#驭风而行#看着上证指数冲上3500点,沪深300也显得有点“贵”,手里没仓位的朋友心里肯定不是滋味。热点天天换,今天AI明天医药,追吧怕被套在高点,不追又怕错过行情,这种“踏空”的焦虑我太懂了。但说真的,与其被市场牵着鼻子追涨杀跌,不如换个思路——找点能让人睡得着觉、拿得稳当,还能稳稳跑赢银行理财(现在那点利息真不够看)的东西。琢磨来琢磨去,像工银精选回报混合基金这种“稳中求胜”的基金,反而成了当下这个时点挺有吸引力的选择。为啥这么说?咱掰开揉碎了看看。
首先得看掌舵的是谁。基金经理盛震山,干了14年投资,牛熊市都经历过,经验老道。他的路子有点“反着来”,不爱扎堆凑热闹。去年AI火得一塌糊涂,别人都在往里冲,他倒好,默默布局黄金和交通运输这些当时没啥人瞧得上的板块。结果呢?今年金价一路飙涨,站上3100美元/盎司,他重仓的山东黄金、招金矿业成了基金的“压舱石”,单季度就给组合贡献了超过25%的收益!那些当初炒上天的AI票,很多跌得找不着北了,这对比够鲜明吧? 他还有个挺实在的“负面清单”:商业模式讲不清的“伪成长股”?不要!估值炒到100倍的热门概念?远离!财报都看不明白的公司?直接拉黑!靠着这三板斧,还真躲过了新能源车、VR这些泡沫破裂的坑。
那他现在主要拿着啥?翻翻最新的持仓报告(2025年一季度),核心就是两大块:黄金和交通运输(主要是航空和铁路)。
黄金(持仓占比超20%):盛经理是真看好黄金,持仓从去年单一标的到现在山东黄金(A股和港股都有)、招金矿业、山金国际、中国黄金国际、赤峰黄金等6只黄金相关标的,加起来占了基金资产的四分之一还多! 他的逻辑很实在:现在外面不太平,地缘冲突不断,黄金天然的避险、保值功能就凸显了。再加上全球不少国家都在降息,咱们的无风险收益率也就1.2%左右,钱放银行是越来越“瘦”。这时候配点黄金,就像买个保险,能有效对冲“钱不值钱”的风险。他说过一句挺硬气的话:“黄金是对冲滞胀风险的终极武器。” 事实证明,这步棋走得相当有前瞻性。
交通运输(主要是航空股,占比约10%):这块主要押注的是中国国航、南方航空、京沪高铁这些“国家队”背景的大公司。 细看这些公司的大股东,清一色的国有资本:中国国航大股东中国航空集团持股42.53%,南方航空大股东南方航空集团持股51.9%,京沪高铁大股东中国铁路投资公司持股43.39%。 这意味着啥?资源高度集中,背景硬,抗风险能力强。像京沪高铁这种,别看股价好像不温不火,但基本面扎实得很——市净率才1.42倍,绝对算得上便宜;毛利率45.38%,净利率29.13%,盈利能力相当能打。 航空业虽然波动大点,但经济复苏的大背景下,需求是在回暖的。选这种国资主导、估值低、现金流稳定的公司,图的就是个“踏实”。
当然,组合里也有“惊喜”—— 腾讯控股(持仓占比6.85%)。这可是基金的第一大重仓股! 互联网巨头,微信、游戏的基本盘稳如泰山。净资产收益率(ROE)高达19.22%,赚钱能力依然杠杠的,虽然现在股息率不算高(0.91%),但在行业里也是排前面的。盛经理在别人对互联网信心不足的时候敢于逆势加仓,现在也尝到了甜头。
这种组合配置,盛经理自己总结叫“驭风而行”。 我觉得挺贴切——不跟风,不瞎折腾,在别人忽视的地方“淘金”,追求的是“安全边际”(他把这比作“氧气”,一刻离不了)。 整个基金的持仓结构也体现了这点:股票仓位大概在60%左右,同时配置了20%-25%的债券(主要是国债、政策性金融债)。 这种“股债搭配”在去年四季度市场大跌时(沪深300跌了8%)效果就出来了,基金净值只微跌了2.3%,抗跌性相当不错。
结果怎么样?数据说话:
近一年收益率12.19%(截至2025年6月底),远超那点可怜的无风险收益,也比大部分纯债基强得多。
2024年全年涨幅18.05%,跑赢了同期沪深300指数的14.68%。
特别值得一提的是风险控制:近一年的最大回撤(就是跌得最惨的时候)控制得非常好,在同类产品里排前1%,这意味着拿着它,心里没那么慌。
从成立(2023年9月底)到2025年6月底,累计收益29.48%,跑赢了94%的同类偏股基金。
当然,没有完美的基金。这种“稳”字当头的策略,在市场一片火热、科技股狂飙的时候,进攻性就显得没那么强,可能会错过一些快速上涨的机会。它现在的年化收益大概在7.75%左右,和一些激进的成长型基金比,确实没那么“刺激”。 所以,如果你是个追求高风险高收益、喜欢追热点的投资者,它可能不是你的“菜”。但如果你想要一个能长期拿得住、波动相对小、能在各种市场环境下都给你带来稳健回报的核心资产,那工银精选回报混合基金的优势就非常明显了。特别是在当前热点轮动快、指数位置不低的背景下,这种“以静制动”、“逆向深潜”的策略,反而提供了一种难得的“定力”。
工银瑞信这家公司也值得提一嘴,背靠宇宙行工商银行,成立20年了,实力和资源摆在那儿。 盛震山这套打法,在当下这个让人眼花缭乱的市场里,确实给像我这样不想天天提心吊胆、又想获得不错回报的普通投资者,提供了一个靠谱的选择。它不追求短期的暴涨,而是稳稳地、持续地积累收益,让你能安心持有。这种“无为”(不是不作为,而是不瞎折腾)的境界,在投资里,可能反而是大智慧。 所以,如果你也在为“踏空”焦虑,或者觉得市场太“飘”,真不妨好好看看这只基金,它或许就是你一直在找的那份“踏实感”。
