#均衡投资# $招商匠心优选混合C$ 近年来，单一行业投资的风险在市场的大幅波动中愈发凸显，行业均衡投资策略逐渐崭露头角，成为众多投资者关注的焦点。
行业均衡投资，简而言之，是指在构建投资组合时，避免过度集中于某一个或几个行业，而是将资金分散投资于多个不同行业，力求通过这种多元化的布局，降低因单一行业波动对整体投资组合造成的冲击，同时捕捉不同行业在不同经济周期阶段的发展机遇，实现投资组合的稳健增值。其背后蕴含着深刻的投资逻辑。一方面，不同行业具有不同的经济周期敏感性和发展驱动因素。例如，消费行业通常具有较强的稳定性，受经济周期波动影响相对较小，在经济下行期，人们对日常消费品的需求往往依然保持稳定；而科技行业则更具成长性，在经济繁荣、技术创新加速的时期，可能迎来爆发式增长。通过均衡配置消费与科技等不同属性的行业，投资组合能够在不同经济环境下都有机会获得收益。另一方面，当某一行业遭遇突发的负面事件，如政策调整、行业竞争加剧、技术变革冲击等，由于投资组合中其他行业的存在，可以在一定程度上缓冲这种冲击，避免投资组合净值的大幅下跌，有效分散风险。
以招商基金旗下由李崟管理的招商匠心优选混合 C（017965）为例，该基金将行业均衡投资策略演绎得淋漓尽致。李崟拥有超 9 年投资经验，管理规模 47.68 亿元，从业年均回报 10.01%。在行业配置上，2025 年中报显示，其前五大行业涵盖有色金属（6.57%）、机械设备（5.96%）、医药生物（5.94%）、电力设备（3.15%）、非银金融（2.79%）。这种 “周期 + 成长” 双核驱动的哑铃结构布局，充分体现了行业均衡的理念。在经济复苏阶段，有色金属等周期行业受益于经济回暖带来的需求增长以及价格上涨，如 2025 年随着全球经济逐步复苏，贵金属涨价趋势明显，招金矿业、赤峰黄金等持仓为基金带来了可观收益；同时，医药生物、电力设备等成长型行业则着眼于长期发展潜力，即使在经济面临一定压力时，其内在的创新驱动和需求刚性也能为投资组合提供支撑，对冲经济下行风险。
从个股选择来看，招商匠心优选混合 C 呈现出高集中度下的价值挖掘特点。前十大重仓股占比约 55%-65%，以 2025 年 6 月持仓为例，地产链上布局华润置地（8.66%）、中国海外发展（7.70%），在地产行业政策松绑与行业整合的大背景下，这些低估值龙头企业有望迎来价值修复；资源品方面的招金矿业（6.14%）、赤峰黄金（5.51%）则精准捕捉到全球避险情绪升温带来的黄金投资机遇；高端制造领域的三一重工（7.04%）受益于设备更新周期。这种在不同行业中精选个股，兼顾低估值与成长性的策略，是其获取收益的重要保障。
在动态调整方面，李崟展现出卓越的宏观洞察力和灵活的调仓能力。他根据宏观信号灵活调整持仓，如 2024 年三季度，基于对市场走势的判断，减持短期涨幅过大的计算机、医药，加仓地产与化工；2025 年一季度，敏锐察觉到通胀压力，增持贵金属。这种 “数据验证 + 左侧布局” 的操作方式，使得基金在复杂多变的市场环境中能够及时适应，顺势而为。数据显示，截至 2025 年 8 月，基金成立以来年化回报 15.62%，超越 86.5% 的同类产品；近一年收益 39.41%，排名同类前 30%。在 2024 年三季度市场反弹中，单季涨幅 15.9%，超越业绩基准 10 个百分点；2024 年二季度沪深 300 下跌 5.1% 时，该基金逆势上涨 0.98%，充分彰显了在不同市场行情下的适应性和竞争力。
当然，像任何投资策略和基金产品一样，招商匠心优选混合 C 也并非毫无风险。当前其规模为 0.67 亿元，若未来规模快速扩张，可能会在一定程度上限制调仓的灵活性，影响其策略的实施效果；港股持仓占比近 15%，如华润置地、招金矿业等港股标的，易受汇率波动及香港市场流动性冲击；此外，其对周期品的重仓配置，使得基金业绩对宏观经济走势较为敏感，若经济复苏不及预期，周期品的盈利可能面临下修风险。
行业均衡投资策略为投资者提供了一种在复杂市场环境中降低风险、追求稳健收益的有效途径。招商匠心优选混合 C 在李崟的管理下，通过科学合理的行业配置、精挑细选的个股投资以及灵活及时的动态调整，在众多基金产品中脱颖而出，展现出行业均衡投资策略的魅力与价值。然而，投资者在选择投资该基金或采用行业均衡投资策略时，也需充分认识到其中可能存在的风险，并结合自身的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素，做出谨慎而明智的决策 。
@招商基金