#驭风而行#外围欧美股市继续新高，这也是牛哥之前提到的共振行情，既然全球金融市场都在涨，我们也没必要害怕！现在A股的问题还是在于“信心”，指数连前高都没到就已经有机构资金在3400点附近减仓了，近期的放量就能说明问题，这里一旦主力资金拉升指数，不排除资金回头疯抢的盘面出现。骑牛看熊仍然记得每一次反弹的中后段都是快速而猛烈的，踏空资金疯狂进场，市场出现放量走势，当大家都还在幻想着大牛市来临之际，往往就是行情要峰回路转之时，这也说明现阶段反而可以稍微大胆一点：“亏钱你都抗住了，赚钱你怕了？”
在A股热点板块不断轮动的市场环境中，可从宏观层面了解市场状况，从不同板块挖掘机会，同时运用一些具体的操作技巧来抓住后市机会。近期A股风格切换频繁，大盘与小盘轮番占优，缺乏持续上涨主线，短期内市场或维持震荡格局，但在国内政策支持下行情有支撑。从中长期来看，A股走势将体现“以我为主”的内涵，投资者需要根据不同的时间维度，调整自己的投资策略。
短期操作注重灵活性，长期投资则可忽略短期波动，关注宏观经济和政策走向。经济数据能反映宏观经济状况，政策则对市场有重要影响，例如5月经济数据显示消费品以旧换新政策持续显效，宠物经济、美容护理等细分板块行情突出。扩大内需成为长期战略之举，提振消费的政策会使大消费板块具有投资机会。投资者应密切关注经济数据发布和政策动态，把握市场潜在热点。
在外部环境不确定性显著提升的背景下，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性，安全边际较高。投资者可将其作为资产配置的一部分，以降低投资组合风险。不同板块有不同的特性，如科技板块受技术创新和产业发展影响较大，消费板块与居民消费能力和消费意愿相关，金融板块对宏观经济和政策变化较为敏感。投资者应深入了解各板块特性，以便更好地把握轮动机会。
骑牛看熊认为2025年部分板块仍然有明显的成长性，也容易受到机构资金的青睐，投资者可以关注这8个板块的参与机会：
1.科技板块
A股市场“科技叙事”逻辑明晰，6月市场主线有望再度偏向科技成长。经历调整后，科技成长板块已来到性价比较高的区间，可关注后续产业趋势的催化机会。投资者可通过跟踪滚动收益差、拥挤度、成交占比等指标，寻找细分方向布局。
2.大消费板块
政策提振下的大消费板块值得关注。随着外部环境不确定性加大，扩大内需成为长期战略，提振消费的重要性凸显。消费品以旧换新政策持续显效，宠物经济、美容护理等细分板块行情突出，投资者可关注相关细分领域的优质企业。
3.银行板块
银行股在整体环境下仍具有良好的配置价值，不难看出2季度多数银行股出现了新高行情，这也说明行情不好，仍然有机构资金参与其中。银行细分领域的估值、股息率以及市值弹性等等都是不错的，股份制银行可能具备更好的短期配置性价比。
4.红利资产板块
红利板块在外部不确定性加大时具备防御属性，尤其关注高股息、低估值且分红稳定的个股。当前6月可能进入逆风期，但长线投资者可观察分红除息后的再配置机会。
5.券商板块
固收自营作为券商行业的支柱业务，在新时期亟待转型。在转型期、探索期，建议在不确定性中找确定性，优先配置综合优势显著，以及跨境资产配置能力更强的头部券商。如果指数想要继续上攻，那么券商板块作为“牛市旗手”必定会首当其冲的！
6.煤炭板块
1月到5月煤炭行业需求处于淡季，煤价总体弱势，不管是从期货走势，还是现货价格都不难看出是下行趋势。然而到了6月就是发电高峰期，反而要注意煤炭板块的投资机会，特别是进入到3季度后期稳增长逆周期调节政策力度加大预期增强，随着工业需求回升、产量增长放缓及进口煤预期下降，预计煤价在库存回落后逐步回升。
7.消费板块
消费刺激政策加码，国务院恢复和扩大消费政策预计2025年消费补贴规模超3000亿元，直接利好终端需求。核心城市地产回暖亦将带动商务宴请场景修复，支撑白酒及高端餐饮链复苏。
