1、 当前全球股市上涨，是真实的经济增长还是货币放水？
2、 本周市场面临的最大风险或看点是什么？
3、 文章第二、第三节有最新的市场信息，第四节有今日策略。
一、 聊一聊最新的美股市场：
1、 今天聊1件事：全球主要市场里，哪些是估值驱动，哪些是基本面驱动，看懂资金选择的优先级。
2、 具体考虑经济增速、行业增速、货币政策等几个方面。
3、 全球主要市场里，绝大部分都是因为货币宽松导致上涨（估值驱动），而非经济增长（基本面驱动）。
4、 估值驱动为主的市场：美、英、欧（法、德等），基本面增速都是下行的，而货币政策都持续或将要向宽松转向。
5、 其中，美国的AI行业增长确定性强，但估值高，所以存在基本面驱动，但估值透支的情况下，属于估值驱动。其它几个国家，基本面增速都是明确下滑的，且行业亮点无法与美国相比，估值驱动的因素更强。
6、 基本面驱动的市场：印度。这是目前增速最高的主要市场，并且经济前景比较乐观，不但25-26财年的GDP的增速预计6.5%，且6月通胀下降到2.1%。
7、 中日韩三国，各不相同。
8、 韩国增速预期下滑（25年预计0.8%-1%），且出口是主要经济依仗，前景阴霾，属于既由估值驱动，基本面底子又比较脆弱的市场；
9、 日本基本面增速边际向好（25年一季度萎缩，二季度反弹环比+0.7%），具有韧性，虽然全年增速不高（+1.1%）但有从多年泥潭中走出的迹象，近期比较显著的问题是通胀较高（5月3.7%，6月3.3%），不过资金比较认可日本摆脱十数年停滞状态的改变。
10、 中国属于估值+基本面混合驱动的状态。二季度GDP+5.2%，上半年增长超预期。内部存在结构化分歧，出口和制造业较强，地产和消费较弱。后面的基本面存在压力，货币政策宽松，市场整体估值还不算很高，所以是混合状态。
11、 站在全球投资视角，我的选择是：1）基本面驱动的市场韧性强于估值驱动，但估值驱动为市场提供显著的行情机会。2）印度作为目前唯一的基本面驱动市场，我不考虑，因为内部很多信息了解不到，印度的营商环境，大家也都懂的，上面说拿走就拿走。3）其它市场放到一起，基本面驱动因素都不强，估值驱动都是主要因素，那么首选美国。因为一旦市场开始消泡沫，美国的基本面韧性是最强的，在AI领域美国也是最强的。3）首选美国之外的市场，次选日本+中国。中国市场我最熟悉，弹性也最大，经济增速也远高于日本；对日本市场的了解和信息渠道不如中美，所以选择中国的优先级高于日本。同样等待基本面好转，如果中国能出现好转，市场空间会高于日本。但从好转的时间顺序看，目前日本先出现了好转的拐点，所以有资金已经优先进入了。
12、 总之，目前我的选择是：美国+中国，日本备选，欧洲印度暂不考虑。
13、 如果是其它国家的投资者，也会选择美国+自己最熟悉或看好的市场。因此，就不难理解，为什么美股还在继续走强，因为站在全球视角，只要选择超过1个市场，那么美股是必选项。如果美股不再上涨，那么其它因为估值驱动的市场，也都不会再涨了。
PS：下午收盘前，会更新中国市场的情况和策略（A股+港股），有兴趣的可以来看看。
二、 主要指数表现
1、 道琼斯指数 (Dow): +0.47%
2、 标普500指数 (S&P): +0.40%
3、 纳斯达克100指数 (NDX):+0.23%
4、 罗素2000指数 (R2K): +0.40%
5、 VIX恐慌指数:-2.99%
6、 十年期美债收益率：-0.27%至4.392
7、 伦敦金现:-0.95% 至3336.22
8、 美元指数 (DXY): +0.19%至97.67
三、 今天值得注意的5条信息
PS：以下信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
1. 核心信息：中美关税豁免延长90天，短期风险显著降温。
原文佐证：据多方消息，中美双方预计将在周一开始的瑞典会谈中，同意将5月份达成的关税暂停协议再延长90天。
简短解读：本周最重要的宏观利好，为市场移除了迫在眉睫的风险，为风险资产（尤其港股、人民币）打开短期修复窗口。
2. 核心信息：美欧达成贸易协议，全球贸易尾部风险进一步降低。
原文佐证：美国宣布与欧盟达成贸易协议，将对大部分欧盟输美商品征收15%的统一关税，暂时避免了一场潜在的争端。
简短解读：继中美缓和后，此消息再度强化市场风险偏好。
3. 核心信息：市场迎来“超级周”，美联储决议与关键经济数据将决定短期方向。
原文佐证：本周三将公布美联储利率决议、美国二季度GDP，周四公布PCE通胀，周五公布7月非农就业报告。
简短解读：数据将集中验证经济与通胀状况，任何意外都可能引发市场明显波动。
4. 核心信息：央行宽松政策与散户投机狂热合流，正在催生市场泡沫。
原文佐证：“泡沫化政策”：全球央行降息与金融监管放松（如降低日内交易门槛）正在制造“更大的泡沫”。高盛的“投机交易指标”近期出现飙升。
简短解读：表明市场上涨由流动性而非基本面驱动，这将放大波动性并增加未来回调风险。
5. 核心信息：AI提升生产率的长期预期，是支撑科技股高估值的根本逻辑。
原文佐证：高盛的基线预期是，“生成式AI在完全普及后，将推动美国等发达经济体的劳动生产率提升约15%”。
简短解读：解释了市场为何容忍AI的高投入与高估值——投资者正在为一场生产力飞跃定价。
PS：以上信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
四、 关于美股策略
目前的百周美股策略，包含“基础日常+后备”两部分。
要搞清楚策略的具体细节，可看我5月29日发的文章《美股xx，重启！目标xxxx，过分吗？》。
这周美股是超级周，周三GDP+美联储会议、周四通胀数据、周五非农就业数据。
此外，周三+周四两天有6家核心公司公布业绩（Meta、微软、亚马逊、AMD、苹果、高通），上周预告过了。
并且，周五是8月1日关税截止日，目前看日本+欧洲都签好协议了，而中美双方的协议从8月12日又要延后了，关税在这周对市场的影响应该不大了。
整体看，非业绩导致的负面因素较少，市场不一定会调整，因此今天先把这一周的基础日常完成。
——以下是：股市消费记录——
美国资产：基础日常部分（10/一百周），后备部分（0/五）
1. 博时标普500：基础日常部分，今日未动。
2. 博时纳指100：基础日常部分，今日更新+1。
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
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$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$
$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$
$博时纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016057)$
$嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016533)$
$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$
$招商纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019548)$
$博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$
$摩根标普500指数(QDII)人民币C(OTCFUND|019305)$
$天弘标普500发起(QDII-FOF)C(OTCFUND|007722)$
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