基金经理张振琪12月手记：债券仍有配置价值，关注汽车、消费电子、医药
国内经济仍处磨底阶段，内生动能修复较慢，外生拉动力方面，近期美国经济数据开始低于预期，海外衰退预期升温，国内稳增长政策仍在不断出台，但在经济结构性转型过程中，政策落地仍需寻找抓手，经济磨底时间可能长于之前几轮周期。
汇率压力短期有所缓释，货币政策宽松仍可期待。
资产配置方面，权益优于债券，情绪推动下的超跌带来交易机会，但震荡环境下趋势上行空间不宜预期过高。
权益结构调整优于仓位博弈，价值相对成长的赔率优势逐步下降，组合在高配价值的基础上逐步均衡化，底部关注景气有所好转的成长细分方向，重点关注：
1. 汽车产业链：行业空间大+国内竞争优势+基本面确定性强；
2. 消费电子：产业周期+估值底部+新机发布销量提升；
3. 医药行业：基本面见底+短期负面因素逐渐消退+长期具有成长空间。
债券年底资金面扰动风险提升，短期汇率企稳打开货币政策宽松窗口期，叠加基本面仍维持弱势，债券仍有配置价值，但稳增长政策加力预期下，收益空间也有限，维持短端票息策略优于利率博弈观点。
$易方达如意安泰(FOF)A(OTCFUND|009213)$
$易方达如意安泰(FOF)C(OTCFUND|009214)$
$易方达如意安和一年持有混合(FOF)A(OTCFUND|014617)$
$易方达如意安和一年持有混合(FOF)C(OTCFUND|014618)$
$易方达汇诚养老2043三年持有混合(FOF)A(OTCFUND|006292)$
$易方达汇诚养老2033三年持有混合发起(FOF)A(OTCFUND|006859)$
$易方达汇诚养老2038三年持有混合发起式(FOF)A(OTCFUND|006860)$
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