1 AI板块行情持续升温，未来潜力仍存。

陈俊杰分析了当前AI板块的市场表现，认为科技股表现优异得益于行业爆发力、全球流动性宽松及产业趋势变化。他指出AI行情尚未完全反应，未来仍有发展空间。陈俊杰回顾了AI发展的三个阶段：模型、算力和应用，并强调这轮AI行情与之前的不同之处在于实质性进展和市场认可度提升。

2 AI产业投资迎来甜蜜时刻。

陈俊杰分析了AI产业的发展历程，从2023年的从0到1阶段到现在的从1到N阶段。他指出AI三要素（模型、算力、应用）形成了飞轮效应，带动了资本开支和算力提升，进而推动模型能力增强。目前AI产业已进入正向循环，相关公司收入和利润出现爆发式增长。陈俊杰建议以长期投资的态度看待AI赛道，认为这是一个持续投资的领域，并回顾了数字革命的三轮浪潮。

3 AI科技浪潮将持续十年以上。

陈俊杰认为AI是比前两轮科技革命更大的浪潮，可能持续十年以上。他建议普通投资者以定投方式参与，避免短期波动。在AI产业链中，算力是目前最确定的投资方向，因其作为底层建设工具，支持模型训练和推理。模型迭代遵循scaling law原理，算力堆叠越多，模型效果越好。

4 算力需求持续增长，估值动态消化。

陈俊杰指出算力需求在训练和推理阶段持续增长，长期看好AI科技浪潮。他认为虽然上游产业链估值较高，但动态来看，高成长性能消化估值。他强调选择真正有实力的公司需关注长期业绩兑现能力，并认为硬件投资周期可能比预期更长。

5 硬件股估值有望提升。

陈俊杰认为，AI对上游硬件的持续拉动可能延长硬件股的生命周期，动态估值并不昂贵。他提出，若硬件能持续提升生产效率，其估值应从传统的10倍提升至20-30倍。此外，AI在应用端如编程领域已显现商业价值，海外大模型企业的收入快速增长，预计明年主要模型厂商的总收入可达1000亿美金，形成良性循环。

6 AI投资需关注长期机会。

陈俊杰讨论了AI在to b端和to c端的广泛应用前景，包括智能驾驶、智能手机助手等领域，并指出当前技术和硬件仍需提升。对于AI投资策略，他建议关注高估值公司的未来成长性，通过基本面研究判断其长期价值，强调AI是一个十年维度的投资机会。

7 AI重塑硬件股估值逻辑。

陈俊杰分析了传统硬件股估值偏低的原因，指出硬件股爆发力强但久期短。他认为AI将重塑硬件股估值逻辑，部分龙头公司可能被低估。在构建AI组合时，他主要关注全球科技股中的AI算力领域，偏好产业浪潮中的领先企业。

8 AI投资关注龙头与黑马。

陈俊杰指出AI投资应聚焦算力等细分领域的龙头企业，同时关注可能颠覆行业格局的黑马公司。龙头公司胜率高但赔率低，黑马公司胜率低但赔率高。他提醒AI产业存在商业模式跑不通和底层技术失效的风险，需持续跟踪行业变化。

9 甄别AI公司真伪需产业链验证。

陈俊杰分享了甄别AI公司真伪的方法：首先相信常识，避免蹭热点公司；其次通过产业链上下交叉验证，判断公司的真实实力。他建议普通投资者可以依托专业基金，利用更专业的分析挑选真正的龙头公司。

10 关注财报季和科技龙头动向。

陈俊杰指出当前财报季是重要投资决策时点，龙头公司财报能反映企业基本面。他建议关注科技龙头在财报后发布的新产品和技术路线指引，尤其是AI领域未来发展方向。对于AI行情持续性，他认为AI是长期赛道，短期估值需结合12个月PE判断是否泡沫化，但长期仍具投资价值。

11 陈俊杰建议关注半导体和AI投资机会。

嘉宾陈俊杰建议投资者关注半导体领域的周期性反转机会和AI产业的成长性机会。他认为国内半导体行业渗透率低，未来增长空间大，目前正处于周期触底阶段。在风险管理方面，他指出AI可能面临资本开支与乐观预期不匹配的风险，以及国内算力可能存在阶段性瓶颈等问题。

12 陈俊杰看好AI和半导体行业。

陈俊杰认为AI相关上游企业如算力芯片、光模块等业绩快速增长，处于爆发阶段。半导体行业出现周期复苏迹象，可能见底。他预计美联储降息将利好科技类资产，资金会流向高成长板块。主持人介绍了嘉宾嘉实基金陈俊杰。