1、 解读谷歌财报，给AI行情带来了什么？
2、 昨晚还有3重利好，空中加油，美股还能涨。
3、 文章第二、第三节有最新的市场信息，第四节有今日策略。
一、 聊一聊最新的美股市场：
1、 今天聊聊4件事：白宫发布《美国人工智能行动计划》，谷歌财报提高资本开支，美国与日本、欧盟接近达成关税协议，美联储有意给银行松绑。
2、 昨晚消息有点多，而且都是好消息。先从特朗普的《美国人工智能行动计划》开始。首先这是个国家级战略，核心观点是“为了赢得竞赛，必须不惜一切代价为美国AI创新和基础设施建设扫清障碍”。全篇发言下来，有两个最直接的利好：1）监管是创新的敌人，废除前任的AI行政令，移除繁文缛节和苛刻的法规，在监管上给AI创新开绿灯。2）力推AI的基础建设，包括数据中心、半导体工厂、能源设施，简化许可流程，推进核能，阻止传统能源过早退役，拒绝激进的气候教条（为了碳中和而建设新能源不再是重要的，为AI提供庞大能源支持才是最重要的）。政策+法律上，都给AI行业强力支持，企业家们甩开膀子干就完了。
3、 谷歌2025Q2财报超预期，尤其是AI相关业绩。这是AI核心公司里，继台积电之后的第二份强劲财报，非常好。总营收+14%、净利润+19%。从细分业务看，AI方面谷歌云营收+32%，营业利润同比翻一倍，营业利润率20.7%同样翻倍。作为基本盘业务的谷歌服务表现稳健，其中搜索业务同比+11.7%，AI Overviews提供了积极作用。几乎所有的数据，都超过市场预期，尤其是与AI相关的业绩，大幅超预期。
4、 更振奋人心的，是谷歌大幅上调资本支出。将2025年全年的资本支出指引从之前的750亿美元，大幅上调至约850亿美元。公司首席财务官（CFO）Anat Ashkenazi明确表示，预计2026年资本支出将进一步增加，云业务将持续处于供需紧张的环境。投资主要用于服务器和加速数据中心的建设。谷歌公布了他们最近来自用户的AI算力消耗。过去12个月消耗量增长了500万亿Token（生成式AI的算力计算单位），而到了最近，只用了2个月就又增加了500万亿Token消耗，说明用户对算力需求的增长速度大幅提升，反映的是谷歌的AI正获得更多用户、更大用量。这也是为什么谷歌在年中就急急忙忙提升资本开支，通常是每年末再改变下一年的计划。
5、 谷歌烧钱造算力，但投入转化为了业绩提升，这就是正向循环，会让投资者认同资本开支是利好而非利空。而一切来自谷歌、微软、亚马逊、特斯拉、甲骨文、阿里、腾讯、字节等等这些大型公司的AI算力资本支出，都将转化为上游AI芯片制造商的需求订单，结合台积电的下一季信心满满的业绩指引，利好哪些公司，很明显了吧？
6、 下一个，是关税。美国与日本、欧盟接近达成15%的关税协议，尤其在汽车领域，从25%有望降到15%，这稳定了市场预期，也好于之前预期，进一步降低了关税对市场的影响。
7、 最后，是美联储会议对银行放松监管的暗示。2025年第一季度，美国大型银行持有的资本金比监管最低要求高出1960亿美元。所有与会者（包括银行、学者、监管机构）都认为当前的资本金规则过于复杂、成本高昂且限制性强，没有任何一方主张提高资本金水平。2008年金融危机后，全球银行业监管的主基调是“去风险”和“加资本”，持续了超过15年。而这次会议标志着监管的底层逻辑开始改变：政策制定者开始担心，过度的监管正在扼杀经济增长，并将金融活动驱赶至监管更少的影子银行（比如私募信贷）体系中。现在，监管风格开始向促增长和降负担倾斜。大摩测算，监管放松可能在未来2-3年内为美国大型银行额外释放1000亿至1500亿美元的资本，这部分资本可以被用于信贷投放、股票回购或增加分红。无论对银行股，还是美国金融市场，放松监管都是一种利好。
PS：下午收盘前，会更新中国市场的情况和策略（A股+港股），有兴趣的可以来看看。
二、 主要指数表现
1、 道琼斯指数 (Dow): +1.14%
2、 标普500指数 (S&P): +0.78%
3、 纳斯达克100指数 (NDX):+0.43%
4、 罗素2000指数 (R2K): +1.53%
5、 VIX恐慌指数:-6.85%
6、 十年期美债收益率：+0.87%至4.388
7、 伦敦金现:-1.3% 至3386.7
8、 美元指数 (DXY): -0.15%至97.20
三、 今天值得注意的9条信息
PS：以下信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
1. 【核心信息】贸易风险降温，驱动市场上涨。
原文佐证： “市场上涨的核心是‘好于预期的’贸易谈判进展。”美国与日本、欧盟接近达成将关税税率设定在15%的协议，远低于市场此前担心的最坏情景（如30%），有效降低了对全球经济增长和企业利润的冲击预期。
