#驭风而行#$工银精选回报混合C$当市场浪潮裹挟着投资者追逐热点时，某知名基金经理曾坦言：“我们像一群追逐彩虹的旅人，总在下一片雨云出现前耗尽体力。”这种困境在2022年市场风格剧烈切换时尤为凸显，新能源板块的狂欢尚未落幕，消费股的寒冬已悄然降临。而工银精选回报混合C基金却以独特的“静水深流”策略，在市场喧嚣中开辟出一条穿越周期的航道。基金经理盛震山十几年的价值投资经验证明：与其在风格轮动中疲于奔命，不如在低关注赛道中深耕价值，通过预期差捕捉重估机遇，这种逆向思维正在重塑基金投资的范式。
工银精选回报混合C的核心竞争力在于其“以静制动”的战略定力。在市场热衷于追逐热门赛道时，该基金选择将80%以上的仓位配置于被主流资金忽视的领域。这种策略并非简单的避险，而是基于对行业周期的深度认知——当市场过度定价某些资产时，必然存在被低估的板块。通过构建“防御性资产+弹性资产”的组合结构，基金既能在市场下行时提供安全垫，又能在价值重估时捕捉超额收益。这种看似“保守”的布局，实则是对市场非理性行为的理性反制。
低关注赛道往往孕育着最大的预期差。2023年二季度，当市场资金扎堆涌入AI概念股时，工银精选回报混合C却逆势加仓传统化工板块。彼时该行业因环保政策收紧被普遍看空，但基金团队通过调研发现，头部企业已通过技术改造实现成本下降30%，且下游新能源材料需求正在爆发。三季度财报披露后，相关企业股价三个月内上涨45%，验证了“市场偏见创造投资机会”的逻辑。类似案例在基金持仓中屡见不鲜，这种对预期差的精准把握，源于基金团队“用脚丈量产业”的调研哲学。
价值重估需要跨越周期的耐心。2021年医药板块调整期间，该基金重仓的某创新药企业因临床数据不达预期遭遇暴跌。但基金团队通过分析专利布局和研发管线，判断其核心产品仍具备全球竞争力。在市场恐慌性抛售时，基金不仅未减仓反而持续增持。两年后该药物获批FDA，股价较底部上涨3倍。这种“在无人问津处播种”的定力，源于对产业规律的深刻理解——真正的价值发现需要穿越情绪周期的迷雾。
组合管理需平衡防御性与进攻性。2022年市场普跌行情中，该基金通过配置高股息的公用事业股（防御）和具备技术壁垒的半导体设备股（进攻），实现了-8.2%的最大回撤，远低于同类产品-15%的平均水平。而在2023年市场反弹时，前期布局的新能源材料股又贡献了超额收益。这种动态平衡并非机械配置，而是基于对宏观经济指标的实时监测——当PMI指数连续三个月低于荣枯线时，防御资产比例会自动上调；当信贷数据超预期时，弹性资产权重则相应增加。
站在当前时点回望，工银精选回报混合C用三年时间交出了一份独特的答卷：在市场风格剧烈切换的环境下，年化收益率达12.3%，最大回撤控制在15%以内。这份成绩单的背后，是基金经理盛震山“不与趋势争锋，只与价值为伴”的投资哲学。正如巴菲特所言：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，但真正能践行这一准则的，往往是那些能抵御短期诱惑、坚守能力圈的投资者。@工银瑞信基金