#驭风而行#+工银精选回报混合C(OTCFUND|017882)+互联网时代有一句火了很久的名句：“站在风口上，猪都能飞上天。”这句话看似有些夸张，实则与A股的市场风格轮动有着异曲同工之妙。比如结构性行情下，大家常常挂在嘴边的“买错是熊市，买对是牛市”。#Labubu价格腰斩！泡泡玛特股价怎么走？#

世事如棋，局局新，投资也一样，不同时期，资金会青睐不同风格的资产，城头变幻大王旗是市场的客观规律。复盘A股资本市场近几年历程发现，每隔一段时间就会有不同的市场风格。2020年喝酒吃药，2021新能源、2022年煤炭、2023年TMT、2024年银行……

在这样的市场分化环境下，市场充分博弈且内卷，赛道投资可能已经不适合了，只有寻找更细分领域的预期差才可能有超额。那么市场风格轮动为什么会存在，如何捕捉热点板块的行情？作为普通投资者该如何“破局”？

最近一段时间A股表现是沪强深弱，大盘强于小盘，价值强于成长。这种防御心态和部分资金预期季度末会有基金调仓有关。二季度A股先是因为对等关税暴跌了一波，然后在国内稳市政策出来后，快速修复上行，但到3400点后，大盘上攻乏力，出现了持续的箱体震荡。目前也就是停在二季度最初暴跌之前的位置。

但这个过程中，有不少行业和概念爆火，比如新消费、创新药、航天军工、稳定币、稀土、黄金、油气等等，有大量的中小市值个股在二季度是暴涨的，这就吸引了很多原本是价值风格的基金经理为了短期业绩好看些而临时持仓漂移了。我甚至看到有些ST股票，也买进了他们持仓的前十大。

眼下到了季度末，持仓要披露了，无论是对基民还是对上面，这种漂移后的持仓都是不好看的。所以有人会认为，这几天，这些基金经理得先把那些价值股给买回来了，顺便也对那些热门赛道做个止盈。

当然，这种调仓不一定真有多大规模，只是部分资金的一种预期而已。所以它对市场的影响也是很短期的。今天市场大幅缩量，也说明了这一点。市场更多的还是一种心态和情绪变化，更加转向防御了。

未来一段时间市场仍将呈现震荡行情，科技板块将是市场的主要投资方向。科技行业的发展具有长期的逻辑支撑，随着技术的不断进步和应用场景的拓展，科技板块中蕴含着丰富的投资机会。对于当前市场，市场轮动较快，主题投资盛行，估值的重要性相对下降，而逻辑的重要性不断提升。

工银精选回报混合C（017882）是一只主动混合基金，自成立以来累计收益27.14%，年化收益14.85%（超越93.98%同类），近一年收益10.10%，最大回撤-8.19%（优于98.17%同类），今年以来收益8.43%，近一月收益2.70%。近一年夏普比率0.66（优于78.6%同类），波动率处于同类中等。

基金股票占比66.03%，以A股和港股通标的为主，债券占比10.88%，现金类资产18.12%。重点布局有色金属（14.61%）、交通运输（5.12%）、能源（15.99%）等，前十大重仓股占净值比69.51%，腾讯控股（6.85%）、山东黄金（6.69%）、招金矿业（5.69%）、中国国航（4.50%）等。

基金经理盛震山，从业5年经验以上，管理规模26.7亿元，任职该基金回报28.7%，选股自上而下行业配置与自下而上个股精选结合，偏好周期底部、高壁垒行业及估值合理的成长股。注重基本面与估值平衡，侧重中上游资源、消费和科技领域。2024年三季度调整持仓，增加有色金属、食品饮料和港股科技板块，感兴趣的同学可以择机关注布局！

$工银精选回报混合C$ @工银瑞信基金