在数字经济与国产替代双轮驱动的科技革命中，财通资管数字经济混合基金凭借精准的产业洞察与前瞻布局，成为投资者把握科技红利的优质工具。该基金以AI产业链为核心，兼顾国产替代赛道，通过动态配置国内外科技资产，为投资者构建了一条穿越周期的成长之路。

一、基金经理：15年科技周期的穿越者

基金经理包斅文拥有15年证券从业经验，其职业生涯跨越卖方研究、保险资管到公募基金的完整链条。在平安养老期间管理超30亿纯股票资产，成功把握多轮科技周期，这种跨市场、跨周期的投资经验，使其在组合管理中兼具进攻性与风控意识。

二、聚焦AI主线，捕捉全球科技浪潮

基金将70%的仓位聚焦于AI产业，其中50%布局国内AI产业链，涵盖上游IDC基础设施、下游AI Agent应用及端侧创新领域。基金经理包斅文指出，随着B30a技术的落地，国内大厂资本开支将加速释放，大模型迭代与消费电子新品（如AI眼镜）有望催生新一轮预期差。例如，9月即将发布的智能眼镜产品可能带动SoC芯片设计公司估值重塑，而国内AI应用场景的拓展将进一步打开商业化空间。

剩余20%的海外AI链配置则瞄准GB300服务器放量带来的增量零部件机会。尽管海外算力概念股估值已反映部分景气度，但基金管理团队认为，国内AI产业的崛起将逐步弱化海外市场的边际影响，未来国内AI的逻辑自洽性将显著提升。

三、深耕国产替代，布局硬科技制高点

在贸易摩擦与技术封锁背景下，基金将30%仓位配置于先进制程与设备领域，重点关注具备稀缺性的晶圆厂龙头及潜在"0到1"突破的设备企业。这一策略既契合国家战略方向，也顺应全球半导体产业链重构趋势。包斅文团队通过左侧布局，在2019-2021年半导体周期中成功捕捉信创行情，展现出对硬科技赛道的深刻理解。

四、逆向思维与估值艺术

面对科技股的高波动特性，财通资管采用"低位挖掘预期差"策略。例如，在云计算板块估值处于历史高位时，基金并未简单规避，而是基于"宏大叙事+业绩扎实"的逻辑继续持有，认为科技股行情终止的关键在于产业逻辑损伤而非估值高低。这种投资哲学在2023-2024年AI行情中得到验证，当市场短期博弈导致调整时，基金选择逆势加仓，把握"上车机会"。

五、四季度策略：从海外映射到国内共振

展望后市，包斅文判断四季度将呈现三大趋势：其一，国内AI产业链在资本开支与政策支持下，逻辑自洽性增强；其二，消费电子新品周期与AI端侧创新形成共振；其三，国产替代进入从"可用"到"好用"的突破期。在此背景下，基金计划逐步将海外算力仓位转移至国产算力领域，同时关注量测设备、光刻机等细分领域的"0到1"机会。

在科技投资从"主题炒作"向"业绩兑现"过渡的关键期，财通资管数字经济混合基金通过"AI主线+国产替代"的双轮驱动策略，为投资者提供了攻守兼备的科技配置方案。其深度产业研究能力与逆向投资思维，有望在数字经济浪潮中持续创造超额收益。

$财通资管数字经济混合发起式A(OTCFUND|017483)$

$财通资管数字经济混合发起式C(OTCFUND|017484)$

#天天基金调研团#