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发表于 2025-08-17 22:26:44 天天基金网页版 发布于 上海
为什么华子、汇添富丰和等“梭哈”30年基实际丢蛋与30年国债跌幅不一致,是调仓了

基友的提问,个人认为比较经典,单独拿出来和大家分享一下。

哪怕是炒长久期利率的”华子““汇添富丰和”类产品,其净值走势和关键期限活跃券(30年如25特2国债)不一致,不一定代表其降久期或者减仓了。打个比方,连续两天25特别国债02(30年国债)的收益率分别+3b,-3bp。

假设“华子们”这两天就抄一只25特2债,这两天的基金估值完全可以和债的估值相反。比如,第一天30y债收益率日波动是-5和+5bp,然后华子们在+5bp的时候买入,那日终其估值应该相对于30y估值是-2bp(买在了当天收益率高点,浮盈了),第二天30y的波动和第一天一样,但是华子卖在了市场+5bp的时候,当天它的估值反而是亏的。

近期市场波动比之前大,我们无法知道自己的基金当天具体是什么时点买入的,叠加产品本身不可能只有一个债,和其他底仓加权后就更难倒退出其底仓的实时情况。

为什么今年越来越多专业人士认同对于靠利率做收益的产品,是非常考验基金经理交易能力的原因,日内每一秒都是赚(亏)钱机会。

截图:qb(25特2国债30年国债走势图)

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$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$华泰保兴安悦债券A(OTCFUND|007540)$

$汇添富丰和纯债C(OTCFUND|017460)$

$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$

$汇添富丰和纯债A(OTCFUND|017459)$

$兴华安裕利率债C(OTCFUND|016659)$

$永赢鑫享混合C(OTCFUND|018648)$

$中信保诚稳鑫债券C(OTCFUND|004105)$

$德邦锐裕利率债债券C(OTCFUND|010310)$

$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

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