#AI还能涨多久？#
$财通资管数字经济混合发起式A$
$财通资管数字经济混合发起式C$
一、财通资管数字经济基金的投资价值
1. 卓越的业绩表现与规模增长
超额收益显著：截至2025年8月，财通资管数字经济混合A近一年收益率达117.21%，超越98.85%的同类基金；今年以来涨幅56.64%，大幅跑赢沪深300指数（3.58%）及中证500指数（8.74%）。
规模扩张与资金认可：2024年基金净资产增长31.5%，2025年二季度单季份额增长9.39亿份，成为券商资管子公司的“份额增长冠军”。近期因业绩领跑，基金主动暂停大额申购（限1000万元/日），避免资金涌入摊薄收益，体现对持有人的保护意识。
2. 基金经理包斅文的投资策略优势
左侧布局与行业轮动能力：包斅文以“低渗透、高景气”为核心逻辑，擅长左侧逆向投资。2024年一季度重仓AI算力硬件（如芯片、服务器），三季度转向AI应用（互联网金融、IDC），精准捕捉9月后行情爆发，单季净值大幅反弹。
攻守兼备的组合构建：2025年组合聚焦“半导体国产替代+AI应用”双主线，前十大重仓股集中度52.56%，覆盖东方财富（金融AI）、中芯国际（算力芯片）、奥飞数据（数据中心）等，兼顾技术壁垒与商业化落地确定性。
3. 机构资金高度认可的底层逻辑
该基金A类份额机构持有占比92.08%，凸显专业投资者对其长期潜力的信心。包斅文的绝对收益背景（曾任保险资管年金基金经理）使其更注重回撤控制，近一年最大回撤-18.29%，显著低于同类TMT主题基金（平均回撤超25%）。
二、AI产业发展的持续动力
1. 政策与战略定位：国家级的增长引擎
顶层设计明确：中国将数字经济定位为“继农业、工业后的主要经济形态”，《“十四五”数字经济发展规划》要求2025年数字经济核心产业占GDP比重达10%。
“人工智能+”行动落地：2024年政策推动AI核心产业规模突破6000亿元，国产大模型（如DeepSeek、Qwen）在国际评测中媲美海外头部模型，实现“底层技术追赶→应用反超”的突破。
2. 技术与成本突破：商业化临界点已至
推理成本指数级下降：2025年AI推理成本降至GPT-4时代的1/30，推动金融、医疗、教育等场景规模化落地。例如，AI辅助诊断模型与专家会诊吻合度超90%，医疗AI渗透率加速提升。
多模态与具身智能突破：DeepSeek-R1推动文本、图像、动作多模态融合，AI从数字世界延伸至物理世界（如工业质检、人形机器人），打开万亿级应用空间。
3. 产业与资本共振：从算力基建到应用爆发
算力国产化加速：美国芯片管制倒逼自主创新，2024年国产AI芯片出货量82万张，市场份额达30%；华为昇腾、寒武纪等性能跃升，支撑AI服务器出货量年增58%。
应用端盈利拐点显现：C端AI应用（如夸克、豆包）月活用户破亿，B端企业级服务（智能营销、工业决策）进入订单兑现期，头部企业季度营收增速超40%。
三、2025年AI投资的三大方向
1. 算力国产化（硬件层）
国产芯片替代需求刚性，寒武纪、海光信息等受益于数据中心扩容及政策补贴（如东莞“算力券”）。光模块厂商（中际旭创）因800G技术迭代，毛利率突破50%。
2. AI应用商业化（软件层）
To-C消费应用：生成式AI催生数字内容生产（影视、游戏）、个人助手（智能可穿戴设备）等千亿市场，用户付费意愿持续提升。
To-B行业解决方案：智能制造（工业AI质检降本50%）、智慧金融（风控模型降低坏账率）成为企业刚需，订单复购率达70%以上。
3. 智能体与机器人（融合层）
人形机器人进入“大脑+小脑”协同阶段，特斯拉Optima量产在即，国内宇树科技、拓普集团等切入传感器、关节模组供应链，2025年渗透率有望从0.1%升至1%。
四、风险与展望：在波动中把握机遇
短期波动因素：美联储加息可能引发流动性收紧；地缘政治加剧芯片管制风险。但国内政策对冲力度加强（如国家队增持科技ETF），削弱系统性风险。
长期增长确定性：据IDC预测，2024年全球AI产业规模达6233亿美元（年增21.5%），中国增速领先。AI驱动的新质生产力将重构各行业竞争格局，未来十年CAGR有望保持25%+。
结语
财通资管数字经济基金的Alpha源于基金经理对产业趋势的前瞻把控与组合风险管理能力；而AI行业的Beta则来自技术-政策-资本的三重共振。在数字经济成为经济新形态的确定性趋势下，“选对舵手，顺势而为” 仍是参与这场变革的核心逻辑。
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