政策东风已至。当《支持创新药高质量发展的若干措施》这份含金量十足的文件落地，创新药赛道正在经历从"政策呵护"到"业绩兑现"的关键转折。港股创新药指数年内68.71%的涨幅（数据截至2025/7）只是开始——随着455亿美元的海外授权交易金额刷新纪录（2025年前5月数据），中国药企的全球化变现通道已经打开。这不是概念炒作，而是医保支付改革+临床需求释放+海外市场突破的三重驱动。

从产业周期看，创新药正步入甜蜜点。港股创新药企业2024年营收同比增长17.3%，头部企业相继扭亏；29.44倍的市盈率（TTM）仍低于历史中枢。更值得关注的是政策组合拳：研发端税收优惠、审批端绿色通道、支付端医保倾斜，全链条打通让优质药企的成长确定性显著提升。当AI技术将新药研发周期缩短30%，这个行业的爆发力可能远超市场预期。

同泰大健康主题混合C（014939）为何能持续领跑？8连涨、单日4.86%涨幅、近半年43.17%收益——这些数字背后是基金经理对创新药产业的精准把握。不做行业宽基，不搞撒网式布局，基金始终聚焦具有全球竞争力的创新药企。小而美的规模赋予其灵活调仓优势，在ADC、双抗、基因治疗等前沿领域提前卡位。净值创新高的同时，修复能力持续领先同类产品。

行情总是在犹豫中展开。三年前被诟病"烧钱无底洞"的创新药企，如今正用真金白银的海外授权证明商业价值。同泰大健康主题混合C的强势表现，本质上是对中国医药创新实力的资本定价。当政策红利与业绩释放形成共振，这个赛道的行情或许才刚刚开始。

风险提示：基金投资需谨慎，创新药行业具有研发周期长、临床结果不确定、政策调整等风险，个股波动较大。尽管当前行业景气度回升，但国际市场竞争加剧、地缘政治等因素仍可能影响基金表现，请投资者根据自身风险承受能力审慎决策。

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