**核心矛盾:降息预期vs通胀压力****1.美联储的两难困境**-**降息动力
**核心矛盾:降息预期 vs 通胀压力**
#### **1. 美联储的两难困境**
- **降息动力**:
就业市场持续疲软(7月非农增幅创12个月新低,失业率升至4.1%)
制造业PMI连续3个月萎缩(7月48.1)
- **通胀制约**:

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