现在市场处在一个比较典型的“弱经济、宽流动”环境——宏观数据还没明显起色，但资金面宽松，利率走低，这种背景下，市场更愿意给长期成长逻辑强的赛道溢价，AI自然成为焦点，但关键问题是：这波AI是纯概念炒作，还是真有产业支撑？从调研反馈看，后者成分更重。#天天基金调研团#
最近参加了一场由天天基金和财通资管联合组织的调研交流，主讲人是财通资管权益投资一部负责人包斅文，从业15年、管理投资7年，观点相当扎实，作为长期关注科技赛道的观察者，我也借此机会梳理一下当前AI行情的成色与科技板块的未来机会。
先看积极信号——
第一，算力供给有望改善，英伟达为中国市场定制的B30A显卡如果顺利落地，将直接带动国内大厂新一轮资本开支和模型迭代，与此同时，国产算力生态也在加速成熟，从芯片到系统级解决方案，自主可控能力逐步提升。
第二，消费端迎来催化，2025年9月，多家头部厂商将发布AI眼镜及配套芯片，意味着AI开始从云端走向终端，应用场景被激活，产业链需求也会随之升温。
第三，关键设备取得突破，比如全国首台国产商业电子束光刻机“羲之”进入应用测试阶段，虽然离全面替代还有距离，但至少打破了“零的突破”，对整个半导体产业链信心是重大提振。
应用层面，国内AI更偏向B端落地，在金融、制造、政务等领域已有不少成熟案例，而且能与海外技术迭代形成联动，避免了闭门造车，这种“实用主义”路径，反而更容易形成可持续的商业模式，不过，包斅文也提到理性客观的讲行业在初期面临的挑战也不少，政策监管仍是最大变数，尤其是美国对AI芯片出口的动态调整，直接影响算力获取，估值分化也明显，部分细分领域透支严重，选股难度加大，更现实的问题是，不少企业“重技术、轻落地”，模型很炫，但商业化能力弱，有的最终也可能难逃“叫好不叫座”。$财通资管数字经济混合发起式A(OTCFUND|017483)$
包斅文指出，利好环境下，宏大叙事类行业如AI、创新药、机器人等机会显著，AI作为今年主线，经历年初国内走强、二季度海外链爆发后，四季度焦点或将重回国内AI，建议关注政策推动、供给改善及应用落地三条主线，当前AI行情具备持续性，科技板块长期向好，但短期内需关注风险，投资者应秉持长期投资理念，把握主线，积极布局优质赛道。包斅文的核心市场观点为投资者提供了重要指导，
近期来看，包斅文管理的财通资管数字经济混合基金成为投资者分享科技产业投资机遇的优质工具，该基金以数字经济为核心投资方向，投资范围广泛，采用系统化投资策略，持仓透明，历史业绩亮眼，风险控制能力较强，是普通投资者参与这一轮科技变革的优质工具。（管理的财通资管数字经济混合发起式C017484的近一年表现）$财通资管数字经济混合发起式C(OTCFUND|017484)$
总结一下：AI行情有产业基础，具备持续性，科技板块长期向好，但短期需警惕波动，建议通过优质基金均衡布局，把握主线，着眼长期，看来筛选好的工具是非常重要的。$财通资管创新成长混合C(OTCFUND|020076)$
