特朗普于2025年4月2日正式签署行政令，对欧盟、日本等主要贸易伙伴征收10%-49%的阶梯式关税。这种覆盖60%以上进口商品的"无差别打击"，直接导致全球资本市场恐慌指数飙升。数据显示，政策公布当日纳斯达克期货暴跌4%，而现货黄金同步突破3150美元/盎司，创下历史新高。
这种同步波动揭示出黄金作为终极避险资产的核心属性，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行黄金净购买量达1045吨，连续三年超千吨，2025年一季度该趋势仍在延续。
关税政策的不确定性加剧了市场对全球贸易和经济前景的担忧，进一步推动了黄金价格的上涨。新关税政策将美国综合进口税率从2.2%提升至22%，创100年来新高。经济学家测算，每增加1%的关税税率将推高核心PCE通胀0.1%，预计该政策将使美国通胀率额外上升0.54个百分点。这种输入性通胀压力与美联储降息预期形成共振：尽管3月非农数据疲软，但市场对年内降息预期仍维持在75个基点。黄金作为抗通胀资产的吸引力因此被显著强化，瑞银预测若关税持续，年底金价或触及3500美元/盎司。
关税政策的实施可能导致美元贬值，使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力，从而推动了黄金需求的增加。
随着关税政策的细节逐步公布，市场避险情绪持续升温，黄金价格在短期内可能会继续受到支撑。如果关税博弈加剧，黄金的避险属性将进一步抬升，金价仍有上涨的驱动力。
此外，关税政策的实施可能导致美元贬值，使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力，从而推动了黄金需求的增加。
特朗普的“对等关税”政策通过增加市场避险需求、刺激通胀预期、加剧经济不确定性以及导致美元疲软等多种机制，对黄金价格产生了显著的推动作用。投资者应密切关注关税政策的进展及其对全球经济的影响，以应对市场的不确定性。
