1 凯总分享半导体行业动态。

严凯在半导体展会上介绍行业最新趋势，强调国产设备进展。他指出展会规模扩大，参展商增多，国内企业展示能力提升并走向海外。现场展示从晶圆制造到封装测试全产业链设备，技术迭代迅速，国产化进程加速。

2 国产半导体设备行业处于发展阶段。

东方基金严凯指出，国产半导体设备行业整体处于的发展阶段，但与海外仍有较大差距。国产化率较低，部分设备如CPP国产化率稍高。行业马太效应明显，龙头公司与大厂合作紧密，投资价值较高。零部件和材料公司增多，但龙头公司更有望成为行业受益者。展会主要为行业提供密集交流机会，需求端和供给端相对确定。

3 半导体设备与晶圆制造介绍。

严凯介绍了半导体制造中的关键设备，如镀膜机、干法去胶设备和量测设备，强调了自动化与无菌环境的重要性。晶圆制造需要高精度设备，涉及传送、定位和校准等技术环节。国内在量测设备国产化方面仍需突破。

4 科技板块长期看好AI和国产替代。

严凯分析了科技板块的投资机会，指出AI和国产替代是未来长期的投资主线。他强调国内科技产业受中美竞争影响，国产替代将成为重要趋势。他认为AI和国产替代的结合是最值得关注的领域。

5 人工智能和半导体设备是投资主线。

严凯指出人工智能是重要投资主线，半导体设备是国产AI突破的关键环节。他管理的东方人工智能产品主要布局半导体设备领域，持仓周期较长。东方汇星和东方创新科技也涉及相关领域。国内半导体设备技术虽有进步，但与国际先进水平仍有差距。

6 半导体设备市场发展潜力大。

严凯分析了半导体设备市场的现状与发展前景。他指出，尽管半导体设备今年涨幅相对落后，但行业仍在快速发展。全球市场规模从2019年的600亿增长到2023年的超千亿美元，国内预计今年超过400亿美元。半导体设备市场具有长期增长性，海外龙头公司多为长期牛股。国内半导体设备自2018年后快速发展，行业增长速率通常高于全球GDP增速。严凯强调这是个长期赛道，需关注持续发展而非短期波动。

7 半导体设备行业增长确定性高。

严凯分析了半导体设备行业的现状和前景。他指出，国内外半导体设备需求持续上升，国内厂商虽处于替代早期阶段，但收入和订单增长明确，预计到2026年业绩良好。行业龙头效应明显，国内已有头部企业涌现。研发投入大导致利润端相对滞后，但随着技术进步和项目投资，行业增长空间可观。

8 东方彗星基金投资半导体产业链。

严凯介绍了东方彗星基金的投资策略，该基金以半导体指数为对标，目标超越指数收益。目前半导体设备占比约60%，设计占40%，未来将更平衡。投资半导体设计的三个思路包括AI芯片、行业龙头和业绩爆发式增长的公司。该基金相比半导体ETF有超额收益，体现了主动管理的优势。

9 半导体行业具备较高配置价值。

严凯分析了半导体行业在当前市场中的重要性。他指出A股已上市300家半导体公司，公募基金配置占比达9%，是细分行业中配置最重的领域之一。半导体细分领域差异大，包括制造、设计、材料等，各子领域发展阶段和周期不同，这为主动管理提供了获取超额收益的机会。他以半导体设备配置比例的变化为例，说明会根据市场情况动态调整持仓。

10 严凯分享科技混合投资策略。

严凯介绍了东方基金的科技混合投资逻辑，强调坚定看好半导体设备，但不限于此，创新科技基金涵盖AI、机器人等多个科技方向。他提出中长期视角，不会频繁轮动，东方人工智能、东方彗星和创新科技三只产品聚焦方向有明显差异，需了解各自策略。半导体设备近期滞涨，但长期逻辑依然坚实。

11 半导体设备行业需求供给双确定。

严凯分析了半导体设备行业的投资逻辑，认为该行业需求和供给都非常确定。他指出中国半导体发展离不开设备和制造，国内能深度参与的公司屈指可数。虽然短期可能落后，但中长期会带来不错回报。他建议投资者把握能把握的机会，获得中长期回报，而不是追求短期暴利。

12 半导体投资需低位布局。

严凯指出半导体产业链发展蓬勃，但投资需在市场低位布局。他强调企业基本面稳定，短期波动多受情绪影响。看好科技板块的投资者可长期持有东方基金相关产品。反复操作会增加成本和风险，建议理性判断价值，保持长期投资心态。