3月18日，国际金价突破3040美元/盎司，国内沪金期货也站上700元/克大关。这波涨势背后，是多重因素共同作用的结果，未来走势则需关注市场情绪与经济政策的博弈。

上涨逻辑：避险+抗通胀双驱动

黄金近期上涨的核心逻辑在于“避险+抗通胀”属性的强化。地缘冲突持续（如俄乌、巴以局势）叠加美国贸易保护政策（如对钢铁、铝加征25%关税），加剧了全球经济的不确定性，投资者纷纷转向黄金等避险资产。与此同时，美国通胀虽有所放缓，但美联储降息预期仍存，实际利率下行提升了黄金的吸引力。此外，全球央行持续购金（2024年净购1045吨，连续三年超千吨）也提供了长期支撑。

还能涨多久？机构分歧明显

短期来看，黄金可能继续冲高。一方面，技术面显示黄金处于强势周期，COMEX期货持仓量增加，挤仓行情或推动金价向3100美元/盎司迈进；另一方面，美联储降息预期、美国经济衰退风险（如零售销售数据疲软）仍为金价提供动力。但需警惕回调风险：部分获利资金已开始平仓，且COMEX库存高企可能引发波动。

中长期而言，机构普遍看好黄金。麦格理集团预测三季度金价或达3500美元/盎司，瑞银、法巴银行等也上调目标价至3200-3500美元。支撑因素包括：全球“去美元化”趋势下央行购金需求持续；黄金在科技、医疗等新兴领域的应用扩大；以及潜在的通胀反复风险。不过，若美联储推迟降息或美元走强，可能限制上涨空间。

投资建议：理性配置，避免追高

对普通投资者而言，黄金可作为资产组合的“压舱石”，建议配置比例控制在10%-20%。当前金价已处高位，可等待回调后分批买入，优先选择实物黄金或黄金ETF。需注意，黄金并非“稳赚不赔”，需结合自身风险承受能力决策。