泡泡玛特排出108玩的IP玩具，直接改变了大家对于消费品的新认知。蜜雪冰城全球4.6万家门店扩张计划带动果酱供应商、环保包装等订单增长30%+。板块PE普遍低于历史中枢，如调味品PE28倍vs历史均值40倍，北向资金连续净买入，外资回流迹象显著，低估值标的兼具防御属性与修复弹性。
8.人形机器人板块
随着AGI技术持续突破、供应链格局趋于完善、下游应用需求持续打开，人形机器人行业作为高端制造成长板块的明珠，2025年或将迎来板块性投资机会。预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约210万台，空间约3146亿元人民币；其中灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器是机器人核心零部件。
在板块轮动的市场环境中，投资风险较高。投资者应合理控制仓位，避免过度集中投资于某一板块。同时，可设置止损止盈点，及时锁定利润或减少损失。骑牛看熊认为技术分析可帮助投资者观察股票的走势图，判断买卖时机；基本面分析则可通过分析企业的财务数据、行业地位等，评估企业的投资价值。两者结合能更全面地把握投资机会，再加上止盈止损的操作规矩，相信之后也更加容易获得理想的投资收益！
热点板块轮动频繁，投资者不应盲目追涨杀跌，要保持耐心和理性。在市场波动时，避免因情绪影响而做出错误决策。可制定投资计划，并严格按照计划执行。当大量资金流入某个板块时，该板块往往会成为热点。投资者可通过观察资金流向，判断市场热点和趋势。例如，当发现资金持续流入科技板块时，可适当增加对科技股的关注和投资。在轮动市中，投资者需要灵活切换配置方向，优先选择政策支持、资金认可且技术面配合的板块，并动态调整以应对市场变化。
混合型基金的投资组合涵盖了股票、债券、货币市场等多种不同类型的资产，单一资产的波动对整体基金净值的影响相对较小。即使股票市场出现大幅下跌，债券和货币市场的稳定收益也能够起到一定的缓冲作用，减少基金净值的损失。由于投资范围广泛，混合型基金不会过度依赖某一类资产，从而降低了因单一资产市场波动带来的风险。例如，当股票市场表现不佳时，债券等其他资产可能表现稳定，弥补股票投资的损失。
混合型基金的投资策略具有灵活性，基金经理会根据宏观经济形势、行业发展趋势、市场估值水平等因素，适时增加或减少某一类资产的比重。在市场表现较好、预期股票有较大上涨空间时，增加股票的投资比例，以追求较高的资本增值；而在市场不稳定或预期风险较大时，则相应增加债券等固定收益类资产的比重，以降低组合风险，保障资产的稳健性。
骑牛看熊比较看好工银精选回报混合C（017882）的投资优势主要体现在以下几个方面，结合其投资策略、基金经理能力和产品设计进行综合分析：
一、价值投资策略稳固，注重长期回报
1.核心投资框架
基金经理盛震山坚持"自上而下行业配置+自下而上个股精选"相结合的策略。一方面通过宏观环境分析行业机会，另一方面挖掘基本面与估值双低位的优质资产，注重安全边际。
2.重点布局三类机会
行业壁垒高的重资产公司（如公用事业、能源）；周期底部或即将复苏的周期股；估值与增速匹配的成长型企业（如消费、科技细分领域）。
3.风险控制严格
建立"负面清单"规避财务风险标的，组合分散化降低单一行业波动影响。
4.投资目标优势
该基金的投资目标是精选行业中具有综合比较优势的个股，在有效控制投资组合风险的前提下，追求基金资产长期稳定增值，力争实现超越业绩基准的超额收益3。
5.投资范围优势
投资范围广泛，为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市交易的股票（包括创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票、存托凭证）、港股通投资标的股票、股指期货、债券、国债期货、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、现金等，可在不同市场环境下灵活调整投资组合，以适应市场变化。
