2025年上半年，白酒行业在需求低迷、政策调整等多重压力下，景气度持续承压，存量竞争加剧，行业分化趋势显著。在此背景下，山西汾酒（600809.SH）凭借稳健运营实现核心指标增长，展现出强劲韧性与高质量发展潜力，为全年“扎根中国酒业第一方阵、保持营收稳健增长”目标筑牢根基。
8月28日晚间，公司发布半年报显示，上半年营收239.64亿元（同比+5.35%），归母净利润85.05亿元（同比+1.13%），经营活动现金流净额59.80亿元。在行业整体增速换挡的背景下，其正增长成绩难能可贵，毛利率稳定在76.65%，体现成本控制与品牌溢价能力；净利率35.57%（同比略降1.47个百分点），主要因市场拓展与研发投入加大，为长期发展蓄力。
业绩增长核心得益于省外市场突破。上半年省外收入151.43亿元（同比+6.15%，占比63.42%），占比同比提升，长三角、珠三角等区域高速增长。中国酒业独立评论人肖竹青认为，其高增长源于“200万个付费终端”直供体系，通过价格管控、利润保障与终端动销联动，实现可持续扩张，而非简单招商铺货。此外，“汾享礼遇”终端激励体系与电商精细化运营，进一步激活渠道活力，代理商渠道收入同比增长7.17%，高于整体增速。
公司以“复兴纲领”第二阶段（2025 - 2030年）为指引，聚焦全国化2.0、年轻化1.0、国际化1.0战略，优化“一体两翼”品牌布局，青花系列高端化、竹叶青酒抢占银发市场、杏花村酒全国化成效显著。产能端，2025年新增2万吨原酒产能，储酒能力达30万吨，推进91亿元“2030技改产储能扩建项目”一期，保障品质与规模双提升。
科技创新与文化赋能双轮驱动。上半年6项科研成果通过鉴定，5项达国际领先，举办科技质量大会明确战略方向；文化层面，以“CCTV民族匠心品牌”定位，通过央视高频曝光、CBA冠名等强化品牌影响，结合杏花节、文旅IP、考古研究等深挖文化底蕴，推动玻汾等产品年轻化传播。
数字化与绿色发展夯实底盘。部署全面预算管理系统提升运营精度，建设140万亩原粮基地，构建“种、酿、藏”全产业链绿色体系。展望下半年，公司将以“稳健压倒一切”为营销总纲，深化全国化、优化产品结构，向“全球有影响力的酒类品牌”目标迈进，为行业转型提供范式。
来源：财联社
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