1 市场突破3800点，后市分析。

刘翀分析了近期市场表现，上证指数突破3800点，科创50涨幅超13%。通信、电子等行业表现靠前，房地产、煤炭等相对落后。市场交易量明显放大，日均成交额创年内新高。A50和科创50估值扩张，11个申万行业实现估值提升。

2 市场表现与政策动态分析。

刘翀分析了近期市场表现，沪指突破3800点创十年新高，创业板和科创50指数也显著上涨。市场成交量连续八日突破2万亿，打破历史记录。LPR连续三个月持平，但未来可能随美联储降息而下调。外资持续流入A股，市值增至2.5万亿。5000亿准财政工具将支持新兴产业和基础设施。国务院强调巩固房地产市场回稳态势，提升政策有效性。

3 美联储九月降息概率上升。

刘翀分析了美联储九月降息的可能性，指出市场预期偏向鸽派，美债收益率下跌，美元走低，美股走强。他提到科技板块推动市场上涨，科创50涨幅显著，TMT板块表现突出。展望后市，A股中报业绩披露可能对行情产生干扰，但流动性充裕下上行趋势短期不变。

4 TMT板块占比40%，短期波动但行情持续。

刘翀指出TMT板块占比已达40%，短期交易拥挤可能引发调整，但行情不会终结。产业趋势和资金面是行情持续的关键因素，海外AI应用进入规模化落地阶段，国内AI应用落地信心增强。资金面充裕推动市场上涨，包括保险资金、散户和外资的加速进场。融资融券余额突破2万亿，外资买入速度加快。美联储降息可能进一步推动资金入市，A股赚钱效应释放和长期资金入市是牛市的重要驱动。

5 中报业绩披露期市场展望。

刘翀分析了当前市场情况，指出中报业绩密集披露期部分A股公司面临盈利压力，但TMT板块有望延续高景气。他提到反内卷政策可能弱化基本面数据定价权，中长期看政策刺激将带动A股盈利修复。海外市场方面，美联储降息预期仍是焦点。

6 美联储九月降息预期升温。

刘翀分析了美联储主席鲍威尔在杰克逊年会上的鸽派讲话，指出劳动力市场疲软和移民减少导致就业风险上升，暗示货币政策可能提前调整。市场预计九月降息25个基点的概率达70%左右。美国PMI数据显示经济韧性仍存，但关税可能推升通胀压力。劳动力市场降温信号显现，首次申请失业救济人数增加，加剧了美联储降息预期。刘翀认为全年可能降息两到三次，需关注后续数据变化。

7 港股市场表现及投资方向分析。

刘翀分析了上周港股市场表现，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数均上涨，消费和科技板块表现突出。港股中报业绩整体向好，新消费概念走强，部分企业营收和利润大幅增长。半导体板块受益于AI技术应用和国产化提速。外部因素方面，美联储降息预期提升利好港股流动性。中美贸易关系稳定也为港股提供支撑。他建议关注AI和TMT等热门方向。

8 AI服务器带动电子行业机会。

刘翀提到AI服务器出货量增长带动电子行业需求提升，带来结构性机会。他介绍了信达澳亚匠心回报基金（A类017835，C类017836），风险等级R3，近一年收益率86.79%。建议投资者关注基金详情，并提醒投资有风险，过往业绩不代表未来表现。