二、 基金经理经验丰富，业绩表现稳健
1.盛震山管理优势
由具有13年证券从业经验、8年投资管理经验的“价值派践行者”盛震山掌舵。在投资风格上，盛震山坚持自上而下与自下而上相结合，“以价值判断为核心，坚持大盘价值为底仓”，坚持基本面和估值并重的价值导向，以基本面研究为前提、用价值判断主导个股投资、面向中长期布局，在此基础上构建重点突出、适度均衡的投资组合，力争贡献长期可持续的投资回报。其投资风格强调"以价值判断为核心，大盘价值为底仓"，兼顾中长期布局。
2.历史业绩
近1月涨幅为4.45%；近3月涨幅为8.5%；近6月涨幅为7.47%；近1年涨幅为11.09%；今年来涨幅为9.54%。2023年9月26日成立，成立以来涨幅为28.43%，这个业绩在混合基金中也算是很不错的了，必经2年不到的时间给你赚了近30%，这不是稳稳地幸福吗？
3. A+H两地配置，捕捉跨市场机会
基金可投资港股通标的（比例≤50%），通过两地市场互补挖掘低估机会。
4.实际持仓体现港股布局
重仓股包括中国海洋石油、招金矿业、中国神华等等，分散区域风险并获取港股高分红优势。
5.投资机会挖掘广泛
该基金旨在寻找盈利增长、分红可观以及估值提升等类型的投资机会，关注三类公司的机会，一是行业进入壁垒较高的重资产型上市公司；二是正处于周期底部或即将进入上升期的周期股；三是潜在增速与估值相比明显具备吸引力的优质成长型企业。同时积极从低关注度和有预期差的领域寻找机会。
三、投研平台支撑，风控体系完善
1.体系优势
工银瑞信基金搭建"全流程"投研管理体系，覆盖行业跟踪、组合优化及归因分析，为基金提供平台化支持。
2.组合注重均衡性
前十大重仓股占比约38%-47%，行业覆盖能源（石油、电力）、黄金、交通基建等低相关性领域，降低波动。
3.A+H两地配置
通过A+H两地配置，优势互补，力争多维度捕捉市场的中长期投资机会。投资研究团队会及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素，采用动态调整策略。在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例。
四、费率结构优化，适合中短期持有
C类份额优势明显，无申购费，持有满7天免赎回费（仅收取0.50%/年的销售服务费），适合中短期波段操作。
五、当前配置方向与市场适应性
1.聚焦供给受限与稳定资产
重点配置上游资源（石油、黄金）、逆周期公共事业（电力、高铁）及消费韧性标的，适配经济复苏初期的防守需求。
2.低估值策略有效性
2024年重仓股如长江电力（8.90%）、山东黄金（4.14%）等贡献显著收益，验证"低位布局"逻辑。
3.行业配置与个股精选结合
基于对市场中长期投资趋势的判断，通过自上而下进行行业配置，并结合自下而上精选基本面优秀的个股，构建股票投资组合。在行业配置上采取重点突出、适度均衡的策略，并适时进行动态调整，严格控制投资风险。
工银精选回报混合C的核心优势在于价值导向的投资框架、基金经理的稳健操盘能力、跨市场配置灵活性，叠加工银瑞信平台的投研支持。适合风险偏好中等、追求中长期超额收益的投资者，尤其关注港股机会或偏好低费率结构的用户。
无论是牛市、熊市还是震荡市，混合型基金都有机会通过灵活的资产调整来适应市场变化。在牛市中，基金经理可以提高股票仓位，充分分享股市上涨带来的收益；在熊市中，则可以降低股票仓位，增加债券等防御性资产，减少损失。
相比于股票型基金的高风险高收益，混合型基金在追求一定收益的同时，更加注重风险控制，使得投资者在长期投资过程中能够获得较为平稳的收益曲线。它既能够在市场上涨时分享股票带来的收益，又能在市场下跌时依靠债券等资产的稳定性减少损失。无论是风险偏好较低、追求稳健收益的投资者，还是能够承受一定风险、追求较高回报的投资者，都可以在混合型基金中找到适合自己的产品。
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