上周，人工智能指数上涨4.6%，云计算指数上涨7.1%，科创人工智能指数上涨3.2%。上周海外市场科技股震荡上行，代表海外大型科技股表现的TAMAMA指数上涨5.2%。上周市场风险偏好明显回升，尤其是近期美联储7月提前降息概率上升，为科技板块估值扩张带来更有利的外部环境。产业层面，上周全球AI算力产业链预期持续提升。此外，境内外科技厂商进一步推动AI应用落地，除了基座模型进一步升级外，人形机器人、AI眼镜等领域也有重要产品发布，推动了AI应用发展的预期。
市场复盘：市场层面，上周风险偏好明显好转。
6月24日，阿拉比亚电视台与伊朗国家电视台相继宣布伊朗与以色列已达成停火协议，地缘冲突的快速缓和在一定程度上消除了前期风险偏好压制因素。
此外，近期有两名美联储理事表示将支持在7月利率决议时降息，CME的美联储利率观察工具显示7月降息的概率有所上升，流动性的边际宽松也有利于科技板块估值表现。但也要注意到，当前美联储对于降息仍然存在巨大分歧，叠加政治因素的影响，降息预期后续仍然存在明显变化的可能。
产业层面，近期境内外科技厂商进一步升级基座模型，并持续推动AI应用产品的商业化。
6月27日，马斯克宣布Grok-4将于7月4日发布，本次升级重点是面向开发者的专业编码模型升级；此外，他还宣布人形机器人Optimus V3已成功整合xAI的Grok语音助手功能。6月26日，小米发布AI眼镜，并称其为面向下一个时代的个人智能设备和随身的AI入口。
产业动态：1）政策方面：国内外AI产业政策正加速落地。郑州市印发《郑州市场景驱动人工智能创新发展行动方案（2025—2027年）》，计划年底前建成10个创新平台、2个以上有影响力的人工智能产业园区，人工智能核心产业和相关产业规模分别超过350亿元和2000亿元。
2）算力方面：海内外巨头持续加码AI算力研发与投资。6月24日，阿里云智能集团资深副总裁刘伟光表示，阿里云将加速打造全球云计算一张网，在全球每个节点部署全栈AI能力，服务中企出海。
3）模型方面：大模型正为应用普及提供高性能低成本的基础模型。腾讯混元开源混合推理MoE模型Hunyuan-A13B，总参数量80B，激活参数仅13B。该模型支持256K原生上下文窗口，并通过动态思考模式切换优化计算效率，极端条件下仅需1张中低端GPU卡即可部署，显著降低企业应用门槛。
4）应用方面：AI产品商业化不断在专业领域取得进展。谷歌推出Gemini CLI人工智能编码助手，允许开发者使用自然语言与 AI 协作，降低传统编程接口的复杂性。
展望下周，继续关注国内AI应用落地进展、基础模型迭代进展、海外贸易政策变化及国内宏观政策预期变化等。
（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）
注：数据来源：Wind，截至2025年6月29日，以上仅作为对指数相关数据的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
【关注指数】
行业主题方面，关注恒生创新药、科创人工智能、港股通互联网、机器人：
1）恒生创新药：国产创新药出海成果获得持续验证，背后是新一批中国优势产业在国际市场份额不断扩展的进程。中长期来看，中国已成为跨国药企专利采购主要来源地，国内创新药研发能力持续获得国际市场认可的趋势有望持续。此外，海外流动性预期边际宽松也有利于创新药板块的估值表现；
2）科创人工智能：近期全球AI算力景气度持续向上，境内外科技厂商加快推动AI应用落地。中长期来看，AI基础能力的开源和普惠、境内外科技厂商加快推动AI与传统互联网应用及终端结合等因素有望提升AI产业链上中下游整体预期水平；
3）港股通互联网：长期来看，国内互联网巨头基本面相对稳健。随着AI加速与社交、电商、游戏等传统移动互联网应用融合，国内互联网巨头云和应用业务增长空间有望持续提升；
4）机器人：境内外人形机器人重点产品正逐步进入量产准备阶段，关注25年境内外人形机器人厂商量产节点。
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风险提示：
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