1 1.市场稳步上行科技板块分化。

严凯分析了当前市场整体呈震荡上行趋势，科技板块中半导体设备表现相对较弱，但部分公司业绩超预期，受益于先进制程产品出货量增长，基本面稳健上升。

2 严凯分析半导体设备行业投资逻辑。

严凯毕业于北京大学微电子专业，对半导体设备行业有深入研究。他认为半导体设备行业增长久期长，未来可能持续增长3-5年甚至10年，具有"长坡厚雪"特征。虽然机器人、光刻机等板块短期弹性更大，但半导体设备行业整合后供给确定性强，下跌时可加仓。对于黄仁勋访华带来的芯片解禁问题，严凯认为不会冲击国产替代逻辑，中国需要通过自身发展获得更高端技术开放。

3 科技发展提升国际谈判筹码。

严凯解释了科技发展如何增强国际谈判能力，强调持续努力的重要性他指出国产替代的必要性，并鼓励在科技领域投资他回顾了基金产品在低点的表现，建议长期持有最后，他预告了九月的半导体设备大会，邀请关注相关基金产品。

4 东方创新科技基金表现突出。

严凯介绍了东方创新科技基金的投资策略，该基金30%-40%仓位在半导体设备，60%在科技混合领域，涵盖机器人、CPU、军工等热点方向，今年涨幅约14%产品分散投资于4-6个科技子行业，稳中求进东方人工智能基金策略未变，仍看好半导体设备行业，认为国产化趋势持续向好。

5 1.长期布局冷门资产更划算。

诗雯和严凯讨论了在资产价格低迷时布局的策略，认为半导体设备等板块因长期投资者和ETF持有而结构稳定，但波动较大。他们指出市场稳定性重要，国家队在指数波动时坚定买入，建议关注子行业和个股而非单纯指数高低。

6 严凯分享人工智能基金投资策略。

严凯介绍了东方人工智能基金的投资逻辑和策略，强调长期持有和底部买入的重要性他提到，尽管今年人工智能基金表现不如其他高弹性板块耀眼，但长期回报稳定严凯还解释了国产替代逻辑的持续性，并建议投资者避免频繁操作，以免错失机会或套牢。

7 国产替代是半导体投资主线。

严凯分析了半导体设备行业的投资逻辑，认为国产替代是长期主线，需求端中国晶圆制造追赶海外，供给端公司可能合并，行业具备长期发展潜力他建议长期持有并适当波段操作，指出半导体板块资金结构单纯，适合基金投资分散风险严凯提醒避免冲动追热点，强调深思熟虑和持续性的重要性最后他提到东方彗星产品策略调整，将更对标半导体指数。

8 东方彗星跑赢半导体ETF。

严凯介绍了东方彗星基金的表现和策略，该基金以半导体全产业链为投资方向，过去两年显著跑赢半导体指数，今年超额收益约8%他管理的三只产品各有侧重：人工智能基金聚焦半导体设备，彗星基金对标半导体指数，创新科技基金则采取科技轮动策略。

9 严凯介绍了三只产品的不同风格和策略。

严凯分析了旗下三只产品的表现差异，指出彗星和创新科技今年超额收益明显他强调了半导体设备的长期投资逻辑，建议在市场低迷时布局展望下半年，严凯认为指数风险不大但空间有限，建议关注科技领域的AI和国产替代，以及传统行业的估值修复机会。

10 市场已进入震荡上行阶段。

严凯认为当前市场已结束熊市进入震荡阶段，大跌风险基本排除他指出投资者需关注资产质量，在估值合理时布局，过热时减仓建议投资者建立长期投资方法，避免短期追涨杀跌对于下半年市场，他重点关注8月中报业绩和9月行业展会，认为半导体等行业将呈现积极表现。

11 半导体行业稳中有进。

严凯分析了半导体行业在三季报后的趋势，指出中美关系变化可能带来波动，但国产替代的必要性和紧迫性不变他建议投资者关注关税和海外事件对半导体产业链的影响，并认为调整期是布局机会东方基金提供三种投资工具，包括半导体设备、半导体ETF和科技混合产品，适合不同风险偏好严凯强调长期投资的重要性，建议投资者守住优质资产，避免短期波动影响。