#天天基金调研团#
前几天，参加了一场对财通资管基金经理包斅文的调研。
01
有实绩的科技成长经理
说来挺巧，7月底我们刚聊到他——这位今年二季度被不少非同系FOF盯上的主动权益基金经理。
包斅文曾在申银万国证券研究所、友邦保险、沃胜资产和平保养老做过多年的投研工作，尤其在平保养老还管了两年多权益产品。
2021年7月加入财通证券资管后，现在是权益公募投资部副总，并管理着财通资管科技创新一年定开混合、财通资管数字经济混合、财通资管创新成长混合3只混合基金，合计在管规模33.81亿元。
他的代表作财通资管数字经济混合今年二季度末时被10只非同系FOF重仓，受到了一批FOF基金经理的积极认可。
从投资风格与能力来看，包斅文可以说是一位注重细分行业中期景气变化的典型科技成长风格基金经理，在以电子和计算机为核心的科技领域内，具有较强的细分行业把握能力和良好的选股能力，有着领先的长期累计收益表现。
02
积极看好AI产业
借这个调研的机会，对他有了更多了解，也听到了不少他对AI产业发展与投资机会的看法。
今天就和小伙伴们一起来分享一下。
包斅文在调研中表示，现在市场处在"经济偏弱但钱多"的舒服环境里，特别适合科技成长板块讲故事。
他认为2025年科技主线就是人工智能，而且已经走完两波行情：
年初那波炒的是国内AI产业链，后来因为美国政策变化和模型扩展遇到瓶颈，海外标的跟着回调；
二季度随着强化学习技术突破，海外AI又支棱起来了，这次可不只是情绪炒作，是真有技术干货。
当前他预计市场关注点要变了，认为大家不会再死盯着海外映，得转向挖国内AI的实打实机会。
其中原因在于供给端的变化。
他表示今年4月美国卡脖子导致国内AI企业算力卡短缺，模型迭代和应用场景都有点卡壳了，但英伟达B30A芯片在国内落地后，这道坎儿有望迈过去。
算力基础扎实了，"模型迭代-应用创新-资本投入"的正向循环会跑得更顺。
因此虽然二季度互联网大厂因为算力卡短缺缩了开支，但四季度供给问题解决后，资本开支应该会明显反弹。
具体到投资机会，他分享了三个方向：
一是国内AI产业链的修复，算力瓶颈松动后，大模型厂商比如DeepSeek、通义千问等会持续迭代，上下游都跟着受益；
二是消费电子新品潮，9月起Meta、字节这些巨头要推AI眼镜，相关SoC芯片企业可能迎来业绩拐点；
三是国产替代的硬逻辑，半导体设备里先进制程晶圆厂、光刻机这些细分领域，政策和产业资本都在积极投入，技术突破和订单落地会带来惊喜。
03
积极布局AI产业
他还表示，其管理的财通资管数字经济混合配置就很体现他对AI产业未来发展的乐观态度。
在这一产品的持仓中，7成仓位都分布在AI赛道，其中5成为国内AI相关，覆盖IDC基础设施、AI应用和端侧设备，2成布局海外AI，重点围绕2026年有望有增量的MPO、CPO和交换机这些细分领域；另外3成则布局国产替代，既覆盖具备先进制程能力的龙头企业，也涵盖可能实现"0到1"突破的设备商。
04
期待更好
最后，过去较长时期里，包斅文在科技成长领域还是比较有实绩的。
未来，期待他在自己积极看好的AI产业方向上，做出更多、更好的成绩。
$财通资管数字经济混合发起式A(OTCFUND|017483)$
