今天，我们一不小心又见证了A股历史性大事件。

午后市场迎来历史性时刻：AI芯片巨头寒武纪午后拉升涨超10%，股价最高触及1465元，一度超越贵州茅台成为新“股王”。大盘随后开始大幅跳水，市场上关于“茅台魔咒”的讨论再次兴起。

所谓“茅台魔咒”，是指自贵州茅台上市以来，但凡股价超过贵州茅台价格的上市公司，最终会被茅台反超，而且曾经取代茅台“股王”地位的上市公司，之后基本上会面临漫漫熊途的走势。

历史上的中国船舶、全通教育、网宿科技等，股价一度超越了贵州茅台，但他们只能够成为短暂的“股王”。

超不过的股王茅台，熬不过的茅台魔咒，这次会不一样么？股王易位，对于普通投资者意味着什么，我们又该如何应对？

寒王暴走，这次不一样？

要说最近A股最靓的仔，非寒王莫属。其股价不是在创新高，就是在创新高的路上，今天盘中最高涨至1465元，本月涨幅超100%。

如果从2022年4月低点算起，寒武纪股价累计涨幅超过2700%，同期上证指数、沪深300指数涨幅仅分别为30%、14%，而贵州茅台股价还下跌了10%。目前，寒武纪总市值已突破6000亿元。3年多时间，暴涨27倍，在A股市场历史上也属罕见。

寒武纪VS茅台近3年走势对比图

数据来源：Wind，截至：2025.8.27

寒武纪持续走强，成为A股新“股王”。这一事件不仅在投资圈引发热议，也让众多普通投资者和基民开始重新审视手中的投资组合。

那么，寒武纪暴涨的背后逻辑究竟是啥？

市场人士指出，寒武纪的股价飙升并非偶然，背后有着多重驱动因素。首先，全球AI算力需求的爆发为寒武纪创造了巨大的市场空间。随着ChatGPT、DeepSeek等大模型的出现，AI应用场景不断拓展，对算力的需求呈指数级增长。寒武纪作为国产AI芯片的龙头企业，凭借其全品类系列化智能芯片和处理器产品，在市场中占据了有利地位。

其次，国产替代的政策红利也为寒武纪提供了强大的支撑。美国对中国高端AI 芯片的持续限制，倒逼国内企业加快自主研发的步伐。寒武纪作为国内少数具备先进集成电路工艺下复杂芯片设计经验的企业之一，自然成为了市场押注的对象。

此外，从交易层面来看，寒武纪的“崛起”与A股指数化投资的发展密切相关。作为上证50、科创50、沪深300、中证A500、国证半导体芯片等多个指数的成分股，相关指数基金的被动买入为股价提供了稳定的资金支持。

我们该如何应对？

寒王暴涨为普通投资者带来了一定的投资机会，但此时追高则面临着巨大的风险。一方面，寒武纪的高估值是一个不容忽视的问题。尽管公司在技术和市场方面具有一定优势，但其业绩能否持续支撑如此高的股价仍存在不确定性。另一方面，股价的大幅波动也增加了投资风险。寒武纪股价在过去几年中经历了多次过山车式的起伏，投资者如果不能准确把握买卖时机，很容易遭受损失。

面对寒武纪股价的飙升，作为基民的我们也需要重新审视自己的投资策略。

先查持仓：寒武纪是科创50、国证芯片、AI主题指数的重仓股，大量主动基金也通过“科创板打新+二级市场加仓”持有。

若你已持有相关指数基金：比如科创芯片、科创AI指数、科创50及人工智能指数，寒武纪权重普遍在8%-12%，属于“被动带飞”。

寒武纪所属各大指数权重及挂钩基金情况

主动基金：查看2025年二季报前十大重仓，若占比>5%，基金净值已深度绑定寒武纪波动。像英大灵活配置混合A（001270）、景顺长城优质成长股票A（000411）、前海开源工业革命4.0混合（001103）、景顺长城精锐成长混合A（021431）等基金的持仓占比均超过5%，近期注意波动风险。

下面，分享三种操作思路：
长期信仰：相信AI芯片国产替代10年大逻辑，继续持有相关指数/主动基金，用“仓位上限”代替“止损线”（建议单一赛道≤总权益20%）。
逢高兑现：若寒武纪单只个股给基金贡献的净值涨幅已大于10%，可赎回或转换至均衡型基金，锁定收益。
对冲波动：持有寒武纪重仓基金的同时，配置红利低波100、中证银行等低估值ETF，降低组合波动率。

另外，长期视角投资是应对短期波动的有效策略。短期股价波动难以预测，但长期来看，基本面决定价值。还有，定投可以降低时机选择风险，降低平均成本。

历史上，凡股价超过茅台的股票，没有一个有好下场。

这次，寒武纪挑战茅台，会成功么？欢迎大家留言参与讨论。

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