#下半年行情主线是哪个？#

转眼之间，2025年已经过了一大半。市场的热与冷，在这半年中轮番上演，尤其是到了这个酷暑时节，不少人也开始考虑该如何配置下半年的资产了。

我这里先亮出我的观点：下半年最值得重点关注的板块，是“游戏”和“AI算力”。而我手上重仓的长城久祥混合C(017462)，在这两个板块上的布局可以说是非常前瞻、非常果断。让我特别安心的，是它早在今年一季度就完成了这两大方向的调仓动作。

一、从上半年投资回顾看“游戏和算力”的确定性机会

说来有意思，我是在2024年1月，也就是去年初就买入了长城久祥混合C(017462)。那时候市场并不火热，基金净值起起落落，但我一直没有选择赎回。到现在，我的持基收益率已经达到16.30%，特别是在经历了这么多波动之后，还能拿下这样的成绩，我是非常满意的。

更关键的是，这只基金在2025年一季度就已经悄悄调仓——侧重布局了游戏板块和AI算力板块。从后来的走势来看，这一步可谓精准卡点。

为什么我看好“游戏”？

游戏其实是每一轮科技周期中最具弹性的板块之一。2025年，几件事让我对这个板块越来越有信心：

政策边际明显转暖：从去年底开始，游戏审批节奏明显加快，监管态度更趋理性。

AI驱动内容升级：生成式AI的融入大大提高了游戏制作效率和玩法创新，内容端变革让新游戏更有吸引力。

龙头厂商集体发力：无论是国内的腾讯、网易，还是出海表现亮眼的米哈游、莉莉丝，2025年都在集中释放重量级新品。

估值还不高：经过2022-2023年的去泡沫，目前主流游戏股的估值仍处于合理偏低区间。

为什么我看好“算力”？

AI时代，算力就是基础设施，地基越牢，楼盖得越高。特别是在国产AI全面开花的2025年，“算力”这条赛道只会越来越核心。

政策+资金大力支持：国内对“东数西算”“AI基础设施”的投资在持续加码，利好明确。

技术升级空间大：GPU、光模块、液冷系统……这些子方向仍有较高的技术迭代红利。

上下游共振强：从服务器制造，到云服务平台，再到AI芯片研发，整个生态链都在受益。

这两个板块的共同点是什么？弹性足、趋势明确、估值不贵，对于下半年主打“成长+确定性”的投资风格来说，几乎是完美契合。

二、为啥我选的是“长城久祥混合C”？

选完了投资方向，最后还是要落地到基金产品上。很多朋友会问：“你为什么不直接买指数基金？”我觉得吧，主动基金如果选得对，是能真正赚到“研究溢价”的。

而我之所以一直坚定持有长城久祥混合C(017462)，原因其实挺简单的，可以归结为以下几点理由：

理由一：基金经理背景靠谱，风格稳定偏进攻

刘疆经理的履历我研究过。他是武汉大学经济学和理学的双学士+硕士，出身券商研究员体系，后来在长城基金一干就是将近10年，从研究员干到基金经理，一路扎实。

他的投资风格是比较有前瞻性的，但又不会激进乱冲。比如这次调仓游戏、算力的动作，就非常利落且及时，说明他对宏观和行业趋势的判断很敏感、也敢于出手。

理由二：基金组合灵活，攻防兼备

这是一只偏成长的灵活配置型混合基金，能相对便利的调仓权益资产和债券资产。好处在于，它不会像全股票基金那样遇风暴就全军覆没，但在行情来的时候，又不会踏空。

2025年一季度，它就是果断拉高了权益仓位，重仓了游戏、算力这类强趋势板块。然后近期板块启动，它就吃到了整波红利。

理由三：中长期视角明显，不做短炒

我很喜欢它那种“宁可早半年，不晚一周”的策略。从持仓结构和调仓节奏来看，明显是站在中长期逻辑上做判断，而不是跟着市场热点起舞。

（信息来源：该基金一季报）

基金经理在季报中也提过，会持续关注新兴科技消费趋势，重点围绕新质生产力相关方向来布局。这思路一看就是“长线选手”。

理由四：费用很低，赎回门槛也友好

别看这是主动型基金，但它的费用结构非常良心：申购费为0（C类本身无申购费），持有满30天就没有赎回费，对长期持有的人很友好。这对我这种不太喜欢频繁调仓的投资者来说，简直就是完美匹配。

理由五：近一月表现亮眼，走势强势

根据最新数据，长城久祥混合C(017462)近一月涨幅高达11.90%，在同类产品中表现已经算是相当靠前了。而且它的净值走势也非常干净利落，不会一顿爆拉后一地鸡毛。这说明它不是靠“单一重仓股博弈”的投机，而是整个组合的均衡性和趋势性都处理得很好。

三、适合谁？怎么投？

说到这里，可能有朋友会想问：“这个基金到底适合什么样的人？我该怎么操作？”

我简单讲一下自己的看法，不长，但希望有用：

适合谁？

看好新兴产业、愿意中长期持有的人：如果你认同“游戏+AI算力”是未来几年主线方向，不急着一两个月赚快钱，那么这个基金很合适。

不想盯盘，但又希望基金经理能有主见的人：它不是那种被动跟踪指数的工具型产品，而是有明确风格、重研究、敢于择时的主动基金。

资金能放住、不急用的人：它虽然流动性不错，但我觉得更适合放上6个月甚至一年以上，才能最大化它的组合优势。

怎么投比较合适？

刚开始可以小额试水，比如先设一笔定投，或者一次性投个小仓位，看下它和你自己的风格是否匹配；

如果你已经认可它的持仓方向，那每逢市场回调就是加仓的好时机，别追涨；

别频繁买卖，长期持有+低费率才是它的真正优势所在；

每季度可以看看基金季报，跟踪一下它的持仓变化，不需要天天盯盘。

四、最后写个总结

回到最开始的问题，2025下半年怎么投？

我的答案是：坚定看好“游戏”和“AI算力”这两个方向，同时继续持有长城久祥混合C(017462)，这只基金让我在不确定的市场里，依然能保持战略确定性。

当然，每个人的风险偏好和持仓逻辑不同，但如果你也认同中长期配置新质生产力方向，想吃到产业升级带来的红利，同时又希望有个主动出击、但不过度激进的基金经理把控风险，那么这只基金，是一个值得认真研究和持有的选择。@长城基金 @天天精华君 @天天基金创作者中心