大家好，我是吴昊。
今天人形机器人板块出现调整，除了午后市场整体跳水，板块有所承压之外；另外一方面则是近期市场呈现出典型的结构性分化特征，目前资金主要在板块间轮动，市场近期相对热点会出现虹吸效应，吸收更多博弈资金，因此从资金面来说，流动性不足也使得人形机器人板块出现调整。
此前近期行业的进展直观的催化并不多，主要是一些小技术的变化革新，催化力度都并不算特别强劲，因此对于近期偏防御的市场情绪来讲股价的推动作用并不强。
但从科技 TMT 板块成交额占全 A 比重的历史分位来看，上周出现底部回升迹象，但最高也没有超过50%的中枢水平，反映当前交易远未达到拥挤区间。从交易层面来说，板块具备相对安全垫。从市场表现来说，科技 TMT 板块已经过接近两个月的整理区间，位置上也处于阶段“低位”，横向对比价值板块来说，存在补涨基础。
从行业整体来看，今年人形机器人产业处在试验和量产的临界点上，首形机器人目前在关键技术上已有较大突破，如我国“天工”机器人全球首次实现室外连续攀爬134级阶梯，自主站立控制技术突破泛化地形限制，在运动控制上性能大幅度提升，在产业链端，丝杠、传感器等核心部件国产化降本增效。场景端上也从工业制造向服务、家庭、特种作业持续渗透。从产业链自身发展的角度来说，今年可以作为人形机器人量产“元年”，行业发展正驶入快车道。
此外，进入6月份像Tesla股东会、宇树新品发布等事件有望提升板块热度，形成新的板块上涨的催化剂。
整体来看，机器人产业链仍然是 AI 风口的重要布局方向。我们认为随着核心技术成本持续下探、产业生态日趋完善，人形机器人产业有望复刻新能源汽车崛起路径，成为驱动中国经济高质量发展的全新增长引擎。
在当前行情下，希望大家尽量做到保持耐心、逢低布局，减少追涨杀跌的操作。
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