的就业数据搞乱了宏观图景……标志着劳动力市场的疲软程度远超最初的估计。”
简短解读： 就业数据的显著低于预期是引发市场恐慌的核心原因。
3. 核心信息： 关税重启加剧通胀风险。
原文佐证： 美国政府宣布对多个贸易伙伴征收10%-41%的新关税，将使美国平均关税税率升至1934年来最高水平。 “与关税相关的通胀压力正在增长……这很可能导致更慢的招聘和更高的通胀。”
简短解读： 关税打击增长、推高通胀，使美联储政策陷入两难，是未来数月最大的不确定性。
4. 核心信息： 降息预期迅速升温，美联储政策转向压力剧增。
原文佐证：疲软的就业数据公布后，市场对美联储9月降息的预期概率从约40%飙升至85%以上。 “更高的失业率为鲍威尔主席改变论调并开始宽松提供了空间。”
简短解读： 相比关税提高的通胀，市场更相信就业降温对降息决策的影响力更大。
5. 核心信息： 机构主动降杠杆，资金流明确转向避险。
原文佐证： “机构的总杠杆率出现了自2023年6月以来的最大降幅（-6个百分点），目前处于过去一年的45%分位。”
简短解读：市场环境转向谨慎，预示波动性将加剧。
6. 核心信息： 市场进入季节性疲软期，历史数据预示短期调整压力增加。
原文佐证：“这一切都发生在一个为期两个月、属于年内最差季节性表现之一的背景下。”
简短解读： 在宏观逆风下，季节性弱势会放大悲观情绪，可能增加市场波动。
7. 核心信息： 市场呈极端“K型”分化，AI巨头与实体经济表现割裂。
原文佐证： “七巨头（剔除英伟达）Q2盈利增长26%，而标普500其余公司仅增长4%。” 同时，代表中产消费的指数持续疲软。
简短解读： AI科技超大盘股们的相对优势继续扩大，业绩优势非常显著。
8. 核心信息： 经济放缓反成AI投资加速器，企业借此降本增效。
原文佐证： “我们认为经济增长放缓实际上会加速AI的部署……因为在收入扩张困难时，保护利润率就成了战场。”
简短解读： AI主题具备穿越周期的潜力，可能成为宏观下行环境中的避风港。
9. 核心信息： 科技板块上演大逃杀，资金抛弃传统软件股、涌入AI赢家。
原文佐证： “我们越来越清楚地看到，大片软件公司可能正在经历永久性的估值重估……我们认为许多公司可能正掉入这个黑洞。”
简短解读： 这不是板块轮动而是行业洗牌，昔日明星软件股或面临长期结构性挑战。
10. 核心信息： 财报反应极度不对称，业绩“爆雷”的惩罚远大于超预期的奖励。
原文佐证：图表显示，盈利超预期的公司股价平均获得0.55%的超额回报，而未达预期的公司则被平均惩罚3.62%。
简短解读： 市场容错率极低，财报季排雷比寻宝更重要。
11. 核心信息： 业绩强劲的巨头（如苹果）也无法抵御宏观恐慌。
原文佐证：苹果公司公布了强劲的季度业绩，但其股价仍在8月1日下跌2.5%。 “然而，市场的宏观恐慌情绪完全盖过了个股的利好。”
简短解读： 这表明宏观因素是当前市场主导变量，即便主业增长强劲，但AI含量低也无法获得市场单独青睐。
12. 核心信息： 亚马逊因云业务及指引不及预期大跌，凸显增长焦虑。
原文佐证：亚马逊股价在8月1日大跌8.3%。 “其核心增长引擎——亚马逊云服务（AWS）的业务表现未能达到市场的极高期望。”
简短解读： 跟苹果一样，本期传统业绩表现强劲，但市场期待的AI领域表现落后于其它几家竞争对手，被市场严厉惩罚（虽然这只是短期的惩罚）。
13. 核心信息： Meta被视为AI商业化最成功的典范，其股价是AI主题的信心支柱。
原文佐证： AI的‘用例’证实持续增加……我个人认为Meta在这方面最具前瞻性。”在推荐的AI赢家名单中，Meta位列其中。
简短解读： Meta的成功是AI投资的关键证据，给看好AI领域的投资者提供了更强的信心。
PS：以上信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
四、 关于美股策略
目前的百周美股策略，包含“基础日常+后备”两部分。
要搞清楚策略的具体细节，可看我5月29日发的文章《美股xx，重启！目标xxxx，过分吗？》。
科技巨头们下跌，我认为不可怕。
因为财报的强劲增长与下一期的乐观指引，都为投资者提供了低吸的信心。
下跌只会让它们看起来更加诱人。
我之前在文章里也提到过几次，如果8、9月份真的因为季节因素导致市场波动下跌，
那么这是我加仓美股科技的好机会。
今天果断先把这周的基本日常入手，好不容易跌一次。
上次纳指100最近一次位于EMA20之下，还是4月22日，三个多月过去了，才迎来这一次。
另外，如果能直接做港美股的朋友，还记得我7月22日文章里说的，用“保持现有仓位+入手VIX波动率指数”来应对接下来市场波动加大的策略，那现在应该已经见效了。
——以下是：股市消费记录——
美国资产：基础日常部分（11/一百周），后备部分（0/五）
1. 博时标普500：基础日常部分，今日未动。
2. 博时纳指100：基础日常部分，今日更新+1。
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$
$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$
$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$
$博时纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016057)$
$嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016533)$
$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$
$招商纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019548)$
$博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$
$摩根标普500指数(QDII)人民币C(OTCFUND|019305)$
$天弘标普500发起(QDII-FOF)C(OTCFUND|007722)$
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