1、 美股每年8、9月都弱势，应该避避风险吗？

2、 长线资金为何依然选择涌入少数科技巨头？

3、 文章第二、第三节有最新的市场信息，第四节有今日策略。

一、 聊一聊最新的美股市场：

1、 今天聊聊美股8/9月的季节性弱势，不能对冲下跌的投资者在美股如何选择。

2、 每年的8、9月，是美股全年比较弱势的时候，从报告还是实际数据的统计规律都能看出，8、9月在全年上涨概率是偏低的。见下图。

3、 尤其是9月，还涉及到下半年美联储降息决策。但重点在于，即便8、9月在全年上涨概率偏低，但依然高于50%。

4、 所以，统计概率上，虽然不一定会涨，但也不一定会跌，得不出“大概率会跌”的结论。具体看这两个月的历史跌幅，幅度也不大。报告虽然一直在提示相关风险，但看到具体数据后，对于投资者来说应该怎么应对，就涉及到接下来的问题。

5、 面对下跌，投资者有哪些应对手段？

6、 不同类型的投资者，手上的工具是不同的。比如报告里提到，长线资金在持续买入超大型科技股、对冲基金净流出保持空头仓位。这两种资金的手段完全不同。

7、 对冲基金可以通过期货、期权来做空对冲，还可以利用杠杆成倍的放大市场原本不大的波动，非常灵活。这就让对冲基金的获利手段非常多，不一定要捕捉市场上涨的大趋势。上涨中的一个1%的回调，对冲基金可以加杠杆做空，做出3%甚至更高的收益。

8、 而长线资金，与我们的公募基金和咱们大家普遍的状态更类似。没有杠杆，获利只能靠做多，面对市场下跌的手段只有两个（扛着或减仓）。这时候就要考虑1）谁的上涨趋势更强空间更大，因为空间小的机会不值得抓；2）上涨中途的调整是扛着还是回避，哪个选择更有利。

9、 目前长线资金，选择了进入超大型科技股。原因简单，标普500七大成分股盈利预计同比增长14%，其余493家预计3.4%。这明显的差距，来源于AI业务，来源于七大成分股的业绩来自全球收入，而不仅是美国本土。科技公司的互联网上的收入，还能屏蔽关税影响等。

10、 目前对于美股策略，面对接下来市场可能加大的波动，我认为更好的方法是：“保持现有仓位+入手VIX波动率指数”。当市场波动加大，VIX会涨，用VIX上涨的收益来对冲美股持仓的回调。但前提是要有海外户，能够买到VIX。这就是工具丰富带来的优势。如果没有更多应对方法，就只能考虑要不要降低仓位了。我并不想降低仓位。

PS：下午收盘前，会更新中国市场的情况和策略（A股+港股），有兴趣的可以来看看。

二、 主要指数表现

1、 道琼斯指数 (Dow): -0.04%

2、 标普500指数 (S&P): +0.14%

3、 纳斯达克100指数 (NDX):+0.50%

4、 罗素2000指数 (R2K): -0.40%

5、 VIX恐慌指数:+1.46% 

6、 十年期美债收益率：-0.68%至4.382

7、 伦敦金现:+1.40% 至3396.67

8、 美元指数 (DXY): -0.64%至97.83

三、 今天值得注意的6条信息

PS：以下信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。

1. 核心信息： 未来一个月，大额被动买盘将为市场提供短期支撑。

 原文佐证：“模型预测未来一个月将有超过800亿美元的系统性需求买入全球股指期货。同时，约40%的标普500成分股公司将在7月28日后进入股票回购窗口期。”

 简短解读： 如果市场下跌，短期有缓冲。

2. 核心信息： 散户投机情绪高涨至2021年“Meme股”狂热水平，是潜在的风险信号。

 原文佐证：“积极的散户参与...上午10点的看涨期权交易量占市场总成交量的70%...这种情况自2021年Meme时代以来从未见过如此之高。”

 简短解读： 历史上，散户的极端投机往往是阶段性顶部信号，报告最近一直提示的风险之一，属于短期风险。

3. 核心信息： 市场上涨宽度严重不足，指数新高由少数巨头驱动，掩盖了整体疲软。

 原文佐证：尽管标普500和纳斯达克指数创下新高，但道琼斯指数下跌，且上周标普500指数中超过一半（51%）的股票是下跌的。

 简短解读：近期报告反复提示的另一个风险，但这种市场内部的结构分化是有基本面依据的。标普500七大成分股盈利预计同比增长14%，其余493家预计3.4%，差距明显。

4. 核心信息： 8月初的贸易关税与谷歌反垄断裁决，是两大明确的近期风险。

 原文佐证：“8月份即将到来的反垄断裁决也可能限制谷歌股价上涨空间。”“8月和9月是半导体板块一年中最弱的两个月...8月1日面临美国232条款关税的潜在冲击。”

 简短解读： 这两大事件构成了明确的风险日历，可能提前压制市场情绪。

5. 核心信息： 机构资金流向显著分歧：长线基金追买科技巨头，对冲基金卖出周期/防御股。

 原文佐证：“长线基金（Long Only, LOs）净买入10亿美元，主要集中在超大盘科技股。对冲基金（Hedge Funds, HFs）则是小幅净卖出，主要卖出金融、能源和公用事业板块。”

 简短解读： 长线基金只能买入或卖出，不灵活，所以会买入最看好的方向（超大盘科技），如果没有看好的方向，会直接减仓；对冲基金很灵活，可以使用做空工具（期货期权等），主要依靠波动获取收益。二者的策略灵活度不同，决定了行为差别。我们掌握的工具，其实更类似于长线资金。

6. 核心信息： 半导体板块面临季节性疲软和关税的双重压力。

 原文佐证：“从季节性看，8月和9月是半导体板块一年中最弱的两个月。同时，8月1日面临美国232条款关税的潜在冲击。”

 简短解读： 提示半导体板块未来1-2个月的波动可能较大，尽管AI长期需求依然火热。

PS：以上信息来自新闻媒体、各机构报告（高盛、美银、摩根等）。

四、 关于美股策略

目前的百周美股策略，包含“基础日常+后备”两部分。

要搞清楚策略的具体细节，可看我5月29日发的文章《美股xx，重启！目标xxxx，过分吗？》。

当前美股市场，如果通过各种指标看，都是极端状态，可能出现回调。

我认为重点在于判断：如果出现回调，资金是倾向入场还是离场。

如果倾向于入场，回调是机会。

如果倾向于离场，当前就应该考虑降低仓位里。

市场的担忧主要是两个：关税+极端市场行情。

关税是中长期影响，极端市场行情是短期影响。

目前对关税影响还看不清晰。

而短期影响在当前AI科技主导的美股大趋势面前，反而是在提供回调入场机会。

这是目前我选择站在机会这边，周一就把基础日常完成的原因。

——以下是：股市消费记录——

美国资产：基础日常部分（9/一百周），后备部分（0/五）

1. 博时标普500：基础日常部分，今日未动。

2. 博时纳指100：基础日常部分，本周已更新+1。

做合格金融消费者，从记账开始！

海外消费记录：

<分享增量信息，提升决策质量。记录真实消费。如果你感兴趣，欢迎点赞关注，留言讨论，咱们交个朋友。>

风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。

$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$

$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$

$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$

$博时纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016057)$

$嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016533)$

$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$

$招商纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019548)$

$博时标普500ETF联接C(OTCFUND|006075)$

$摩根标普500指数(QDII)人民币C(OTCFUND|019305)$

$天弘标普500发起(QDII-FOF)C(OTCFUND|007722)$

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