1、“震荡与博弈”成为5月市场关键词，债市窄幅波动：

5月债券市场经历了双降落地、关税大反转与存款利率下调，但双降后资金不松，存款利率下调后利好也有限，关税政策仍在反复。

2、展望6月，“震荡”行情会如何演绎？

鉴于货币政策已经实行降准降息，短期内流动性充裕，债市存在支撑。

可能重点看这两个因素：

1）央行买债是否能重启？

6月是否会重启买债？季末资金压力确实不小，不排除有重启买债可能。

2）关税豁免期即将结束，关税迎来分界点

关税事件是整个4月以来扰动基本面预期的最大因子。

关税或买债等预期扰动可以择机交易。

3、从当前市场演绎来看，机构可能会期待6-7月市场阶段性调整带来的交易博弈机会。

在外部关税政策不确定性和国内宏观经济图景演绎下，货币政策宽松基调或难以大幅变化，流动性维持合理充裕，故而债市大幅上行的风险相对可控，而调整带来的交易机会，可能才是机构更多关注和等待的。

因此，老王也认为，债市最好的操作是逢回调的时候慢慢加仓，最好多预留些批次，当前震荡走势的话，我可能是持有观望为主，后面调整的话，我会慢慢再加点$博时中债7-10政金债指数C(017838)$。

$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$ $博时中债7-10政金债指数A(OTCFUND|017837)$ $广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$ $广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$ $华夏纯债债券C(OTCFUND|000016)$ $华夏纯债债券A(OTCFUND|000015)$ $工银信用纯债一年定开债C(OTCFUND|000077)$ $嘉实沪深300指数研究增强A(OTCFUND|000176)$ #新型电力系统建设第一批试点工作开展#