简短解读：宏观利好，降低了市场不确定性，提振风险偏好。
2. 【核心信息】白宫AI计划将发展提升至国家意志，预示强力政策支持与去监管化。
原文佐证：报告以“赢得竞赛”为题，强调为赢得AI领域的全球主导地位，必须“移除繁文缛节和苛刻的法规”，并为数据中心、半导体和能源等基础设施建设扫清障碍，口号是“建设，宝贝，建设！”。
简短解读：最重要的产业政策变量，AI基础设施（能源、数据中心、半导体）将获国家强力推动，是确定性最高的长期投资主线。
3. 【核心信息】美国银行业将迎监管宽松周期，资本金要求有望全面下调。
原文佐证：美联储会议上，银行、学者和监管者达成共识，认为当前资本规则过于严苛，没有任何一方主张提高资本金水平，报告预计最终方案将降低资本要求。
简短解读：金融板块的系统性利好，长达15年的监管收紧周期或将逆转，直接提升大行业绩与股东回报。
4. 【核心信息】监管层对AI在银行业的应用持开放态度，AI将成银行降本增效关键。
原文佐证： “监管机构对AI的‘积极主动’(front-footed)姿态令人鼓舞，这与过去对银行技术采用的严格限制形成对比。”
简短解读：重要长期信号，AI或将打破银行同质化竞争，能用好AI的银行有望提升竞争力，且扩大了AI的下游市场空间。
5. 【核心信息】谷歌大幅上调资本开支，强力验证AI基础设施的真实需求。
原文佐证：谷歌将2025年资本开支指引从750亿美元上调至850亿美元，并预计2026年将进一步增加，以满足“对我们云产品和服务的强劲且不断增长的需求”。
简短解读：此举确认AI投入已进入大规模物理建设阶段，继续抬升市场对上游供应商的预期。
6. 【核心信息】AI基础设施产业链是本轮行情的最大赢家。
原文佐证： “Celestica(CLS) +7.5%...博通(AVGO) +2%...均因谷歌上调资本开支而上涨。”【美国AI行动计划】计划明确要为能源、数据中心、半导体工厂的建设“简化审批”。
简短解读：政策与资本双重驱动，AI基础设施（能源、数据中心、芯片等）是当前确定性最高的投资赛道。
7. 【核心信息】半导体行业内部分化：AI芯片牛市，传统芯片熊市。
原文佐证：“英伟达(NVDA) +2.2%...继续上涨...而德州仪器(TXN)暴跌13%，其悲观论调重创了整个模拟芯片板块。”
简短解读：分辨AI竞赛受益者与传统周期受害者，而非整体投资半导体板块。
8. 【核心信息】德州仪器暴跌，成非AI实体经济（工业、汽车）的健康晴雨表。
原文佐证：德州仪器将股价暴跌归因于对“库存、关税和汽车需求”的更谨慎论调。
简短解读：提醒投资者科技行业的火热并未覆盖所有领域，传统周期性板块仍面临需求与库存压力。
9. 【核心信息】白宫AI计划偏好“可靠”能源，或对部分可再生能源构成政策逆风。
原文佐证：【美国AI行动计划】计划明确要“阻止关键发电资源过早退役”并“拥抱核能”，同时“拒绝激进的气候教条”。
简短解读：预示能源板块内部分化，传统能源与核电政策确定性增强，而间歇性能源或面临挑战。
PS：以上信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。
四、 关于美股策略
目前的百周美股策略，包含“基础日常+后备”两部分。
要搞清楚策略的具体细节，可看我5月29日发的文章《美股xx，重启！目标xxxx，过分吗？》。
昨晚好消息压倒性的盖过了坏消息。
台积电、谷歌两份强力业绩报告出来后，对AI行业的预期可以更稳定向上了。
接下来是下周的微软、Meta，AMD等公司，看看能否继续提供正面预期。
如果财报全部都是积极正面的，那这AI抱团只会抱的更紧。
——以下是：股市消费记录——
美国资产：基础日常部分（9/一百周），后备部分（0/五）
1. 博时标普500：基础日常部分，今日未动。
2. 博时纳指100：基础日常部分，本周已更新+1。
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
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$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$
$招商纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019548)$
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